Нова ситуація з регулюванням стейблкоїнів у Гонконгу
1 серпня 2025 року Гонконгська адміністрація валютного нагляду почне приймати заявки на ліцензії на випуск стейблкоїнів, що знаменує початок офіційного впровадження розвитку стейблкоїнів у Гонконгу. Ця політика була розроблена протягом тривалого часу, протягом минулого року адміністрація просувала пісочницю для тестування сценаріїв використання стейблкоїнів та поступово уточнювала регуляторні норми та шляхи подачі заявок. Тепер учасники перейдуть з етапу тестування до випуску та обігу в рамках офіційної регуляторної системи.
За неповними даними, вже кілька десятків установ заявили, що подадуть заяву на отримання ліцензії на стейблкоїн. Тим часом, більше місцевих банків, технологічних компаній та Web3 команд готуються до подальшої роботи над системою розрахунків, механізмом зберігання та платіжними інтерфейсами.
Прогрес у регулюванні стейблкоїнів у Гонконзі
Регуляторна система офіційно набирає чинності
«Правила стейблкоїнів» набудуть чинності з 1 серпня 2025 року. Управління фінансових послуг одночасно опублікувало чотири супутні документи:
Консультаційне резюме та офіційні вказівки до «Регуляторних настанов для емітентів ліцензованих стейблкоїнів»
Консультаційний підсумок та офіційні вказівки щодо «Керівництва з боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму»
《стейблкоїн发行人发牌制度摘要说明》
"Підсумковий опис переходу для попередніх емітентів стейблкоїнів"
Процес роздачі карт та вимоги
Регулятор прийматиме заявки на отримання ліцензій для емітентів стейблкоїнів з 1 серпня до 30 вересня 2025 року. Заохочуються установи, які бажають подати заявку, зв'язатися з регулятором через офіційний електронний лист до 31 серпня, щоб обговорити очікування та зворотний зв'язок щодо регулювання. Регулятор нагадує учасникам ринку бути обережними під час публічних комунікацій і не робити неправдивих заяв про отримання ліцензії або її подачу, інакше це буде порушенням закону.
Умови подачі заяви та вимоги щодо відповідності
Усі власники відповідних стейблкоїнів в Гонконгу повинні пройти перевірку особи, що еквівалентно системі реєстрації особи. Асистент президента Гонконгського управління грошового обігу Чен Кінг Хонг зазначив, що це правило є більш суворим, ніж попередня система "білих списків", і в майбутньому, якщо технології дозріють, є можливість послаблення. Член законодавчої ради У Гіт Чжуан додав, що Гонконгське управління грошового обігу здійснить KYC, реєстрація особи є одним із можливих способів, а конкретний план буде запропонований емітентом і підтверджений після перевірки Гонконгським управлінням грошового обігу.
Ставлення Управління грошового обігу до монет, прив'язаних до фіатної валюти
Заступник президента Управління валютного контролю Чень Веймінь заявив, що можна подавати заявку на ліцензію на стейблкоїн, прив'язаний до однієї валюти або до кошика валют, але в заявці потрібно чітко зазначити монету. Він також підкреслив, що вимоги до отримання ліцензії дуже високі, перша ліцензія очікується на початку наступного року.
Перехідні заходи та класифікаційна обробка
Після впровадження «Положення про стейблкоїни» буде встановлено 6-місячний перехідний період. Управління з фінансових послуг здійснить диференційований підхід до існуючих емітентів:
Відповідачі вимогам регулювання: можуть отримати тимчасову ліцензію
Ті, хто не досягнув стандартів за 3 місяці: повинні завершити бізнес протягом 4 місяців
Ті, хто не відповідає стандартам: після отримання сповіщення повинні припинити свою діяльність протягом 1 місяця.
Вимоги включають повну резерву, обробку викупу протягом 1 дня, наявність фізичного офісу в Гонконзі, підтримку фінансових ресурсів, KYC, моніторинг транзакцій тощо. Порушники підлягатимуть штрафам, призупиненню або анулюванню ліцензії.
