Риски и вызовы, с которыми сталкивается рынок шифрования активов: глубокий анализ события флеш-падения OM
На фоне быстрого развития цифровой экономики рынок шифрования активов сталкивается с беспрецедентными вызовами. С одной стороны, это требования к соблюдению и регулированию, с другой стороны, существуют серьезные проблемы с манипуляциями на рынке и информационной асимметрией.
14 апреля 2025 года, криптовалютный рынок снова подвергся колебаниям. Токен MANTRA(OM), когда-то считавшийся "образцовым RWA в соответствии с нормами", одновременно на нескольких торговых платформах столкнулся с принудительным закрытием позиций, цена упала с 6 долларов до 0,5 долларов, дневное падение составило более 90%, рыночная капитализация испарилась на 5,5 миллиарда долларов, а контрактные трейдеры понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как кризис ликвидности, на самом деле же это тщательно спланированное высококонтрольное и межплатформенное "сборище". В этой статье мы подробно проанализируем причины этого флеш-падения, раскроем правду, стоящую за ним, и обсудим будущее развития отрасли Web3, а также то, как предотвратить повторение подобных событий.
Один. Сравнение события флеш-падения OM и краха LUNA
Событие OM-флеш-падения имеет сходство с крахом LUNA экосистемы Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: в основном вызвано отклонением стабильной монеты UST. Алгоритмический механизм стабильных монет зависит от баланса предложения LUNA, когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до близости к 0 долларов, что является системным недостатком проектирования.
OMфлеш-падение: исследование показывает, что данное событие является результатом манипуляций на рынке и проблем с ликвидностью, связанных с принудительным закрытием позиций на торговых платформах и высокой контролирующей деятельностью команды, а не дефектом в дизайне токена.
Оба вызывают панику на рынке, но LUNA - это крах экосистемы, а OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два, архитектура контроля - 90% команды и庄家 тайно владеют
Сверхвысокая концентрация контроля
Мониторинг на блокчейне показывает, что команда MANTRA и связанные адреса владеют 792 миллионами OM, что составляет около 90% от общего предложения, в то время как действительно находящихся в обращении токенов менее 88 миллионов, что составляет около 2%. Такая удивительная концентрация держания приводит к серьезному дисбалансу объема торгов и ликвидности на рынке, крупные игроки могут легко влиять на колебания цен в моменты низкой ликвидности.
Этапная раздача и стратегия блокировки - создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоступенчатую схему разблокировки, продлевая период исполнения, чтобы консолидировать трафик сообщества в долгосрочный инструмент блокировки.
Первоначальный запуск сразу освобождает 20%, быстро расширяя рыночное признание
Первый месяц резкое разблокирование, в последующие 11 месяцев линейное распределение, создание иллюзии процветания на начальном этапе
Часть токенов будет разблокирована с коэффициентом всего 10%, оставшиеся токены будут постепенно распределяться в течение трех лет, что снизит начальный объем обращения.
Эта стратегия на первый взгляд кажется научным распределением, но на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает улучшаться, команда проекта вводит механизм голосования для управления, чтобы переложить ответственность в форме "социального консенсуса", но на практике голосование сосредоточено в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой контролируемости результата и создает ложный торговый бум и поддержку цен.
Оффшорная сделка с дисконтом и арбитражный захват
50% скидка на продажу: Сообщество неоднократно сообщало, что OM на внебиржевых рынках массово распродается с 50% скидкой, привлекая частные инвестиции и крупных покупателей.
Связь между оффчейн и ончейн: арбитражники покупают по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переводят OM на биржу, создавая ажиотаж и объем торгов на ончейн, привлекая больше мелких инвесторов. Этот двойной цикл "срезания урожая на оффчейн и создания спроса на ончейн" дополнительно усиливает колебания цен.
Три, исторические вопросы MANTRA
Исторические проблемы флеш-падения MANTRA также заложили риски для данного события:
"Соответствующий RWA" ярлык спекуляций: проект MANTRA получил доверие рынка благодаря "соответствующему RWA" и подписал токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости Ближнего Востока, а также получил лицензию регулятора, привлекая большое количество институциональных и розничных инвесторов. Однако соответствующая лицензия не принесла настоящей рыночной ликвидности и диверсифицированных позиций, а стала лишь прикрытием для контроля команды, используя соответствующую лицензию Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторное одобрение превратилось в маркетинговый инструмент.
