Централизация и Децентрализация: Уроки события Hyperliquid
Сначала эта сделка не привлекла особого внимания, ее рассматривали как фарс, акт "обрыва сети", исчезновение идеи и исчезновение публичной цепочки. Однако по мере развития событий эта катастрофа постепенно стала касаться каждого.
26 марта Hyperliquid столкнулся с кризисом, вызванным Meme. Злоумышленники использовали аналогичные методы, как и ранее 50x гигант, собирая средства и используя уязвимости в правилах для атаки на хранилище HLP.
Это должно было быть противостояние между атакующим и Hyperliquid, на самом деле Hyperliquid взял на себя сторону против гигантских китов, превратив PVP в PVH. Для протокола Hyperliquid потеря в 4 миллиона долларов - это всего лишь мелочь.
Однако некоторые торговые платформы незамедлительно запустили контракт $JELLYJELLY, и этот шаг кажется несколько лицемерным. Логика проста: если Hyperliquid может выдержать ущерб, причиненный китами, благодаря финансовой мощи, то эти торговые платформы также могут использовать более глубокую ликвидность, чтобы непрерывно расходовать средства Hyperliquid, пока они не окажутся в аналогичном цикле смерти, как Luna-UST.
В конечном итоге Hyperliquid выбрала отказаться от идеи Децентрализации и, "после голосования", сняла $JELLYJELLY, известный как "отключение сети", признав, что не может понести больше убытков.
Оглядываясь на меры, принятые Hyperliquid, для централизованных бирж это является нормой. Можно ожидать, что после Hyperliquid экосистема на блокчейне также постепенно примет эту "новую норму". Уровень децентрализации не является ключевым, а прозрачность управления является основным.
Децентрализация бирж не требует стремления к полной децентрализации, а должна быть более прозрачной, чем централизованные биржи, находя баланс между криптокультурой и капиталовложениями для поддержания долгосрочного развития.
Криптокультура идет на компромисс с капитальной эффективностью
Согласно данным, Hyperliquid занимает около 9% объема контрактной торговли на одной из торговых платформ в течение двух месяцев подряд, и это является основной причиной, по которой платформа активно реагирует, пытаясь задушить потенциальную угрозу на корню.
Торговля как битва: вчера одна торговая платформа смогла завладеть долей рынка кошельков, когда другие платформы DEX были сняты с торгов, а сегодня несколько торговых платформ могут объединиться для атаки, что уже указывает на наличие трёх равных сил на контрактном рынке.
Взглянув на недавние горячие темы в отрасли, можно заметить, что цепочные протоколы в целом сталкиваются с трудностями, и придерживаться Децентрализации становится все сложнее. Polymarket признал, что крупные игроки манипулировали результатами оракула UMA, вызвав недовольство в сообществе; Hyperliquid в конечном итоге под давлением "отключился от сети", подвергшись жесткой критике со стороны CEO одной торговой платформы и соучредителя одной деривативной биржи.
Во-первых, их критика имеет смысл. Выбор Hyperliquid не полностью соответствует идее Децентрализации, а ставит на первое место капитальную эффективность и безопасность протокола. Лично я считаю, что степень Децентрализации Hyperliquid даже ниже, чем у некоторых строго регулируемых централизованных бирж, поскольку Hyperliquid на самом деле является централизованной биржей бессрочных контрактов без требований KYC.
Во-вторых, при оценке Hyperliquid необходимо учитывать его двойную идентичность как централизованной биржи и децентрализованной биржи бессрочных контрактов. Проблемы, с которыми сталкивается Hyperliquid, были испытаны всеми централизованными биржами. Даже биржа, основанная отраслевым экспертом, который критикует Hyperliquid за недостаточную децентрализацию, могла бы подвергнуть опасности всю криптоиндустрию, если бы не приняла меры по отключению сети во время события 12 марта 2020 года.
Децентрализация и централизация — это классический выбор между двумя дилеммами. Стремление к децентрализации неизбежно приведет к жертве части капитальной эффективности, в то время как чрезмерная централизация не сможет привлечь свободные денежные потоки.
