pSTAKE Finance: 多鏈流動性質押項目拓展BTC質押業務

pSTAKE Finance是一個專注於多鏈流動性質押的項目，成立於2022年初。項目最初爲BSC鏈和Cosmos生態提供流動性代幣質押服務，總鎖倉價值(TVL)約700萬美元。近期，pSTAKE與BTC質押項目Babylon展開合作，開始涉足BTC質押業務，爲其發展注入新的動力。

項目概況

pSTAKE的代幣總量爲5億枚，目前超過90%已進入流通，市值約5700萬美元。項目創始人擁有新加坡南洋理工大學的教育背景。在融資方面，pSTAKE於2021年11月完成1000萬美元的天使輪融資，投資方包括Galaxy Digital和Coinbase Venture等知名機構。隨後在2021年12月通過coinlist進行了公募，籌集了另外1000萬美元。值得注意的是，2022年5月，某知名交易平台的投資部門對pSTAKE進行了戰略投資。

代幣經濟學

pSTAKE的代幣於2022年2月上線，目前93.6%的代幣已經進入流通。剩餘未釋放的部分屬於團隊持有，按照計劃，團隊鎖倉18個月後在接下來的18個月內線性釋放，預計將在2025年2月全部釋放完畢。

最新業務發展

pSTAKE最近將業務重心轉向BTC再質押，與BTC質押協議Babylon建立了合作關係。這一戰略調整緊跟當前市場熱點，有望爲項目帶來可觀且持續的TVL增長。

Babylon是一個由斯坦福大學David Tse教授創立的比特幣質押協議，已獲得多家頂級加密投資機構共計9600萬美元的投資。目前Babylon正處於測試網階段，其主網上線後有望迅速擴大規模。

pSTAKE的流動性質押方案將爲用戶提供比特幣收益。用戶可以將BTC存入pSTAKE，獲得相應的流動性質押代幣，並參與其他DeFi項目以賺取額外收益。待Babylon主網上線後，存入pSTAKE的BTC將被質押到Babylon協議中，從而獲得相應收益。

市場定位與競爭

在BTC質押領域，pSTAKE面臨着來自其他協議的競爭，如BTC二層B²Network、Merlin，以及ZK驅動的BTC執行層Chakra等。這些項目都已宣布與Babylon在BTC質押方面展開合作。

估值分析

相較於其他已上線某知名交易平台的以太坊再質押協議，pSTAKE的估值相對較低。影響估值的因素包括敘事熱度、業務數據、流動性溢價、融資估值以及在賽道中的競爭優勢等。然而，需要注意的是，pSTAKE目前的實際TVL規模較小，與成熟的以太坊再質押項目相比還有較大差距。

總結與展望

1. pSTAKE當前市值較低，代幣流通性高，經歷了完整的熊市週期，市場價格接近早期融資價格。

2. 項目recently增加了BTC再質押業務，緊跟市場熱點，有望帶來業務規模的快速增長。

3. 作爲低市值、高流通性且擁有新業務方向的項目，pSTAKE有潛力吸引更多投資者和用戶的關注。

4. 主要風險在於pSTAKE目前TVL規模小，未來發展很大程度上依賴於Babylon的成功。同時，BTC再質押賽道競爭激烈，pSTAKE能否在其中脫穎而出還有待觀察。