Микростратегия выпустила новые привилегированные акции STRD, реакция рынка неоднозначна

Майкрософт недавно выпустила новый продукт привилегированных акций STRD, что является еще одной мерой финансирования компании для дальнейшего увеличения позиций в биткойнах. В последние годы компания постоянно привлекала средства различными способами, такими как обыкновенные акции, конвертируемые облигации и привилегированные акции, чтобы поддержать свою стратегию с высокой долей биткойнов.

! [Micro Strategy запускает привилегированные акции STRD, почему рынок не покупает их?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b87fbcffc409be8c2279f7ad5a5b4920.webp)

STRD является третьим продуктом привилегированных акций от MicroStrategy, планируется выпустить 2,5 миллиона акций. Дизайн этого продукта продолжает рамки предыдущих двух привилегированных акций, но были внесены новые изменения в распределение доходов и механизмы выхода. STRD предлагает 10% годовых купонов, но компания не имеет обязательств по принудительной выплате, и проценты не накапливаются.

Эта структура была описана некоторыми рыночными аналитиками как стратегия «защита с атакой». MicroStrategy обещает своевременно выплачивать проценты, когда финансовые показатели компании будут хорошими, но оставляет за собой опцию не выплачивать. Теоретически компания может выплачивать эти проценты, продавая биткойны, продолжая финансирование или используя операционный денежный поток.

В то же время запуск STRD вызвал некоторые споры. Часть членов сообщества критикует это как "капитальное волшебство" или "схему Понци". Некоторые аналитики указывают, что STRD на самом деле является замаскированным инструментом для увеличения доли Биткойна. Когда цена Биткойна резко возрастает, MicroStrategy может выкупить по номинальной стоимости; а при резком падении цены компания может решить не выплачивать проценты.

С точки зрения структуры капитала, выпуск STRD может улучшить кредитную поддержку других привилегированных акций компании и оптимизировать общую структуру капитала. Существует мнение, что такой подход может повысить кредитное качество другой привилегированной акции компании STRF.

! [Micro Strategy запускает привилегированные акции STRD, почему рынок не покупает их?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-45e9d69a762a58394a6fd9126fe9bd4d.webp)

Что касается будущего развития MicroStrategy, некоторые эксперты в отрасли предполагают, что компания может рассмотреть возможность использования своих биткойнов для кредитования или участия в количественной торговле, чтобы поддерживать денежный поток, и даже может трансформироваться в банк на основе биткойнов.

Серия мер MicroStrategy по сути представляет собой упаковку их веры в биткойн с помощью структурированных продуктов, скрывающую стратегию односторонних ставок с помощью модели риск-доходность. Этот финансовый эксперимент, основанный на вере, становится всё более сложным и вызывает всё большее внимание со стороны рынка. С тем, как компания продолжает выпускать новые инструменты финансирования, устойчивость их стратегии крупного вложения в биткойн и её долгосрочное влияние продолжат вызывать обсуждения.