Hyperliquid на самом деле является сочетанием консенсуса и двух бизнес-точек:
Консенсус - это алгоритм HyperBFT и его материальный продукт Hyperliquid L1;
Бизнес включает в себя основанный на L1 HyperCore (кастомизированная спотовая и контрактная биржа, управляемая Hyperliquid), а также параллельный HyperEVM (в традиционном смысле "EVM-цепочка").
В такой архитектуре кросс-чейн операции между L1 и HyperCore/HyperEVM, а также взаимодействие между HyperCore и HyperEVM могут стать точками атаки. Таким образом, сложность организационной структуры является неизбежным результатом высокой степени контроля со стороны команды проекта Hyperliquid.
В последовательности децентрализованных бирж бессрочных контрактов инновация Hyperliquid заключается не в архитектуре, а в том, что она использует модель токенизации LP от GMX с "умеренной централизацией" и сочетает ее с стратегиями листинга и аирдропа, чтобы постоянно стимулировать участие на рынке и успешно занять долю на рынке производных финансовых инструментов, долго доминирующую за централизованными биржами.
Это не защита Hyperliquid, а суть децентрализованных бирж бессрочных контрактов. Для достижения абсолютной Децентрализация управления невозможно оперативно реагировать на черные лебеди; для эффективного реагирования необходимы лица, принимающие решения.
Как и в случае с тем, что одна NFT торговая платформа не смогла превзойти другую, в конечном итоге третья сторона успешно заменила лидера отрасли. Обсуждение Децентрализации также имеет свои уровни, Hyperliquid больше сосредоточен на изменении протоколов. Основное внимание в этой статье не на дебатах о степени Децентрализации, а на том, что эффективность капитала естественным образом побуждает новое поколение цепочных протоколов развиваться в более Децентрализованном направлении в обмен на более высокую эффективность капитала.
Неизбежный выбор токеномики
Особенность Hyperliquid заключается в том, что он использует структуру на блокчейне для достижения эффективности централизованных бирж, токеномику для обеспечения ликвидности и кастомизированный стек технологий для обеспечения безопасности.
Помимо технической архитектуры, истинный риск Hyperliquid заключается в устойчивости токенной экономики. Как уже упоминалось, Hyperliquid является улучшенной версией токенизации GMX LP, пользователи могут получать доход от доходов протокола, что создает больше ликвидности и поддерживает проект в поддержании цены токена.
Но при этом проектная сторона должна обладать достаточной контрольной способностью, чтобы обеспечить нормальное функционирование доходов от протокола. Особенно на контрактном рынке с использованием плеча, увеличивая доходность, риски также возрастают, что является главной отличительной чертой от спотовых Децентрализация бирж.
Это экономический принцип, лежащий в основе выбора Hyperliquid относительно децентрализованной архитектуры. В настоящее время из 16 узлов Hyper Foundation контролирует 5, но по доле стейкинга общее количество фонда составляет 330 миллионов Hyper, что составляет 78,54% от всех узлов, что значительно превышает 2/3 большинства.
В ноябре 2024 года кто-то обвинил архитектуру Hyperliquid в недостаточной Децентрализации: в целом это правда.
Начало 2025 года: событие с гигантским 50x китом, совершившим ошибку, которую может допустить каждая биржа, но прозрачность в блокчейне стала объектом нападок.
26 марта 2025 года: ликвидация JELLYJELLY через "отключение сети", полностью соответствует действительности, фонд контролирует подавляющее большинство голосов
Именно в ходе множества игр и противостояний идея Децентрализация постепенно уступила место реальности эффективности капитала. Hyperliquid постарался минимизировать негативное влияние VC, аирдропов и внутренних распродаж (по сравнению с постоянной продажей некоторых основателей проектов), максимально сохранив нормальную продуктовую форму и надеется получать прибыль через комиссии.
В отличие от рынка NFT, который был опровергнут, децентрализованные обмены на бессрочные контракты являются настоятельной необходимостью на блокчейне, поэтому я считаю, что модель Hyperliquid обязательно будет принята рынком.
