Смарт-контракты могут ли заменить фонды? Восход и вызовы токенизированных акций
Введение
В конце 1980-х годов физик Нэйтан Мост работал на Американской фондовой бирже. Его образование не в финансах, а в логистической отрасли. В то время паевые инвестиционные фонды были основным способом получения широкого рыночного экспозиции, но существовала проблема задержки в сделках. Инвесторы не могли покупать и продавать в реальном времени в течение торгового дня и должны были ждать закрытия рынка, чтобы определить цену сделки.
Натан предложил инновационную идею: создать продукт, который отслеживает индекс S&P 500, но торгуется как одна акция. Это предложение первоначально вызвало сомнения, поскольку изначально не для этого были задуманы паевые инвестиционные фонды, и соответствующая правовая база отсутствовала. Тем не менее, он продолжал настаивать на реализации этой идеи.
Токенизация акций
В 1993 году был запущен первый биржевой инвестиционный фонд (ETF) — депозитарные расписки S&P (SPDR), которые были выведены на рынок под кодом SPY. Это инновационный инструмент, представляющий собой сотни акций. Изначально считавшийся нишевым продуктом, SPY постепенно стал одним из самых торгуемых ценных бумаг в мире, объем торговли даже превышает объем акций, которые он отслеживает.
Сегодня подобные инновации снова появляются в области блокчейна. Некоторые платформы начинают предлагать токенизированные акции — активы на основе блокчейна, предназначенные для отражения цен акций таких компаний, как Тесла и Нвидия. Эти токены рекламируются как способ получить доступ к акциям, а не к собственности, и их владельцы не имеют статуса акционеров и права голоса.
Этот новый тип активов вызвал споры. Некоторые компании выражают обеспокоенность по поводу несанкционированной токенизации акций. В отличие от традиционных акций, эти токены обычно создаются третьими сторонами, некоторые из которых утверждают, что владеют реальными акциями в качестве обеспечения, в то время как другие являются полностью синтетическими продуктами.
Несмотря на споры, токенизированные акции по-прежнему привлекают определенный тип инвесторов, особенно тех, кто не может напрямую инвестировать в американские акции, находясь за границей. Для этих инвесторов токенизированные акции снимают многие барьеры традиционного инвестиционного процесса.
Траектория развития деривативов
Появление токенизированных акций похоже на развитие других производных инструментов. Новые производные инструменты обычно проходят через этапы хаоса, спекуляции, массового принятия и, в конечном итоге, становятся частью инфраструктуры. Токенизированные акции могут следовать тому же пути, начиная с розничных трейдеров и постепенно принимаясь арбитражерами и институциональными инвесторами.
Токенизация акций имеет уникальную особенность: временной разрыв. Традиционный рынок акций имеет фиксированное время торговли, в то время как токенизированные акции могут торговаться круглосуточно. Это позволяет инвесторам реагировать на новую информацию, когда рынок акций закрыт.
Однако токенизированные акции также сталкиваются с вызовами. Ликвидности может не хватать, цена может колебаться, а связь с базовым активом по-прежнему зависит от доверия к эмитенту. Инфраструктура и регуляторные условия на разных платформах также значительно различаются.
Требования и регулирование
Несмотря на существующие проблемы, спрос на токенизацию акций очевиден. Некоторые платформы уже предоставили синтетические каналы для частных компаний и публичных акций. Эти попытки направлены на упрощение опыта участия, а не на изменение экономичности собственности.
Для розничных инвесторов удобство участия часто является самым важным. Если они могут легко получить доступ к определенной акции, инвесторы, возможно, не будут обращать внимания на то, является ли продукт синтетическим.
Однако в регулировании все еще существует неопределенность. Комиссия по ценным бумагам и биржам США еще не сделала четких заявлений по поводу токенизации акций, и многие платформы все еще тестируют возможные юридические границы.
Заключение
Токенизация акций представляет собой новое направление финансовых инноваций. Они не пытаются заменить акции, а предлагают другой способ инвестирования, особенно для тех, кто традиционно исключен из публичных инвестиций. Несмотря на то, что инфраструктура еще не зрелая, а регулирование неясно, их потенциал очевиден.
Ключевым моментом является то, смогут ли эти новые продукты оставаться стабильными во время рыночных колебаний. Они не являются акциями и не регулируемыми продуктами, а представляют собой инструменты, близкие к традиционным финансам. Для многих пользователей, особенно для тех, кто далек от традиционных финансовых центров, такая близость может оказаться достаточной. В будущем мы увидим, сможет ли эта инновация, как и ранние ETF, перейти от периферии к мейнстриму.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ReverseFOMOguy
· 07-17 16:37
Заменить традиционные акции? Еще рано
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCryer
· 07-16 20:30
Снова началась старая песня о Ликвидности.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PumpDetector
· 07-14 20:15
не ваш типичный ажиотаж вокруг токенизации... умные деньги тихо накапливаются
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotSatoshi
· 07-14 20:11
Просто переодели в ловушку TradFi~
Посмотреть ОригиналОтветить0
SundayDegen
· 07-14 20:03
Все равно риски велики, рано или поздно придётся расплатиться.
