【Курс】Закончилась ли тенденция укрепления иены на уровне 139 иен | Ежедневный курс от Тсуне Ёсиды | Manekuri — инвестиционная информация и полезные медиа от Monex Securities
2～3 лет продолжается нисходящее движение Доллара на 20～30% = среднее значение тренда укрепления иены
Курс доллара США к иене снизился с 161 иены в июле 2024 года до 139 иен в апреле 2025 года, однако затем более двух месяцев наблюдался устойчивый тренд (см. рисунок 1). Значит ли это, что на уровне 139 иен текущий тренд на ослабление доллара США и укрепление иены завершился?
【図表1】Доллар/Йена недельный график (с января 2024 года～)
!
Источник: Manex Trader FX
С 2000 года было пять случаев тренда снижения доллара и роста иены. Продолжительность этих трендов составляла от 1 года до 4 лет и 4 месяцев, в среднем 2 года и 7 месяцев. Кроме того, максимальная степень снижения доллара по отношению к иене в рамках одного тренда составила от 14.4 до 39.5%, в среднем 26.4% (см. таблицу 2). Из этого можно сделать вывод, что тренд снижения доллара и роста иены обычно продолжается 2-3 года, при этом доллар теряет 20-30%, и даже в случаях с наименьшей продолжительностью он длился не менее 1 года.
【図表2】Тренды укрепления и ослабления йены в прошлом (с 1998 года)
!
※注：максимальная волатильность рассчитывается в долларах США по отношению к иене
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
Итак, как насчет этого на этот раз? Если тренд падения доллара США и укрепления иены, начавшийся в июле 2024 года с 161 иен, закончится в апреле 2025 года на уровне 139 иен, то это будет означать, что он продолжался 9 месяцев, и доллар США упал примерно на 13%, закончившись довольно рано. Если говорить о том, что этот тренд пока что не достиг даже прошлого уровня падения доллара США и укрепления иены, то можно считать, что этот тренд не закончился на уровне 139 иен, и по сути он все еще в процессе.
Насколько реалистично снижение ниже 120 иен в текущем тренде укрепления иены?
Средняя продолжительность тренда на снижение доллара и рост иены в прошлом составила 2 года 7 месяцев, а средний уровень падения доллара составил 26,4%. Если текущий тренд на снижение доллара и рост иены продолжится на уровне среднего показателя прошлого, то прогнозируется, что он продлится до февраля 2027 года, когда курс упадет ниже 120 йен. Но является ли это реальным?
Коэффициент отклонения 5-летнего скользящего среднего (MA) доллара США к иене в 1980-х годах иногда расширялся более чем на минус 40%, однако за последние 10 лет он не расширялся более чем на минус 10% (см. таблицу 3). Это, вероятно, указывает на изменения, которые происходили на протяжении долгого времени, из-за которых иена стала менее подвержена укреплению, что символически отражает экономический упадок, связанный с падением японского торгового баланса с когда-то значительного профицита до дефицита.
【図表3】Доллар/Йена 5-летняя MA отклонение (1980 год – )
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
5-летняя скользящая средняя по паре доллар/йена находится на уровне около 132 иен. Если в рамках текущего тренда ослабления доллара и укрепления иены он упадет ниже 120 иен, то разрыв от 5-летней скользящей средней может увеличиться до минус 10%. Судя по изменениям в экономической структуре, это маловероятно, и может потребоваться резкое ухудшение экономики США или другие риски, связанные с ослаблением доллара, которые превышают ожидания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
【Курс】Закончилась ли тенденция укрепления иены на уровне 139 иен | Ежедневный курс от Тсуне Ёсиды | Manekuri — инвестиционная информация и полезные медиа от Monex Securities
2～3 лет продолжается нисходящее движение Доллара на 20～30% = среднее значение тренда укрепления иены
Курс доллара США к иене снизился с 161 иены в июле 2024 года до 139 иен в апреле 2025 года, однако затем более двух месяцев наблюдался устойчивый тренд (см. рисунок 1). Значит ли это, что на уровне 139 иен текущий тренд на ослабление доллара США и укрепление иены завершился?
【図表1】Доллар/Йена недельный график (с января 2024 года～) ! Источник: Manex Trader FX С 2000 года было пять случаев тренда снижения доллара и роста иены. Продолжительность этих трендов составляла от 1 года до 4 лет и 4 месяцев, в среднем 2 года и 7 месяцев. Кроме того, максимальная степень снижения доллара по отношению к иене в рамках одного тренда составила от 14.4 до 39.5%, в среднем 26.4% (см. таблицу 2). Из этого можно сделать вывод, что тренд снижения доллара и роста иены обычно продолжается 2-3 года, при этом доллар теряет 20-30%, и даже в случаях с наименьшей продолжительностью он длился не менее 1 года.
【図表2】Тренды укрепления и ослабления йены в прошлом (с 1998 года) ! ※注：максимальная волатильность рассчитывается в долларах США по отношению к иене Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities Итак, как насчет этого на этот раз? Если тренд падения доллара США и укрепления иены, начавшийся в июле 2024 года с 161 иен, закончится в апреле 2025 года на уровне 139 иен, то это будет означать, что он продолжался 9 месяцев, и доллар США упал примерно на 13%, закончившись довольно рано. Если говорить о том, что этот тренд пока что не достиг даже прошлого уровня падения доллара США и укрепления иены, то можно считать, что этот тренд не закончился на уровне 139 иен, и по сути он все еще в процессе.
Насколько реалистично снижение ниже 120 иен в текущем тренде укрепления иены?
Средняя продолжительность тренда на снижение доллара и рост иены в прошлом составила 2 года 7 месяцев, а средний уровень падения доллара составил 26,4%. Если текущий тренд на снижение доллара и рост иены продолжится на уровне среднего показателя прошлого, то прогнозируется, что он продлится до февраля 2027 года, когда курс упадет ниже 120 йен. Но является ли это реальным?
Коэффициент отклонения 5-летнего скользящего среднего (MA) доллара США к иене в 1980-х годах иногда расширялся более чем на минус 40%, однако за последние 10 лет он не расширялся более чем на минус 10% (см. таблицу 3). Это, вероятно, указывает на изменения, которые происходили на протяжении долгого времени, из-за которых иена стала менее подвержена укреплению, что символически отражает экономический упадок, связанный с падением японского торгового баланса с когда-то значительного профицита до дефицита.
【図表3】Доллар/Йена 5-летняя MA отклонение (1980 год – ) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities 5-летняя скользящая средняя по паре доллар/йена находится на уровне около 132 иен. Если в рамках текущего тренда ослабления доллара и укрепления иены он упадет ниже 120 иен, то разрыв от 5-летней скользящей средней может увеличиться до минус 10%. Судя по изменениям в экономической структуре, это маловероятно, и может потребоваться резкое ухудшение экономики США или другие риски, связанные с ослаблением доллара, которые превышают ожидания.