DePinFi：DeFi的新形態

在Web3領域，各種"Fi"概念層出不窮，而DePinFi可能是其中最具實質意義的一種。與其他多數局限於金融生態的"Fi"不同，DePinFi的基礎是由衆多物理設備構成的基礎設施網路，這些設備持續不斷地執行各種基礎任務。

DePinFi的運作邏輯與工作量證明（POW）機制相似。在POS和POW的爭議中，POW往往獲得更多支持。DeFi的本質是金融，旨在促進社會各界之間的資金流通。然而，目前Web3行業中的大多數DeFi項目僅僅是在Web3內部循環資金。

以AI和雲計算爲主的DePin項目主要服務於企業級客戶，因此能夠獲得來自Web3以外的相對穩定且持續的收入。這種模式下的DePinFi具有更強的成本支撐和更優質的資金循環。

DePinFi的演進

第一代DePinFi：原生質押池

某DePin項目的代幣持有者可以參與原生質押池，包括遊戲池和AI池。這些池的總獎勵是固定的，質押週期從1周到4年不等，鎖定時間越長，獎勵倍數越高。參與者可獲得治理代幣，擁有生態治理權，可參與決策投票，但這些治理代幣不可轉讓或交易。

第二代DePinFi：與EigenLayer合作

通過與EigenLayer的合作，某DePin項目的GPU計算網路被整合爲自主驗證服務（AVS）。用戶質押代幣可獲得來自AVS的收益，質押期限固定，收益率不確定。質押的代幣可以1:1比例獲得衍生代幣，這種衍生代幣可以轉讓和交易。

第三代DePinFi：與Pendle合作

最新的發展是與Pendle的合作，將DePinFi推向了金融衍生品的新階段。用戶可以將在EigenLayer質押獲得的衍生代幣轉換爲新的代幣，並進一步拆分爲本金代幣和收益代幣。

本金代幣的價格低於到期贖回價值，隱含了穩定的收益率。收益代幣則反映了市場對未來收益的預期，具有一定風險和相應的回報。

這種模式下產生了多種投資策略：

1. 風險策略：通過多次拆分和再投資，增加收益代幣持有量，追求更高風險回報。
2. 保守策略：側重增加本金代幣持有量，追求低風險穩定收益。
3. 對沖策略：根據預期收益率變化調整本金代幣和收益代幣的持倉比例。
4. 流動性策略：提供流動性賺取交易手續費。
5. 套利策略：利用本金代幣和收益代幣之間的相對價格波動進行套利。

結語

在Web3領域，許多項目宣稱的合作往往流於表面。然而，某些DePin項目的每次合作都體現了實質性的技術、產品或生態層面的結合。例如，通過跨鏈技術將代幣轉變爲全鏈資產，與去中心化存儲項目合作創建新的計算與存儲解決方案，爲各種公鏈引入AI計算資源，爲遊戲生態提供雲遊戲基礎設施等。

這些合作不僅深化了DePinFi產品，還爲投資者提供了更多規避風險、增加收益的鏈上金融產品，同時避免了增加金融槓杆。這種發展模式爲DePinFi構建了領先範本。

然而，並非所有DePin產品都能效仿這種模式。真正有價值的DePinFi項目需要具備實際客戶、明確需求和穩定的收入來源。