Модель OTC-продаж: согласно сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через модель OTC-продаж. Работает она следующим образом: постоянно выпускаются новые токены, чтобы поглотить давление продаж предыдущих инвесторов, формируя цикл "новый на старый, старый на новый". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридический спор: В 2024 году высший суд в одном из регионов рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов. Суд требует от шести членов раскрыть финансовую информацию, поскольку проблемы с их управлением и прозрачностью уже существуют.
Четыре. Глубина причин флеш-падения
1) Механизм ликвидации и модель риска перестали работать
Разные биржи имеют разные параметры управления рисками для OM, такие как предел кредитного плеча (, уровень поддерживающего маржи и точки автоматического уменьшения позиций ), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно различными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на какой-либо платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое уменьшение позиций (, ADL ), ордера на продажу переходят на другие платформы, вызывая "каскадную ликвидацию" (.
Слепая зона хвостового риска модели риска:
Большинство бирж используют модели VAR) Value at Risk(, основанные на исторической волатильности, которые недостаточно оценивают экстремальные события) tail events( и не способны смоделировать сценарии "разрыва" или "исчерпания ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модели VAR выходят из строя, и срабатывающие команды управления рисками лишь усугубляют давление на ликвидность.
) 2### Перемещение средств в цепочке и действия маркет-мейкеров
Перевод больших сумм из горячего кошелька и выход маркет-мейкеров:
Некоторый горячий кошелек за 6 часов перевел 33 миллиона OM)≈20,73 миллиона долларов США( на несколько бирж, что, как предполагается, связано с ликвидацией позиций маркет-мейкеров или хедж-фондов. Маркет-мейкеры обычно держат чистые нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночных рисков, они часто выбирают вывод двусторонней ликвидности, что приводит к быстрому расширению спреда)spread(.
Увеличительный эффект алгоритмической торговли:
Автоматическая стратегия одного из количественных маркет-мейкеров, обнаружив, что цена OM опустилась ниже ключевой поддержки на 5% от 10-дневной скользящей средней ), запускает модуль "флеш-падение" ( flash selling module ), осуществляет кросс-арбитраж между индексными контрактами и спотовыми, что дополнительно усугубляет давление на спотовые продажи и резкий рост фондовой ставки бессрочных контрактов, создавая порочный круг "фондовая ставка - ценовой разрыв - ликвидация".
( 3) Информация не соответствует и отсутствует механизм предупреждения
Оповещение о цепочке и реакция сообщества задерживаются:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга на цепочке, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проектная команда и основные биржи не создали замкнутый цикл "предупреждение - управление рисками - сообщество", что привело к тому, что сигналы о потоках средств на цепочке не были преобразованы в действия по управлению рисками или объявления для сообщества.
Поведение инвесторов и эффект стада:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и мелкие учреждения полагаются на социальные медиа и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций и "дно" переплетаются, что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов ###. Объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим периодом ), а волатильность (. Историческая волатильность за 30 минут однажды преодолела 200% ).
Пять. Отраслевые размышления и системные рекомендации по мерам
Чтобы справиться с такими событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры и рекомендации, которые предназначены только для справки:
( 1. Единая и динамическая рамка управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о расчете, включая взаимное понимание порогов расчета, совместное использование ключевых параметров и снимков позиций крупных держателей в реальном времени на всех платформах; динамическое управление рисками с буфером, активируемым после триггера расчета, позволяющим другим платформам предлагать лимитные ордера на покупку или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать внезапного массового давления на продажу.
Укрепление модели рисков на尾це: внедрение стресс-тестирования и симуляции крайних сценариев, интеграция модулей симуляции "удар по ликвидности" и "сжатие между товарами" в систему управления рисками, регулярное проведение системных учений.
