Новое путешествие Robinhood в блокчейне: создание глобального хаба для торговли токенизированными активами

30 июня 2025 года, Канны, Франция. Генеральный директор известной торговой платформы на центральной сцене объявил о целой серии привлекательных нововведений: эксклюзивная блокчейн-платформа, построенная на Arbitrum, токенизация торговых операций на американском фондовом рынке, бессрочные фьючерсы, ставки ETH/SOL, подписка на токены частного капитала и кредитные карты, которые позволяют конвертировать кешбэк с оффлайн-покупок в криптоактивы. Это мероприятие под названием "To Catch a Token" на самом деле нацелено на самую суть традиционной финансовой системы. После объявления новостей акции компании подскочили почти на 10%, рыночная капитализация превысила 76 миллиардов долларов, вызвав бурную реакцию как со стороны криптоинвесторов, так и со стороны инвесторов американского фондового рынка.

От разрушительной модели "нулевой комиссии" до реконструкторов в блокчейн-финансах, эта компания глубоко интегрируется в глобальную финансовую структуру. Это уже не просто путь развития обычного брокера, а стратегическая трансформация, охватывающая технологии, продукты, регулирование и входные точки流量. На фоне смягчения крипторегулирования со стороны правительства США и повышенного интереса к токенизации активов по всему миру, компания пытается первоочередно создать полный замкнутый цикл "токенизация американских акций + частный капитал + родной Layer2", чтобы установить новый порядок, поддерживающий круглосуточную торговлю в блокчейне и выпуск активов.

Статья будет разделена на три части, начиная с истории роста компании, постепенно анализируя, как этот "новый финансовый гигант" с помощью технологий в блокчейне и преимуществ соблюдения норм преобразовался из "дешевого и удобного" брокера в ключевого участника волны токенизации американских акций.

От нулевой комиссии к началу финансовой экосистемы в блокчейне

В 2013 году два студента Стэнфордского университета, вдохновленные движением "Занять Уолл-Стрит", осознали структурное неравенство в традиционной финансовой системе: институциональные инвесторы благодаря технологическим и затратным преимуществам имеют привилегии в торговле, в то время как обычные розничные инвесторы сталкиваются с высокими комиссиями и сложными барьерами. С идеей "демократизации финансов" эти два основателя, родившиеся в 90-х, приступили к созданию инновационного продукта, точно отвечающего на потребности пользователей. В 2015 году это приложение было официально запущено, и благодаря нулевым комиссиям и отсутствию барьеров в торговле ценными бумагами быстро завоевало популярность. На раннем этапе тестирования более 50 000 человек записались на участие, а количество людей в списке ожидания до официального выпуска превысило миллион. К 2018 году число зарегистрированных пользователей на платформе достигло 4 миллионов, что превзошло традиционных брокеров с 36-летней историей, ознаменовав приход эпохи интернет-брокериджа.

С учетом того, что бизнес-модель становится все более зрелой, позиционирование компании постепенно изменяется с "бесплатной платформы для ценных бумаг" на "финансовый вход нового поколения". По состоянию на первый квартал 2025 года количество пользователей, пополнивших средства на платформе, достигло 25,8 млн, что на более чем 8 % больше по сравнению с прошлым годом; общие активы клиентов увеличились до 2210 млрд долларов, а средние активы на пользователя составили 8566 долларов, что является историческим максимумом. Этот скачок не только укрепил способность компании управлять активами, но и ознаменовал переход структуры пользователей от "экспериментирующих мелких инвесторов" к "основной силе среднего класса". Особенно впечатляющим является то, что количество платных пользователей в первом квартале 2025 года превысило 3,2 млн, что на 90 % больше по сравнению с прошлым годом, что полностью демонстрирует уровень проникновения и привязанности к активам среди молодых пользователей с высоким и средним уровнем благосостояния.

Амбиции компании далеко не ограничиваются "выводом активов в блокчейн"; она пытается создать целую экосистему для управления активами в блокчейне, стремясь стать "крипто-версией Fidelity" и занять позицию универсальной платформы. Уже в 2022 году этот стратегический план начал принимать форму. В том году компания первой запустила неконтролируемый кошелек, позволяющий пользователям свободно хранить и извлекать BTC, ETH, а также интегрировать с основными DeFi протоколами; в 2023 году была открыта возможность извлечения активов в блокчейне, что разрушило барьеры централизованных аккаунтов; в 2024 году за 200 миллионов долларов была приобретена самая старая и регулируемая биржа в Европе, что позволило компании получить более 50 финансовых лицензий в Великобритании, Европейском Союзе, Сингапуре и других регионах, а также интегрировать свою глубокую ликвидность с более чем 5000 учреждениями и круглосуточным торговым движком. Эта сделка не только значительно сократила сроки соблюдения регуляторных норм, но и "упаковала" возможности институционального обслуживания компании с глобальной регуляторной структурой, прокладывая последний километр для ее выхода на рынок финансов в блокчейне.