Токенизация акций: инновации и вызовы ETF в эпоху Блокчейн
Смарт-контракты могут ли заменить фонды? Восход и вызовы токенизированных акций
Введение
В конце 1980-х годов физик Нэйтан Мост работал на Американской фондовой бирже. Его образование не в финансах, а в логистической отрасли. В то время паевые инвестиционные фонды были основным способом получения широкого рыночного экспозиции, но существовала проблема задержки в сделках. Инвесторы не могли покупать и продавать в реальном времени в течение торгового дня и должны были ждать закрытия рынка, чтобы определить цену сделки.
Натан предложил инновационную идею: создать продукт, который отслеживает индекс S&P 500, но торгуется как одна акция. Это предложение первоначально вызвало сомнения, поскольку изначально не для этого были задуманы паевые инвестиционные фонды, и соответствующая правовая база отсутствовала. Тем не менее, он продолжал настаивать на реализации этой идеи.
Токенизация акций
В 1993 году был запущен первый биржевой инвестиционный фонд (ETF) — депозитарные расписки S&P (SPDR), которые были выведены на рынок под кодом SPY. Это инновационный инструмент, представляющий собой сотни акций. Изначально считавшийся нишевым продуктом, SPY постепенно стал одним из самых торгуемых ценных бумаг в мире, объем торговли даже превышает объем акций, которые он отслеживает.
Сегодня подобные инновации снова появляются в области блокчейна. Некоторые платформы начинают предлагать токенизированные акции — активы на основе блокчейна, предназначенные для отражения цен акций таких компаний, как Тесла и Нвидия. Эти токены рекламируются как способ получить доступ к акциям, а не к собственности, и их владельцы не имеют статуса акционеров и права голоса.
Этот новый тип активов вызвал споры. Некоторые компании выражают обеспокоенность по поводу несанкционированной токенизации акций. В отличие от традиционных акций, эти токены обычно создаются третьими сторонами, некоторые из которых утверждают, что владеют реальными акциями в качестве обеспечения, в то время как другие являются полностью синтетическими продуктами.
Несмотря на споры, токенизированные акции по-прежнему привлекают определенный тип инвесторов, особенно тех, кто не может напрямую инвестировать в американские акции, находясь за границей. Для этих инвесторов токенизированные акции снимают многие барьеры традиционного инвестиционного процесса.
Траектория развития деривативов
Появление токенизированных акций похоже на развитие других производных инструментов. Новые производные инструменты обычно проходят через этапы хаоса, спекуляции, массового принятия и, в конечном итоге, становятся частью инфраструктуры. Токенизированные акции могут следовать тому же пути, начиная с розничных трейдеров и постепенно принимаясь арбитражерами и институциональными инвесторами.
Токенизация акций имеет уникальную особенность: временной разрыв. Традиционный рынок акций имеет фиксированное время торговли, в то время как токенизированные акции могут торговаться круглосуточно. Это позволяет инвесторам реагировать на новую информацию, когда рынок акций закрыт.
Однако токенизированные акции также сталкиваются с вызовами. Ликвидности может не хватать, цена может колебаться, а связь с базовым активом по-прежнему зависит от доверия к эмитенту. Инфраструктура и регуляторные условия на разных платформах также значительно различаются.
Требования и регулирование
Несмотря на существующие проблемы, спрос на токенизацию акций очевиден. Некоторые платформы уже предоставили синтетические каналы для частных компаний и публичных акций. Эти попытки направлены на упрощение опыта участия, а не на изменение экономичности собственности.
Для розничных инвесторов удобство участия часто является самым важным. Если они могут легко получить доступ к определенной акции, инвесторы, возможно, не будут обращать внимания на то, является ли продукт синтетическим.
Однако в регулировании все еще существует неопределенность. Комиссия по ценным бумагам и биржам США еще не сделала четких заявлений по поводу токенизации акций, и многие платформы все еще тестируют возможные юридические границы.
Заключение
Токенизация акций представляет собой новое направление финансовых инноваций. Они не пытаются заменить акции, а предлагают другой способ инвестирования, особенно для тех, кто традиционно исключен из публичных инвестиций. Несмотря на то, что инфраструктура еще не зрелая, а регулирование неясно, их потенциал очевиден.
Ключевым моментом является то, смогут ли эти новые продукты оставаться стабильными во время рыночных колебаний. Они не являются акциями и не регулируемыми продуктами, а представляют собой инструменты, близкие к традиционным финансам. Для многих пользователей, особенно для тех, кто далек от традиционных финансовых центров, такая близость может оказаться достаточной. В будущем мы увидим, сможет ли эта инновация, как и ранние ETF, перейти от периферии к мейнстриму.