Тем не менее, как и в случае с некоторыми биржами, которые подверглись хакерским атакам, сообщество сомневается в том, будет ли биржа воспользоваться этой возможностью для извлечения выгоды, после кризиса, с которым столкнулась Hyperliquid, изменение психологии основателя и команды заслуживает особого внимания. Они продолжат настаивать на том, чтобы быть хорошими, которых критикуют, или же будут действовать так же, как традиционные биржи, еще больше закрывая правила?
Иными словами, обсуждение централизованности или децентрализованности отвлекает от сути дискуссии. Мы можем задуматься, приведет ли полностью прозрачные правила протокола к открытой охоте на весь рынок, что является неизбежной болезнью для цепочечных протоколов, или это приведет к регрессу в процессе миграции на цепочку.
Поистине глубокий урок или опыт заключается в том, что мы должны следовать идее Децентрализации или прямо идти на компромисс с капиталистической эффективностью. Как и в этом все более бурном мире, промежуточное пространство становится все уже.
Это должно быть частично Децентрализация + прозрачные правила + вмешательство при необходимости, или 100% Децентрализация + черный ящик + вмешательство в любое время?
Заключение
После финансового кризиса 2008 года правительство США напрямую спасало рынок, спасая Уолл-стрит без согласия налогоплательщиков, выжимая соки из простых граждан и продлевая жизнь финансовым учреждениям. Это стало благодатной почвой для появления биткойна. Сегодня Hyperliquid — это всего лишь версия этой старой схемы, где роли изменились, и теперь на очереди спасение Уолл-стрит на блокчейне.
После кризиса Hyperliquid отраслевые эксперты начали критиковать: от соучредителей одной деривативной биржи до одного криптовалютного инвестора, все требуют от Hyperliquid придерживаться принципа Децентрализация. Это также продолжение конкурентной борьбы в цепочке, один инвестор когда-то ставил под сомнение жизнеспособность одного проекта, но это не мешает сегодня двум людям стоять на одной стороне.
Игрок, как только он вступает в игру, должен быть готов стать пешкой.
Как на цепочке, так и вне ее должны быть абсолютные идеи и относительные границы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
3
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeCrybaby
· 07-19 07:25
Еще один проект падение до нуля, ускользнул.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullAlarm
· 07-19 07:25
Следите за данными в блокчейне два года, финансовая пирамида не будет говорить ложь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSherlockGirl
· 07-19 07:13
Снова есть большой слух. Следы крупных инвесторов в блокчейне слишком очевидны. В этом действии я отчетливо уловил запах финансовой схемы.
Событие Hyperliquid вызывает размышления: как в блокчейне Протокол балансирует Децентрализацию и капитальную эффективность
Централизация и Децентрализация: Уроки события Hyperliquid
Сначала эта сделка не привлекла особого внимания, ее рассматривали как фарс, акт "обрыва сети", исчезновение идеи и исчезновение публичной цепочки. Однако по мере развития событий эта катастрофа постепенно стала касаться каждого.
26 марта Hyperliquid столкнулся с кризисом, вызванным Meme. Злоумышленники использовали аналогичные методы, как и ранее 50x гигант, собирая средства и используя уязвимости в правилах для атаки на хранилище HLP.
Это должно было быть противостояние между атакующим и Hyperliquid, на самом деле Hyperliquid взял на себя сторону против гигантских китов, превратив PVP в PVH. Для протокола Hyperliquid потеря в 4 миллиона долларов - это всего лишь мелочь.
Однако некоторые торговые платформы незамедлительно запустили контракт $JELLYJELLY, и этот шаг кажется несколько лицемерным. Логика проста: если Hyperliquid может выдержать ущерб, причиненный китами, благодаря финансовой мощи, то эти торговые платформы также могут использовать более глубокую ликвидность, чтобы непрерывно расходовать средства Hyperliquid, пока они не окажутся в аналогичном цикле смерти, как Luna-UST.
В конечном итоге Hyperliquid выбрала отказаться от идеи Децентрализации и, "после голосования", сняла $JELLYJELLY, известный как "отключение сети", признав, что не может понести больше убытков.