От нулевой комиссии до внедрения криптовалют, компания всегда была на переднем крае отрасли, и эти стратегические изменения быстро принесли реальные результаты. В отчете за первый квартал 2025 года говорится, что общая выручка компании достигла 583 миллионов долларов, из которых криптовалютный бизнес принес 252 миллиона долларов, что составило 43%, впервые обогнав опционы (240 миллионов долларов) и торговлю акциями (184 миллиона долларов), став основным источником дохода. Это не только отражает быстрый рост новых бизнесов, таких как токенизация акций, но также знаменует собой то, что компания уже в значительной степени овладела тремя ключевыми способностями: входом в криптовалютную торговлю, движком ликвидности и замкнутой финансовой системой. Как неоднократно подчеркивал основатель: "Наша конечная миссия не в том, чтобы стать копией Уолл-стрит, а в том, чтобы создать базовую финансовую систему в блокчейне, к которой может получить доступ каждый."

Открытие эпохи токенизации американских акций и глобальных инвестиций в блокчейне

30 июня 2025 года на презентации "To Catch a Token" в Каннах, Франция, компания официально вывела свою криптостратегию на новый уровень и впервые четко обозначила свою децентрализованную рыночную стратегию и продуктовую систему. Основная стратегия, объявленная на презентации, ориентирована на Европу как на аванпост и сосредоточена на "токенизации американских акций + бессрочных контрактов + All-in-One инвестиционном приложении". С технической стороны компания объявила, что уже более 200 американских акций и ETF завершили токенизацию и были размещены в блокчейне через Arbitrum Layer2, что позволяет пользователям осуществлять сделки в режиме реального времени 24/5 в приложении. Запущены механизмы распределения дивидендов и дробления акций в блокчейне, что гарантирует пользователям реальные права. До конца года компания планирует расширить предложение до тысячи активов, с целью создания самого ликвидного и доступного на рынке цепочкой ценных бумаг в мире.

В соответствии с этой стратегией, компания полностью обновила свое оригинальное европейское приложение и официально утвердила его в качестве универсальной инвестиционной платформы. Кроме существующих функций торговли криптовалютами, платформа в летнее время 2025 года запустит торговлю бессрочными контрактами, предоставляя ликвидность и поддержку клиринга через приобретенную европейскую биржу. Мобильный интерфейс, разработанный для европейских пользователей, максимально упрощен; установка тейк-профита и стоп-лосса, а также настройка рычага осуществляется с помощью ползунка, что значительно снижает затраты на обучение для непрофессиональных пользователей и впервые реализует "токенизацию производных финансовых инструментов для широкой аудитории".

В то же время компания открыла возможность для частных инвестиций в токены высокопотенциальных стартапов, таких как SpaceX и OpenAI. Пользователи, соответствующие критериям, могут получать токены в приложении. Эти токены будут основаны на реальном капитале и будут выпущены в соотношении 1:1, предоставляя обычным пользователям первый путь к прямому участию в частном капитале в виде цифровых активов. Этот прорыв изменил структуру рынка, ранее управляемую высокообеспеченными инвесторами и институтами, способствуя реализации "равенства в частном капитале" в контексте криптовалют. Для поощрения участия компания также установила механизм стимулов "вознаграждение за депозит 2%", пытаясь максимально активировать авангардную ценность европейского рынка в реформе токенизации.

Кроме Европы, американский рынок, как основная база пользователей компании, также был наделен ролью "усиленного опыта в блокчейне" на этой пресс-конференции. Первые продукты включают в себя услуги по стейкингу ETH и SOL, которые полностью открыты на американском рынке, без минимальных ограничений по сумме, и предлагают 2% вознаграждение за депозит. Компания подчеркивает, что стейкинг — это не только инструмент для получения дохода, но и часть участия пользователей в совместном строительстве сети. В то же время, AI-инвестиционный ассистент компании также был официально представлен на пресс-конференции. Этот ассистент будет в первую очередь обслуживать платных членов, интегрируя данные в блокчейне, новости токенов, сделки китов и финансовые события, генерируя персонализированные стратегические рекомендации и предупреждения о рисках.