Останні заяви політичного керівництва Гонконгу щодо стейблкоїнів
З наближенням набрання чинності «Регламенту про стейблкоїни» уряд Гонконгу та відповідні установи активно випускають політичні сигнали щодо стейблкоїнів, охоплюючи ключові теми, такі як регуляторна логіка, механізм ліцензування, прив’язані монети, сценарії впровадження та управління ризиками.
стейблкоїн позиціонується як фінансова інфраструктура
Політичні кола неодноразово підкреслюють, що стейблкоїн не повинен ставати інструментом спекуляцій на ринку, а має розглядатися як інструмент розвитку для підвищення фінансової ефективності. Голова фінансового розвитку Гонконгу Хонг Пай Ченг зазначив, що стейблкоїн має виконувати "стабілізуючу" роль, а цифровізація активів є довгостроковою стратегією. Міністр фінансових справ та державних скарбів Ху Чжень Юй наголосив, що стейблкоїн має використовуватися як інструмент підвищення фінансової ефективності, а не як засіб для заробітку.
Система розподілу карт стала суворішою, вимоги до подачі заявок високі.
Гонконг впровадить високі стандарти перевірки. Заступник президента Управління грошових розрахунків Чень Веймінь зазначив, що поріг для отримання ліцензії "дуже високий", на першому етапі не буде видано велику кількість ліцензій. Президент Управління грошових розрахунків Юй Вейвень підкреслив, що вимоги щодо відповідності для емітентів стейблкоїнів майже такі ж, як для електронних гаманців та банківських установ.
Сценарії застосування в основному стосуються міжнародних розрахунків
Політика щодо стейблкоїнів зосереджена на трансакціях через кордон та системах розрахунків. Юй Вейвень зазначив, що перші стейблкоїни будуть зосереджені на розрахунках у міжнародній торгівлі та тестуванні в сценах Web3. Ху Чженью зазначив, що стейблкоїни можуть служити альтернативним платіжним засобом для коливань місцевих валют у регіонах "Один пояс, один шлях".
механізм прив'язки до法币 відкритий
Регуляторна структура Гонконгу спроектована як відкрита. Чень Веймінь зазначив, що заявники можуть вибрати прив'язку до певної валюти або до кошика валют. Ху Чженьюй підкреслив, що законодавчо не заборонено прив'язуватися до юаня, але якщо це стосується управління курсом валют та макроекономічної політики, необхідно спілкуватися та координувати дії з відповідними установами материкового Китаю.
обережне нагадування для інвесторів та громадськості
Багато політиків нагадали про обережність на ринку. Депутат законодавчих зборів У Гетчжуан особливо наголосив на тому, що роздрібні інвестори повинні бути обережними і не слідувати за натовпом. Управління грошового обігу також опублікувало оголошення, в якому нагадало громадськості про обережність щодо стейблкоїн проектів або осіб, які без дозволу стверджують, що "мають ліцензію" або "подають заявку на ліцензію".
Думка ринку про регулювання стейблкоїнів у Гонконзі
Темп роздачі карт та очікування перших ліцензованих установ
Згідно з прогнозами China CITIC Securities, кількість перших ліцензій на стейблкоїн "буде лише однозначною" і, ймовірно, буде реалізована до кінця року. Генеральний директор Huaxia Fund (Гонконг) Ган Тянь вважає, що наразі ми перебуваємо на "критичній точці, коли основні правила вже встановлені, а пілотні проекти ще чекають на запуск".
Регуляторний шлях та концепція "двоїстої паралелі" Гонконгського долара/Ренмінбі
Прогнозує, що в Гонконгу може сформуватися "двоєдине регулювання, де доларовий стейблкоїн з'єднує міжнародний ринок + стейблкоїн гонконгського долара з'єднує материковий Китай". Голова HashKey Group Сяо Фен зазначив, що ліцензія на стейблкоїни в Гонконгу не буде обмежена прив'язкою до гонконгського долара, види монет і розгортання публічних мереж буде визначати емітент.