Оглядываясь на меры, принятые Hyperliquid, для централизованных бирж это является нормой. Можно ожидать, что после Hyperliquid экосистема на блокчейне также постепенно примет эту "новую норму". Уровень децентрализации не является ключевым, а прозрачность управления является основным.
Децентрализация бирж не требует стремления к полной децентрализации, а должна быть более прозрачной, чем централизованные биржи, находя баланс между криптокультурой и капиталовложениями для поддержания долгосрочного развития.
Криптокультура идет на компромисс с капитальной эффективностью
Согласно данным, Hyperliquid занимает около 9% объема контрактной торговли на одной из торговых платформ в течение двух месяцев подряд, и это является основной причиной, по которой платформа активно реагирует, пытаясь задушить потенциальную угрозу на корню.
Торговля как битва: вчера одна торговая платформа смогла завладеть долей рынка кошельков, когда другие платформы DEX были сняты с торгов, а сегодня несколько торговых платформ могут объединиться для атаки, что уже указывает на наличие трёх равных сил на контрактном рынке.
Взглянув на недавние горячие темы в отрасли, можно заметить, что цепочные протоколы в целом сталкиваются с трудностями, и придерживаться Децентрализации становится все сложнее. Polymarket признал, что крупные игроки манипулировали результатами оракула UMA, вызвав недовольство в сообществе; Hyperliquid в конечном итоге под давлением "отключился от сети", подвергшись жесткой критике со стороны CEO одной торговой платформы и соучредителя одной деривативной биржи.
Во-первых, их критика имеет смысл. Выбор Hyperliquid не полностью соответствует идее Децентрализации, а ставит на первое место капитальную эффективность и безопасность протокола. Лично я считаю, что степень Децентрализации Hyperliquid даже ниже, чем у некоторых строго регулируемых централизованных бирж, поскольку Hyperliquid на самом деле является централизованной биржей бессрочных контрактов без требований KYC.
! Гиперликвидный "список ингредиентов": 9% Binance, 78% централизованный
Во-вторых, при оценке Hyperliquid необходимо учитывать его двойную идентичность как централизованной биржи и децентрализованной биржи бессрочных контрактов. Проблемы, с которыми сталкивается Hyperliquid, были испытаны всеми централизованными биржами. Даже биржа, основанная отраслевым экспертом, который критикует Hyperliquid за недостаточную децентрализацию, могла бы подвергнуть опасности всю криптоиндустрию, если бы не приняла меры по отключению сети во время события 12 марта 2020 года.
Децентрализация и централизация — это классический выбор между двумя дилеммами. Стремление к децентрализации неизбежно приведет к жертве части капитальной эффективности, в то время как чрезмерная централизация не сможет привлечь свободные денежные потоки.
Hyperliquid на самом деле является сочетанием консенсуса и двух бизнес-точек:
В такой архитектуре кросс-чейн операции между L1 и HyperCore/HyperEVM, а также взаимодействие между HyperCore и HyperEVM могут стать точками атаки. Таким образом, сложность организационной структуры является неизбежным результатом высокой степени контроля со стороны команды проекта Hyperliquid.
В последовательности децентрализованных бирж бессрочных контрактов инновация Hyperliquid заключается не в архитектуре, а в том, что она использует модель токенизации LP от GMX с "умеренной централизацией" и сочетает ее с стратегиями листинга и аирдропа, чтобы постоянно стимулировать участие на рынке и успешно занять долю на рынке производных финансовых инструментов, долго доминирующую за централизованными биржами.
Это не защита Hyperliquid, а суть децентрализованных бирж бессрочных контрактов. Для достижения абсолютной Децентрализация управления невозможно оперативно реагировать на черные лебеди; для эффективного реагирования необходимы лица, принимающие решения.
Как и в случае с тем, что одна NFT торговая платформа не смогла превзойти другую, в конечном итоге третья сторона успешно заменила лидера отрасли. Обсуждение Децентрализации также имеет свои уровни, Hyperliquid больше сосредоточен на изменении протоколов. Основное внимание в этой статье не на дебатах о степени Децентрализации, а на том, что эффективность капитала естественным образом побуждает новое поколение цепочных протоколов развиваться в более Децентрализованном направлении в обмен на более высокую эффективность капитала.
