加密市場熱議：一家鮮爲人知的公司如何募集3.6億美元

近期，加密貨幣市場出現了一個引人注目的話題——一家名爲StablecoinX的公司成功募集了3.6億美元，並計劃通過特殊目的收購公司（SPAC）的方式在納斯達克上市。這一事件引發了市場對"美股上市公司托底ENA"的廣泛討論。

StablecoinX：USDe穩定幣的國庫管理者

StablecoinX Inc.是一家美國公司，其主要使命是作爲USDe穩定幣的長期國庫管理者，主要通過購買和持有ENA作爲資產儲備。該公司計劃與TLGY Acquisition Corp合並，預計在2025年7月完成上市程序，屆時將以USDE爲交易代碼在納斯達克交易。

SPAC：快速上市的捷徑

SPAC是一種特殊目的收購公司，它先通過IPO募集資金，然後尋找目標公司進行合並。這種方式比傳統IPO更爲快速和靈活，不需要復雜的盈利審核和財務審計流程。TLGY就是這樣一個SPAC公司，它在2021年底上市，融資2億美元，爲未來的並購做準備。

3.6億美元融資的構成

StablecoinX的融資結構包括以下幾個部分：

1. 2億美元：TLGY SPAC的原始IPO募集資金
2. 1.6億美元：新投資者的現金投資
3. 1億美元：投資者以折扣價認購的ENA代幣
4. 6000萬美元：Ethena Foundation無償贈送的ENA代幣

值得注意的是，實際可支配現金約爲2.6億美元，另外1.6億美元是ENA資產。

Ethena Labs與StablecoinX的關係

雖然Ethena Labs不是StablecoinX的直接股東，但它是這次交易的幕後推手。雙方通過一系列協議建立了密切聯繫：

• Ethena Labs向StablecoinX贈送了6000萬美元的ENA代幣
• 允許StablecoinX以折扣價購買1億美元的ENA
• 簽署了爲期5年的戰略合作協議
• StablecoinX的投資委員會包含Ethena Labs指定的成員

這種安排既確保了StablecoinX的合法上市，又將其牢固地綁定在USDe生態系統中。

StablecoinX的ENA購買計劃

根據公告，StablecoinX計劃在合並完成後的6周內，用約1.5億美元購買ENA代幣。購買將通過做市商每日分批進行，平均每日約500萬美元。所有購入的ENA將被視爲永久資本，除非得到Ethena的授權，否則不能出售、借出或抵押。

ENA持有者的影響

需要明確的是，持有ENA代幣並不等同於擁有StablecoinX的股票。ENA持有者只能間接受益於StablecoinX的買幣計劃對市場的推動作用，而不是直接分享公司的收益。

潛在的套利機會

如果StablecoinX成功上市，可能會出現一些套利機會：

• 當股票價格低於其持有的ENA淨值時，可以考慮買入股票
• 如果ENA價格漲而USDE股價未及時反應，可能存在補漲套利機會
• 同時持有ENA和股票，可以實現對沖市場波動的"雙beta配置"

然而，這些策略的成功取決於對StablecoinX持倉透明度、ENA波動性以及市場情緒的準確評估。

總結

這次事件展示了加密貨幣領域與傳統金融市場融合的創新嘗試。StablecoinX的模式可能成爲未來其他區塊鏈項目進入納斯達克的標準模板。它不僅爲Ethena提供了一種規避監管風險的方式，也爲投資者提供了新的參與機會。然而，參與者需要充分了解其中的風險和機遇，審慎做出投資決策。