) 2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепочка: система расчетов на основе смарт-контрактов, которая выводит расчетную логику и параметры управления рисками на блокчейн, все расчетные транзакции открыты и могут быть проверены. Используя мосты между цепями и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порога, расчеты выполняются путем конкурентных торгов между узлами сообщества, а доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
флеш-падение страховка: запущен основанный на опционах продукт страховки от флеш-падения: когда цена падает более чем на установленный порог в течение указанного временного окна, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Страховой тариф динамически корректируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность на блокчейне и строительство экосистемы предупреждений
Прогнозный движок поведения крупных инвесторов: проектная команда должна сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Address Risk Score"###ARS###, которая будет оценивать потенциальные адреса крупных переводов. Адреса с высоким ARS, как только происходит крупный перевод, автоматически активируют предупреждение платформы и сообщества.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, ключевых консультантов, основных маркет-мейкеров и представительных пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и решений по управлению рисками платформы, а также при необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
( 4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка симуляционной торговой среды, позволяющей пользователям тренироваться в стратегии ограничения убытков, уменьшения позиций, хеджирования и других, повышая осведомленность о рисках и способности к реагированию.
Продукты с градуированной кредитным плечом: для различных уровней риска предлагаются продукты с градуированной кредитным плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель расчета; для высокого уровня риска необходимо дополнительно уплатить "гарантийный депозит по хвостовым рискам" и участвовать в фонде страхования от флеш-падений.
Шесть, Заключение
MANTRA)OM### событие флеш-падения стало не только значительным сотрясением в области шифрования, но и серьезным испытанием для общего управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Как мы подробно обсудили, экстремальная концентрация позиций, ложные процветания на рынке, недостаток взаимодействия по управлению рисками между платформами совместно создали эту "игру на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент кросс-платформ, децентрализованные расчеты и инновации в страховании, создание прозрачной экосистемы предупреждений на блокчейне, а также образование для инвесторов по экстремальным рыночным условиям можно в корне повысить устойчивость рынка Web3 к ударам, предотвратив повторение подобных "флеш-падений" в будущем и создав более стабильную и надежную экосистему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ForkMonger
· 23ч назад
лmao ещё один протокол канул в Лету... просто подтверждает мою теорию о векторах атак на управление, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlTheDoor
· 08-12 14:38
Садитесь на скамейку и смотрите, как развиваются события.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotSatoshi
· 08-12 06:07
Этот маркетмейкер понял, как играть с токеном.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SpeakWithHatOn
· 08-11 22:52
неудачники опять разыгрываются как лохи
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlwaysMissingTops
· 08-11 22:36
Снова проиграл. Розничный инвестор всегда в худшем положении.
Глубокий анализ события флеш-падения OM: 90% токенов находятся под высоким контролем рыночной тенденции, что вызывает рыночные колебания
Риски и вызовы, с которыми сталкивается рынок шифрования активов: глубокий анализ события флеш-падения OM
На фоне быстрого развития цифровой экономики рынок шифрования активов сталкивается с беспрецедентными вызовами. С одной стороны, это требования к соблюдению и регулированию, с другой стороны, существуют серьезные проблемы с манипуляциями на рынке и информационной асимметрией.
14 апреля 2025 года, криптовалютный рынок снова подвергся колебаниям. Токен MANTRA(OM), когда-то считавшийся "образцовым RWA в соответствии с нормами", одновременно на нескольких торговых платформах столкнулся с принудительным закрытием позиций, цена упала с 6 долларов до 0,5 долларов, дневное падение составило более 90%, рыночная капитализация испарилась на 5,5 миллиарда долларов, а контрактные трейдеры понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как кризис ликвидности, на самом деле же это тщательно спланированное высококонтрольное и межплатформенное "сборище". В этой статье мы подробно проанализируем причины этого флеш-падения, раскроем правду, стоящую за ним, и обсудим будущее развития отрасли Web3, а также то, как предотвратить повторение подобных событий.
Один. Сравнение события флеш-падения OM и краха LUNA
Событие OM-флеш-падения имеет сходство с крахом LUNA экосистемы Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: в основном вызвано отклонением стабильной монеты UST. Алгоритмический механизм стабильных монет зависит от баланса предложения LUNA, когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до близости к 0 долларов, что является системным недостатком проектирования.