За всей технологической стеком стоит собственная публичная цепочка компании, ставшая ключевой инфраструктурой. Эта публичная цепочка Layer2, построенная на технологии Arbitrum, была определена как первая нативная цепочка, обслуживающая реальные активы (RWA). Ее трехступенчатый путь продвижения уже определён: на первой стадии компания завершит закупку акций на американском рынке и создание токенов 1:1; на второй стадии она интегрирует свои европейские биржи в торговую систему, обеспечивая ликвидность токенов даже в периоды закрытия традиционного рынка; на третьей стадии будет полностью открыта возможность само-хранения активов и межцепочечной миграции, что позволит реализовать настоящий суверенитет активов. Компания заявила, что публичная цепочка начнет тестирование в конце года и полностью запустится в 2026 году. В это время компания официально эволюционирует из традиционной брокерской платформы в ключевой уровень доступа к цифровизации глобальных реальных активов.

Риски соблюдения и вызовы многомерной конкуренции

На пути к глобальной токенизации финансов компания сталкивается с первоочередной проблемой – сложным и суровым политическим разрывом. Комиссия по ценным бумагам и биржам США еще не установила четкую и конкретную правовую базу для токенов, представляющих собой ценные бумаги. Главный специалист по соблюдению норм компании на нескольких отраслевых форумах откровенно заявлял: "Соблюдение норм токенизированных акций американских компаний, особенно на пересечении традиционного законодательства о ценных бумагах и инновационных сценариев блокчейна, по-прежнему несет много неопределенности и регуляторных рисков." При продвижении токенизации акций, ETF и частных инвестиций компании необходимо найти баланс между существующим законодательством о ценных бумагах и новыми приложениями блокчейна, избегая регуляторных запретов и одновременно продвигая технологические инновации. Хотя в 2024 году Палата представителей США приняла Законопроект о регистрации активов RWA и исключениях по соблюдению норм, этот законопроект еще не поступил на голосование в Сенат, и в краткосрочной перспективе он вряд ли предоставит компании всестороннюю правовую защиту.

Европейский рынок регулирования относительно зрелый, но все еще сталкивается с вызовами. Регламент Европейского Союза по криптоактивам (MiCA) установлен для регулирования криптоактивов, однако конкретная классификация и стандарты соответствия для токенизированных ценных бумаг продолжают совершенствоваться. Компаниям необходимо не только справляться с различиями в регулировании разных стран, но и решать сложные вопросы, такие как трансграничный KYC/AML, соответствие требованиям инвесторов и налоговая отчетность, что приводит к высоким затратам на соблюдение и сложной реализации. Руководители компании отмечают: "Мы работаем в нескольких юрисдикциях по всему миру, и каждую деталь необходимо тщательно контролировать, что касается не только соблюдения норм, но и является основой для поддержания доверия пользователей."

Конкуренция в отрасли также становится все более ожесточенной. Одна известная криптовалютная биржа построила полную экосистему с помощью Layer2, объединив кошелек, торговлю, стейкинг и DeFi-протоколы, имеет огромную базу пользователей, связанных с криптовалютами, и активное сообщество разработчиков; другой биржевой проект xStocks тестирует небольшое количество токенов акций США на цепочке Solana, хотя ликвидность пока невысока, он привлекает высокочастотных трейдеров благодаря очень низкой задержке; некоторые финансово-технологические компании на европейском рынке углубляются через модели "финансового супермаркета" и "социальной торговли + ETF-симуляций", уделяя равное внимание криптовалютной торговле и инвестиционному обучению, становясь сильными соперниками этой компании в области комплексных инвестиционных услуг. Перед лицом многогранной конкуренции компания должна не только сохранять техническое лидерство, но и создавать непреодолимые барьеры через соблюдение норм и пользовательский опыт.

Компания в настоящее время построила трехуровневую основную защиту. Во-первых, как лицензированный брокер в США, компания имеет законные права на выпуск и торговлю ценными бумагами, что обеспечивает надежную юридическую защиту для токенизированных ценных бумаг. Во-вторых, приобретение европейской биржи привело к получению более 50 международных лицензий и доступу к ликвидности более 5000 институциональных клиентов, что обеспечивает активность и глубину токенизированного рынка даже в нерабочие часы традиционных бирж. Наконец, у компании более 10 миллионов активных пользователей в месяц, особенно среди молодого поколения инвесторов, что создает сильное брендознание. Функция кэшбэка по кредитным картам позволяет безшовно соединять оффлайн-потребление с управлением активами в блокчейне, создавая отличное пользовательское体验.

Несмотря на множество вызовов, таких как неясные регуляторные политики, усиливающаяся конкуренция в отрасли и фрагментация технологической экосистемы, компания, опираясь на свою соответствующую квалификацию, глубокую сеть институциональной ликвидности и обширную пользовательскую экосистему, прилагает все усилия для создания "Токен