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Pendle lança o plano estratégico 2025: Atualização V2, expansão multi-chain, rendimento de Futuros Perpétuos
Pendle Plano 2025: Atualização V2, Expansão Multichain, Produtos de Rendimento de Futuros Perpétuos
A Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis em cadeia.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de principais narrativas como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se uma plataforma de lançamento preferida por emissoras de ativos.
Em 2025, a Pendle planeja se expandir além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente para DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, abrangendo tanto o mercado de criptomoedas nativo quanto o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do setor financeiro tradicional - derivativos de taxa de juros. Este é um mercado de mais de 5 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação neste mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi apenas oferece rendimentos flutuantes, expondo os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação reconfigurou o cenário do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, tornando a Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL da Pendle cresceu mais de 20 vezes, e atualmente o seu TVL ocupa mais da metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando Pontos de Convergência: De LST a Restaking
Pendle ganhou atenção precoce no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas plataformas, Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos ao separar o capital do rendimento.
Com o surgimento dos tokens de staking líquido (LST), a taxa de adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos staked. Em 2024, o Pendle também conseguiu captar a narrativa de re-staking - seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e se tornou o maior pool na plataforma.
Hoje, o Pendle desempenha um papel fundamental em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis, ou como um motor de liquidez para ativos que geram rendimento, o Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento, como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização da infraestrutura
Pendle V2 introduziu o Token de Rendimento Padronizado (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos geradores de rendimento. Isso substituiu a solução de integração fragmentada e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura do "Token de Principal" (PT) e do "Token de Rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 foi projetado especificamente para negociação PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços aprimorado. O V1 adotou um modelo AMM genérico, enquanto o V2 introduziu parâmetros dinâmicos (como rateScalar e rateAnchor), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o slippage.
O Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo nativo TWAP no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduziram o risco de manipulação e aumentaram a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou uma funcionalidade de livro de ordens, proporcionando um mecanismo de descoberta de preços alternativo quando os preços do AMM ultrapassam o intervalo.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para os LPs que mantêm até o vencimento - no V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados de rendimento dos LPs eram mais difíceis de prever.
Quebrando as fronteiras do EVM: Entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro de 2025. Até agora, o Pendle tem estado limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle detém mais de 50% da quota de mercado no setor de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, e através da estratégia Citadel, a Pendle irá ultrapassar a ilha EVM, alcançando novas pools de capital e grupos de usuários.
Solana tornou-se um importante centro de DeFi e atividades de negociação - o TVL de janeiro atingiu um pico histórico de 14 mil milhões de dólares, com uma sólida base de retalhistas e um mercado de LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e o TON, que se baseia no funil de usuários nativos do Telegram, estão ambos crescendo rapidamente em seus ecossistemas, mas carecem de uma infraestrutura de receita madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas irão expandir significativamente o volume total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de fundos de rendimento fixo em cadeias não EVM pode resultar em um aumento de centenas de milhões em TVL. Mais importante ainda, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de rendimento fixo DeFi entre as principais blockchains.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso a Rendimento em Conformidade
Outra medida chave no roteiro Pendle 2025 é o lançamento da versão KYC em conformidade do Citadel, projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais regulados tradicionais, oferecendo um canal de acesso a produtos de renda fixa nativos em criptomoedas estruturados e em conformidade.
O plano irá colaborar com alguns protocolos, gerido por gestores de investimento licenciados em uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de fricção críticos como custódia, conformidade e execução na blockchain, permitindo que investidores institucionais participem dos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa ultrapassa os 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em ativos on-chain, isso pode resultar em influxos de capital de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor a longo prazo dos ativos digitais, com mais da metade aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o tamanho do mercado de tokenização poderá atingir entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao oferecer descoberta de preços, proteção e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins com rendimento, a Pendle pode servir como uma camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma Nova Oportunidade de 4,5 Trilhões de Dólares
A Pendle também planeia lançar uma solução Citadel compatível com a lei islâmica, visando o mercado financeiro islâmico global, que tem um valor de 4,5 trilhões de dólares - esta indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em regiões como o Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm dificultado a participação de investidores muçulmanos no DeFi por muito tempo, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para produtos de rendimento que estejam em conformidade com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, este Citadel não só poderá expandir a cobertura geográfica do Pendle, como também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a posição do Pendle como uma infraestrutura global de rendimento fixo em mercados on-chain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos principais catalisadores do roteiro Pendle 2025, visa introduzir negociações a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais ampla e volátil do setor de cripto - as taxas de financiamento de Futuros Perpétuos.
Atualmente, o mercado de Futuros Perpétuos tem contratos em aberto superiores a 150 mil milhões de dólares, com um volume médio diário de negociação de 200 mil milhões de dólares, o que representa um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedging gravemente insuficientes.
O Boros planeja fornecer rendimentos mais estáveis para alguns protocolos ao implementar uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, este layout contém um enorme valor. Boros não só tem a possibilidade de abrir um novo mercado de dezenas de bilhões de dólares, mas também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi para uma plataforma de negociação de taxas em cadeia, cuja funcionalidade se compara às mesas de negociação de taxas de algumas instituições tradicionais no setor financeiro.
A Boros também fortaleceu a vantagem competitiva a longo prazo da Pendle. Diferentemente de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de receitas futuras: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto as estratégias de manutenção de ativos oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções escaláveis de hedge de taxas de financiamento tanto no espaço DeFi quanto no CeFi, a Pendle tem a perspectiva de obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a quota de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição central como infraestrutura de rendimento fixo em DeFi.
Equipe Central e Estratégia de Planejamento
A Pendle Finance foi fundada em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de várias instituições de topo.
Marco de Financiamento:
Matriz de Cooperação Ecológica:
Modelo de Economia de Tokens
O token PENDLE é o núcleo do ecossistema Pendle, com funcionalidades de governança e permissões de interação com o protocolo. Ao dividir ativos que geram rendimento em tokens de principal e tokens de rendimento, Pendle criou um novo paradigma de gestão de rendimento - e o PENDLE é a ferramenta chave para participar e moldar este ecossistema.
Dados chave (até 31 de março de 2025):