Політичні очікування та фінансові функції CNH стейблкоїн
Морган Стенлі зазначає, що правила стейблкоїнів у Гонконзі "проклали перший легальний шлях" для CNH стейблкоїна. Є думка, що якщо CNH стейблкоїн буде впроваджений у Гонконзі, це створить незалежний від системи SWIFT коридор для юаня, відкриваючи новий цифровий шлях для міжнародалізації юаня.
Вплив фінансового ринку та точки уваги капіталу
Група Guangfa Securities вважає, що проект стабільної монети Гонконгу принесе структурні інвестиційні можливості, зосереджені переважно на цифрових валютах, трансакціях між країнами, блокчейні, RWA та інших сегментах. Однак через те, що на даний момент регулювання віртуальних активів в країні залишається досить суворим, ймовірність великого притоку нових коштів залишається низькою.
Заявка на ліцензію стабільної монети для установи в Гонконзі
Загальний рівень зацікавленості на ринку
За повідомленнями, 50-60 компаній мають намір подати заявки на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі, з яких близько половини є платіжними установами, а інша половина - відомими Інтернет-компаніями, більшість з яких мають китайське походження. Очікується, що на першому етапі буде видано лише 3-4 ліцензії, а початкові стейблкоїни будуть головним чином прив'язані до гонконгського долара та долара США.
Список організацій, що беруть участь у пілотному проєкті
5 установ, які взяли участь у тестуванні пісочниці емітентів стейблкоїнів, оголошених 18 липня 2024 року, включають:
JD Coin Technology (Гонконг) Лтд
Кругла монета Інноваційні Технології ТОВ
Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited
Анніп Груп Лімітед
Гонконг Телекомунікації (HKT) Лімітед
чітко вказує на підприємства, які подали заявку або наразі подають заявку на ліцензію
Серед них China 33 Media, Tiansheng Capital, Duodianzhi, спільне підприємство Animoca Brands зі Standard Chartered Bank (Гонконг) та Hong Kong Telecom, JD.com, Ant Group International, Lianlian Digital тощо.
досліджують, звертають увагу або планують відповідний бізнес.
Компанії, такі як China Ping An та Sanwei Xin'an, заявили, що вони уважно стежать за і досліджують бізнес, пов'язаний зі стейблкоїнами в Гонконзі.
Варто зазначити, що компанія Octopus була повідомлена про участь у проекті прискорення стейблкоїнів, але пізніше уточнила, що брала участь лише в якості "консультанта" в дослідницькій програмі, а не в офіційній розробці продуктів стейблкоїнів.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі повністю розпочато, перші ліцензії очікуються до кінця року.
Нова ситуація з регулюванням стейблкоїнів у Гонконгу
1 серпня 2025 року Гонконгська адміністрація валютного нагляду почне приймати заявки на ліцензії на випуск стейблкоїнів, що знаменує початок офіційного впровадження розвитку стейблкоїнів у Гонконгу. Ця політика була розроблена протягом тривалого часу, протягом минулого року адміністрація просувала пісочницю для тестування сценаріїв використання стейблкоїнів та поступово уточнювала регуляторні норми та шляхи подачі заявок. Тепер учасники перейдуть з етапу тестування до випуску та обігу в рамках офіційної регуляторної системи.
За неповними даними, вже кілька десятків установ заявили, що подадуть заяву на отримання ліцензії на стейблкоїн. Тим часом, більше місцевих банків, технологічних компаній та Web3 команд готуються до подальшої роботи над системою розрахунків, механізмом зберігання та платіжними інтерфейсами.
Прогрес у регулюванні стейблкоїнів у Гонконзі
Регуляторна система офіційно набирає чинності
«Правила стейблкоїнів» набудуть чинності з 1 серпня 2025 року. Управління фінансових послуг одночасно опублікувало чотири супутні документи:
Процес роздачі карт та вимоги
Регулятор прийматиме заявки на отримання ліцензій для емітентів стейблкоїнів з 1 серпня до 30 вересня 2025 року. Заохочуються установи, які бажають подати заявку, зв'язатися з регулятором через офіційний електронний лист до 31 серпня, щоб обговорити очікування та зворотний зв'язок щодо регулювання. Регулятор нагадує учасникам ринку бути обережними під час публічних комунікацій і не робити неправдивих заяв про отримання ліцензії або її подачу, інакше це буде порушенням закону.