OMфлеш-падение: исследование показывает, что данное событие является результатом манипуляций на рынке и проблем с ликвидностью, связанных с принудительным закрытием позиций на торговых платформах и высокой контролирующей деятельностью команды, а не дефектом в дизайне токена.
Оба вызывают панику на рынке, но LUNA - это крах экосистемы, а OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два, архитектура контроля - 90% команды и庄家 тайно владеют
Сверхвысокая концентрация контроля
Мониторинг на блокчейне показывает, что команда MANTRA и связанные адреса владеют 792 миллионами OM, что составляет около 90% от общего предложения, в то время как действительно находящихся в обращении токенов менее 88 миллионов, что составляет около 2%. Такая удивительная концентрация держания приводит к серьезному дисбалансу объема торгов и ликвидности на рынке, крупные игроки могут легко влиять на колебания цен в моменты низкой ликвидности.
Этапная раздача и стратегия блокировки - создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоступенчатую схему разблокировки, продлевая период исполнения, чтобы консолидировать трафик сообщества в долгосрочный инструмент блокировки.
Эта стратегия на первый взгляд кажется научным распределением, но на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает улучшаться, команда проекта вводит механизм голосования для управления, чтобы переложить ответственность в форме "социального консенсуса", но на практике голосование сосредоточено в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой контролируемости результата и создает ложный торговый бум и поддержку цен.
Оффшорная сделка с дисконтом и арбитражный захват
50% скидка на продажу: Сообщество неоднократно сообщало, что OM на внебиржевых рынках массово распродается с 50% скидкой, привлекая частные инвестиции и крупных покупателей.
Связь между оффчейн и ончейн: арбитражники покупают по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переводят OM на биржу, создавая ажиотаж и объем торгов на ончейн, привлекая больше мелких инвесторов. Этот двойной цикл "срезания урожая на оффчейн и создания спроса на ончейн" дополнительно усиливает колебания цен.
Три, исторические вопросы MANTRA
Исторические проблемы флеш-падения MANTRA также заложили риски для данного события:
"Соответствующий RWA" ярлык спекуляций: проект MANTRA получил доверие рынка благодаря "соответствующему RWA" и подписал токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости Ближнего Востока, а также получил лицензию регулятора, привлекая большое количество институциональных и розничных инвесторов. Однако соответствующая лицензия не принесла настоящей рыночной ликвидности и диверсифицированных позиций, а стала лишь прикрытием для контроля команды, используя соответствующую лицензию Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторное одобрение превратилось в маркетинговый инструмент.
Модель OTC-продаж: согласно сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через модель OTC-продаж. Работает она следующим образом: постоянно выпускаются новые токены, чтобы поглотить давление продаж предыдущих инвесторов, формируя цикл "новый на старый, старый на новый". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридический спор: В 2024 году высший суд в одном из регионов рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов. Суд требует от шести членов раскрыть финансовую информацию, поскольку проблемы с их управлением и прозрачностью уже существуют.
Четыре. Глубина причин флеш-падения
1) Механизм ликвидации и модель риска перестали работать
Мультиплатформенное разделение рисковых параметров:
Разные биржи имеют разные параметры управления рисками для OM, такие как предел кредитного плеча (, уровень поддерживающего маржи и точки автоматического уменьшения позиций ), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно различными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на какой-либо платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое уменьшение позиций (, ADL ), ордера на продажу переходят на другие платформы, вызывая "каскадную ликвидацию" (.
Слепая зона хвостового риска модели риска:
Большинство бирж используют модели VAR) Value at Risk(, основанные на исторической волатильности, которые недостаточно оценивают экстремальные события) tail events( и не способны смоделировать сценарии "разрыва" или "исчерпания ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модели VAR выходят из строя, и срабатывающие команды управления рисками лишь усугубляют давление на ликвидность.
) 2### Перемещение средств в цепочке и действия маркет-мейкеров
Перевод больших сумм из горячего кошелька и выход маркет-мейкеров:
Некоторый горячий кошелек за 6 часов перевел 33 миллиона OM)≈20,73 миллиона долларов США( на несколько бирж, что, как предполагается, связано с ликвидацией позиций маркет-мейкеров или хедж-фондов. Маркет-мейкеры обычно держат чистые нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночных рисков, они часто выбирают вывод двусторонней ликвидности, что приводит к быстрому расширению спреда)spread(.