Неизбежный выбор токеномики
Особенность Hyperliquid заключается в том, что он использует структуру на блокчейне для достижения эффективности централизованных бирж, токеномику для обеспечения ликвидности и кастомизированный стек технологий для обеспечения безопасности.
Помимо технической архитектуры, истинный риск Hyperliquid заключается в устойчивости токенной экономики. Как уже упоминалось, Hyperliquid является улучшенной версией токенизации GMX LP, пользователи могут получать доход от доходов протокола, что создает больше ликвидности и поддерживает проект в поддержании цены токена.
Но при этом проектная сторона должна обладать достаточной контрольной способностью, чтобы обеспечить нормальное функционирование доходов от протокола. Особенно на контрактном рынке с использованием плеча, увеличивая доходность, риски также возрастают, что является главной отличительной чертой от спотовых Децентрализация бирж.
Это экономический принцип, лежащий в основе выбора Hyperliquid относительно децентрализованной архитектуры. В настоящее время из 16 узлов Hyper Foundation контролирует 5, но по доле стейкинга общее количество фонда составляет 330 миллионов Hyper, что составляет 78,54% от всех узлов, что значительно превышает 2/3 большинства.
! Гиперликвидный "список ингредиентов": 9% Binance, 78% централизованный
Обзор событий безопасности за последние полгода:
Именно в ходе множества игр и противостояний идея Децентрализация постепенно уступила место реальности эффективности капитала. Hyperliquid постарался минимизировать негативное влияние VC, аирдропов и внутренних распродаж (по сравнению с постоянной продажей некоторых основателей проектов), максимально сохранив нормальную продуктовую форму и надеется получать прибыль через комиссии.
В отличие от рынка NFT, который был опровергнут, децентрализованные обмены на бессрочные контракты являются настоятельной необходимостью на блокчейне, поэтому я считаю, что модель Hyperliquid обязательно будет принята рынком.
Тем не менее, как и в случае с некоторыми биржами, которые подверглись хакерским атакам, сообщество сомневается в том, будет ли биржа воспользоваться этой возможностью для извлечения выгоды, после кризиса, с которым столкнулась Hyperliquid, изменение психологии основателя и команды заслуживает особого внимания. Они продолжат настаивать на том, чтобы быть хорошими, которых критикуют, или же будут действовать так же, как традиционные биржи, еще больше закрывая правила?
Иными словами, обсуждение централизованности или децентрализованности отвлекает от сути дискуссии. Мы можем задуматься, приведет ли полностью прозрачные правила протокола к открытой охоте на весь рынок, что является неизбежной болезнью для цепочечных протоколов, или это приведет к регрессу в процессе миграции на цепочку.
Поистине глубокий урок или опыт заключается в том, что мы должны следовать идее Децентрализации или прямо идти на компромисс с капиталистической эффективностью. Как и в этом все более бурном мире, промежуточное пространство становится все уже.
Это должно быть частично Децентрализация + прозрачные правила + вмешательство при необходимости, или 100% Децентрализация + черный ящик + вмешательство в любое время?
Заключение
После финансового кризиса 2008 года правительство США напрямую спасало рынок, спасая Уолл-стрит без согласия налогоплательщиков, выжимая соки из простых граждан и продлевая жизнь финансовым учреждениям. Это стало благодатной почвой для появления биткойна. Сегодня Hyperliquid — это всего лишь версия этой старой схемы, где роли изменились, и теперь на очереди спасение Уолл-стрит на блокчейне.
После кризиса Hyperliquid отраслевые эксперты начали критиковать: от соучредителей одной деривативной биржи до одного криптовалютного инвестора, все требуют от Hyperliquid придерживаться принципа Децентрализация. Это также продолжение конкурентной борьбы в цепочке, один инвестор когда-то ставил под сомнение жизнеспособность одного проекта, но это не мешает сегодня двум людям стоять на одной стороне.
Игрок, как только он вступает в игру, должен быть готов стать пешкой.
Как на цепочке, так и вне ее должны быть абсолютные идеи и относительные границы.
! Гиперликвидный "список ингредиентов": 9% Binance, 78% централизованный