Умови подачі заяви та вимоги щодо відповідності
Усі власники відповідних стейблкоїнів в Гонконгу повинні пройти перевірку особи, що еквівалентно системі реєстрації особи. Асистент президента Гонконгського управління грошового обігу Чен Кінг Хонг зазначив, що це правило є більш суворим, ніж попередня система "білих списків", і в майбутньому, якщо технології дозріють, є можливість послаблення. Член законодавчої ради У Гіт Чжуан додав, що Гонконгське управління грошового обігу здійснить KYC, реєстрація особи є одним із можливих способів, а конкретний план буде запропонований емітентом і підтверджений після перевірки Гонконгським управлінням грошового обігу.
Ставлення Управління грошового обігу до монет, прив'язаних до фіатної валюти
Заступник президента Управління валютного контролю Чень Веймінь заявив, що можна подавати заявку на ліцензію на стейблкоїн, прив'язаний до однієї валюти або до кошика валют, але в заявці потрібно чітко зазначити монету. Він також підкреслив, що вимоги до отримання ліцензії дуже високі, перша ліцензія очікується на початку наступного року.
Перехідні заходи та класифікаційна обробка
Після впровадження «Положення про стейблкоїни» буде встановлено 6-місячний перехідний період. Управління з фінансових послуг здійснить диференційований підхід до існуючих емітентів:
Вимоги включають повну резерву, обробку викупу протягом 1 дня, наявність фізичного офісу в Гонконзі, підтримку фінансових ресурсів, KYC, моніторинг транзакцій тощо. Порушники підлягатимуть штрафам, призупиненню або анулюванню ліцензії.
Останні заяви політичного керівництва Гонконгу щодо стейблкоїнів
З наближенням набрання чинності «Регламенту про стейблкоїни» уряд Гонконгу та відповідні установи активно випускають політичні сигнали щодо стейблкоїнів, охоплюючи ключові теми, такі як регуляторна логіка, механізм ліцензування, прив’язані монети, сценарії впровадження та управління ризиками.
стейблкоїн позиціонується як фінансова інфраструктура
Політичні кола неодноразово підкреслюють, що стейблкоїн не повинен ставати інструментом спекуляцій на ринку, а має розглядатися як інструмент розвитку для підвищення фінансової ефективності. Голова фінансового розвитку Гонконгу Хонг Пай Ченг зазначив, що стейблкоїн має виконувати "стабілізуючу" роль, а цифровізація активів є довгостроковою стратегією. Міністр фінансових справ та державних скарбів Ху Чжень Юй наголосив, що стейблкоїн має використовуватися як інструмент підвищення фінансової ефективності, а не як засіб для заробітку.
Система розподілу карт стала суворішою, вимоги до подачі заявок високі.
Гонконг впровадить високі стандарти перевірки. Заступник президента Управління грошових розрахунків Чень Веймінь зазначив, що поріг для отримання ліцензії "дуже високий", на першому етапі не буде видано велику кількість ліцензій. Президент Управління грошових розрахунків Юй Вейвень підкреслив, що вимоги щодо відповідності для емітентів стейблкоїнів майже такі ж, як для електронних гаманців та банківських установ.
Сценарії застосування в основному стосуються міжнародних розрахунків
Політика щодо стейблкоїнів зосереджена на трансакціях через кордон та системах розрахунків. Юй Вейвень зазначив, що перші стейблкоїни будуть зосереджені на розрахунках у міжнародній торгівлі та тестуванні в сценах Web3. Ху Чженью зазначив, що стейблкоїни можуть служити альтернативним платіжним засобом для коливань місцевих валют у регіонах "Один пояс, один шлях".
механізм прив'язки до法币 відкритий
Регуляторна структура Гонконгу спроектована як відкрита. Чень Веймінь зазначив, що заявники можуть вибрати прив'язку до певної валюти або до кошика валют. Ху Чженьюй підкреслив, що законодавчо не заборонено прив'язуватися до юаня, але якщо це стосується управління курсом валют та макроекономічної політики, необхідно спілкуватися та координувати дії з відповідними установами материкового Китаю.
