Анализ различий в бизнес-моделях Staking Ethereum и Solana

Конкуренция в области Staking и Restaking в сети Ethereum

Бизнес-логика и структура доходов Lido

Lido как один из ведущих проектов по ликвидному стекингу, его бизнес-логика в основном основана на:

• Высокий порог для стейкинга ETH, Lido снижает порог участия пользователей с помощью LST
• LST предоставляет преимущества капиталовложения и совместимости
• Lido занимает почти 90% рынка ликвидного стекинга

Основной доход Lido поступает от:

1. Доходы от уровня консенсуса: доходы от эмиссии PoS сети Эфир, относительно фиксированные
2. Доходы с уровня исполнения: приоритетные сборы и MEV, сильно колеблются

Бизнес-логика и состав доходов Eigenlayer

Eigenlayer предложил концепцию повторного стекинга, бизнес-логика такова:

• Сбор активов для ставящего ETH и оплата сборов
• Оказывать услуги по взиманию платы с протоколов, имеющих потребность в AVS
• В качестве "рынка безопасности протоколов" зарабатывать комиссии.

В настоящее время основная прибыль все еще заключается в поощрениях токенами/баллами, реальные потребности пока не ясны.

! Возьмем в качестве примера Lido и Solayer, поговорим о различиях между бизнес-моделями стейкинга Ethereum и Solana

Жизненное пространство Liquid Restaking

Проекты Etherfi и LRT предлагают более простой способ участия в рестейкинге:

• Пользователь вносит ETH и получает eETH
• Etherfi стейкинг ETH для получения базового дохода от стейкинга
• Одновременно выполняйте рестейкинг по процессу Eigenlayer

Протокол LRT похож на ETH специфический агрегатор доходов, бизнес-логика зависит от:

1. Lido не предоставляет услуги ликвидного рестейкинга
2. Eigenlayer не предоставляет услуги ликвидного стекинга

Это в основном связано с ограничениями, установленными Фондом Эфира для Lido и Eigenlayer.

Стейкинг и рестейкинг Solana

Механизм swQoS Solana

Механизм swQoS Solana официально вступил в силу в апреле этого года:

• Производители блоков определяют приоритет транзакций в зависимости от суммы залога
• Владельцы стейка с x% долей могут подать x% транзакции
• После активации значительно увеличивается процент успешных сетевых транзакций

Рестейкинг модель Solayer

Повторный стейкинг Solayer отличается от Eigenlayer:

• Целевая аудитория - это пользователи, которым нужны протоколы с возможностью торговли (, такие как DEX)
• Предоставление "внутреннего AVS", по сути, это сделки через платформу аренды.
• Механизм swQoS на базе Solana

Бизнес-процесс Solayer:

1. Пользователь хранит SOL, чтобы получить sSOL
2. Стейкинг SOL на Solayer для получения базового дохода
3. Пользователи могут делегировать sSOL сторонним пользователям для получения дополнительного дохода.

Сравнение бизнес-моделей стекинга Solana и Ethereum

Протоколы по стейкингу Solana имеют больший рыночный потенциал по сравнению с Ethereum:

1. Более высокая доходность PoS на базовом уровне и расширяющийся разрыв
2. Прибыль от сортировки сделок ( REV ) недавно превысила Ethereum
3. Спрос на аренду залоговых активов более широкий ( торговая проходимость + безопасность )
4. Протокол может свободно расширять сферу деятельности

Будущие относительные преимущества стейкингового протокола Solana могут еще больше увеличиться. Хотя PMF еще не полностью найден, стейкинг и рестейкинг Solana уже являются более выгодным бизнесом по сравнению с Эфиром.