Увеличительный эффект алгоритмической торговли:
Автоматическая стратегия одного из количественных маркет-мейкеров, обнаружив, что цена OM опустилась ниже ключевой поддержки на 5% от 10-дневной скользящей средней ), запускает модуль "флеш-падение" ( flash selling module ), осуществляет кросс-арбитраж между индексными контрактами и спотовыми, что дополнительно усугубляет давление на спотовые продажи и резкий рост фондовой ставки бессрочных контрактов, создавая порочный круг "фондовая ставка - ценовой разрыв - ликвидация".
( 3) Информация не соответствует и отсутствует механизм предупреждения
Оповещение о цепочке и реакция сообщества задерживаются:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга на цепочке, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проектная команда и основные биржи не создали замкнутый цикл "предупреждение - управление рисками - сообщество", что привело к тому, что сигналы о потоках средств на цепочке не были преобразованы в действия по управлению рисками или объявления для сообщества.
Поведение инвесторов и эффект стада:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и мелкие учреждения полагаются на социальные медиа и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций и "дно" переплетаются, что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов ###. Объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим периодом ), а волатильность (. Историческая волатильность за 30 минут однажды преодолела 200% ).
Пять. Отраслевые размышления и системные рекомендации по мерам
Чтобы справиться с такими событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры и рекомендации, которые предназначены только для справки:
( 1. Единая и динамическая рамка управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о расчете, включая взаимное понимание порогов расчета, совместное использование ключевых параметров и снимков позиций крупных держателей в реальном времени на всех платформах; динамическое управление рисками с буфером, активируемым после триггера расчета, позволяющим другим платформам предлагать лимитные ордера на покупку или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать внезапного массового давления на продажу.
Укрепление модели рисков на尾це: внедрение стресс-тестирования и симуляции крайних сценариев, интеграция модулей симуляции "удар по ликвидности" и "сжатие между товарами" в систему управления рисками, регулярное проведение системных учений.
) 2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепочка: система расчетов на основе смарт-контрактов, которая выводит расчетную логику и параметры управления рисками на блокчейн, все расчетные транзакции открыты и могут быть проверены. Используя мосты между цепями и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порога, расчеты выполняются путем конкурентных торгов между узлами сообщества, а доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
флеш-падение страховка: запущен основанный на опционах продукт страховки от флеш-падения: когда цена падает более чем на установленный порог в течение указанного временного окна, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Страховой тариф динамически корректируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность на блокчейне и строительство экосистемы предупреждений
Прогнозный движок поведения крупных инвесторов: проектная команда должна сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Address Risk Score"###ARS###, которая будет оценивать потенциальные адреса крупных переводов. Адреса с высоким ARS, как только происходит крупный перевод, автоматически активируют предупреждение платформы и сообщества.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, ключевых консультантов, основных маркет-мейкеров и представительных пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и решений по управлению рисками платформы, а также при необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
( 4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка симуляционной торговой среды, позволяющей пользователям тренироваться в стратегии ограничения убытков, уменьшения позиций, хеджирования и других, повышая осведомленность о рисках и способности к реагированию.
Продукты с градуированной кредитным плечом: для различных уровней риска предлагаются продукты с градуированной кредитным плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель расчета; для высокого уровня риска необходимо дополнительно уплатить "гарантийный депозит по хвостовым рискам" и участвовать в фонде страхования от флеш-падений.
Шесть, Заключение
MANTRA)OM### событие флеш-падения стало не только значительным сотрясением в области шифрования, но и серьезным испытанием для общего управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Как мы подробно обсудили, экстремальная концентрация позиций, ложные процветания на рынке, недостаток взаимодействия по управлению рисками между платформами совместно создали эту "игру на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент кросс-платформ, децентрализованные расчеты и инновации в страховании, создание прозрачной экосистемы предупреждений на блокчейне, а также образование для инвесторов по экстремальным рыночным условиям можно в корне повысить устойчивость рынка Web3 к ударам, предотвратив повторение подобных "флеш-падений" в будущем и создав более стабильную и надежную экосистему.