обережне нагадування для інвесторів та громадськості
Багато політиків нагадали про обережність на ринку. Депутат законодавчих зборів У Гетчжуан особливо наголосив на тому, що роздрібні інвестори повинні бути обережними і не слідувати за натовпом. Управління грошового обігу також опублікувало оголошення, в якому нагадало громадськості про обережність щодо стейблкоїн проектів або осіб, які без дозволу стверджують, що "мають ліцензію" або "подають заявку на ліцензію".
Думка ринку про регулювання стейблкоїнів у Гонконзі
Темп роздачі карт та очікування перших ліцензованих установ
Згідно з прогнозами China CITIC Securities, кількість перших ліцензій на стейблкоїн "буде лише однозначною" і, ймовірно, буде реалізована до кінця року. Генеральний директор Huaxia Fund (Гонконг) Ган Тянь вважає, що наразі ми перебуваємо на "критичній точці, коли основні правила вже встановлені, а пілотні проекти ще чекають на запуск".
Регуляторний шлях та концепція "двоїстої паралелі" Гонконгського долара/Ренмінбі
Прогнозує, що в Гонконгу може сформуватися "двоєдине регулювання, де доларовий стейблкоїн з'єднує міжнародний ринок + стейблкоїн гонконгського долара з'єднує материковий Китай". Голова HashKey Group Сяо Фен зазначив, що ліцензія на стейблкоїни в Гонконгу не буде обмежена прив'язкою до гонконгського долара, види монет і розгортання публічних мереж буде визначати емітент.
Політичні очікування та фінансові функції CNH стейблкоїн
Морган Стенлі зазначає, що правила стейблкоїнів у Гонконзі "проклали перший легальний шлях" для CNH стейблкоїна. Є думка, що якщо CNH стейблкоїн буде впроваджений у Гонконзі, це створить незалежний від системи SWIFT коридор для юаня, відкриваючи новий цифровий шлях для міжнародалізації юаня.
Вплив фінансового ринку та точки уваги капіталу
Група Guangfa Securities вважає, що проект стабільної монети Гонконгу принесе структурні інвестиційні можливості, зосереджені переважно на цифрових валютах, трансакціях між країнами, блокчейні, RWA та інших сегментах. Однак через те, що на даний момент регулювання віртуальних активів в країні залишається досить суворим, ймовірність великого притоку нових коштів залишається низькою.
Заявка на ліцензію стабільної монети для установи в Гонконзі
Загальний рівень зацікавленості на ринку
За повідомленнями, 50-60 компаній мають намір подати заявки на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі, з яких близько половини є платіжними установами, а інша половина - відомими Інтернет-компаніями, більшість з яких мають китайське походження. Очікується, що на першому етапі буде видано лише 3-4 ліцензії, а початкові стейблкоїни будуть головним чином прив'язані до гонконгського долара та долара США.
Список організацій, що беруть участь у пілотному проєкті
5 установ, які взяли участь у тестуванні пісочниці емітентів стейблкоїнів, оголошених 18 липня 2024 року, включають:
чітко вказує на підприємства, які подали заявку або наразі подають заявку на ліцензію
Серед них China 33 Media, Tiansheng Capital, Duodianzhi, спільне підприємство Animoca Brands зі Standard Chartered Bank (Гонконг) та Hong Kong Telecom, JD.com, Ant Group International, Lianlian Digital тощо.
досліджують, звертають увагу або планують відповідний бізнес.
Компанії, такі як China Ping An та Sanwei Xin'an, заявили, що вони уважно стежать за і досліджують бізнес, пов'язаний зі стейблкоїнами в Гонконзі.
Варто зазначити, що компанія Octopus була повідомлена про участь у проекті прискорення стейблкоїнів, але пізніше уточнила, що брала участь лише в якості "консультанта" в дослідницькій програмі, а не в офіційній розробці продуктів стейблкоїнів.