2025 год: Шум на рынке американских акций с шифрованием: премия, риски и игра

Летом 2025 года шифрование американских акций стало главной темой на капиталовложениях. В отличие от традиционных технологических гигантов,上市公司 с стратегическим удерживанием криптовалюты показали более впечатляющие результаты. За прошлый год биткойн вырос почти на 94%, в то время как акции MicroStrategy( выросли на 208,7%.

На этом новом поле битвы индексы премии mNAV, ставки заимствования, короткие позиции и другие показатели стали центром внимания трейдеров. В этой статье с точки зрения трех профессиональных трейдеров анализируются безумие и противостояние на рынке акций США, связанное с "стратегическим держанием криптовалюты".

! [Бум «Coin Stocks» в 2025 году: безумие, премия и риск])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(

mNAV премия: зеркало для криптоакций

mNAV) рыночная капитализация/чистая стоимость держания монет ( премия является важным показателем для оценки криптовалютных акций. Например, в случае MicroStrategy, его премия mNAV на протяжении долгого времени колебалась в пределах от 1.0 до 2.0 раз, в среднем около 1.3 раз. С начала второй половины 2024 года премия повысилась до примерно 1.8 раз, в некоторые торговые дни она даже достигала исторического максимума в 3.3 раза.

Уровень премии отражает ожидания рынка относительно будущей способности компании привлекать финансирование. Один из трейдеров заявил: "MSTR уже провела несколько раундов финансирования, ее кредиторы расположены на Уолл-стрит, эта способность к финансированию является ее ключевым конкурентным преимуществом." В то же время, новым небольшим криптовалютам трудно завоевать такое же доверие.

![2025 года "бито-акции" бум: безумие, премия и риск])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(

Арбитраж облигаций с возможностью конверсии: главное поле битвы для учреждений

Хедж-фонды и другие учреждения больше обращают внимание на арбитражные возможности конвертируемых облигаций. В конце 2024 года MSTR запустит план финансирования на сумму 63 миллиарда долларов, включая обыкновенные акции, привилегированные акции и конвертируемые облигации.

Некоторые учреждения используют стратегию "Дельта-нейтральная, Гамма-лонг": покупая конвертируемые облигации и одновременно продавая равное количество обыкновенных акций, они регулируют позиции для захвата волатильности. Это считается "самой зрелой арбитражной игрой Уолл-стрит".

![2025 года "криптоакций" бум: безумие, премия и риски])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(

Риски короткой продажи и возможность шорт-сжижения

Хотя множество институтов публично занимаются шортингом таких акций, как MSTR, риск короткого сжатия все еще существует. Анализ показывает, что такие гиганты, как MSTR с капитализацией в сотни миллиардов, маловероятно, что столкнутся с экстремальным коротким сжатием, но акции с небольшой капитализацией, такие как SBET, легче могут спровоцировать битву между быками и медведями.

Будущее криптоакций

Профессионалы считают, что только те компании, которые действительно становятся большими и сильными, обладая способностью к устойчивому финансированию и расширению баланса, могут наслаждаться высокой премией. Тем компаниям, которые не имеют реальной бизнес-поддержки и просто копируют стратегию MSTR, будет сложно занять устойчивую позицию в долгосрочной перспективе.

В целом, несмотря на бурное развитие рынка криптовалют, инвесторы все же должны быть осторожными. В этой новой области возможности и риски идут рука об руку, и только те трейдеры, которые действительно понимают логику происходящего, могут оставаться в выигрыше в этой игре.

!["Би-акции" в 2025 году: безумие, премия и риск])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(