Глибина аналізу сталості доходів трьох основних Блокчейн-мереж

Вступ

Стійкість доходів публічних блокчейнів є ключовим показником для оцінки їхнього потенціалу довгострокового розвитку. Цей звіт зосереджений на трьох основних публічних блокчейнах: Ethereum, Solana та Tron, аналізуючи складові доходів від Gas, економічну активність на ланцюзі та фінансові витрати й доходи користувачів, щоб глибше дослідити моделі доходів цих блокчейнів та їхню стійкість.

Згідно з останніми даними, за останні 30 днів ефір домінував з витратами на газ у розмірі 99,89 мільйона доларів, а Solana і Tron зайняли друге і третє місця відповідно з 46,21 мільйона доларів і 38,97 мільйона доларів. Однак дані про активні адреси в день демонструють іншу картину: Tron з 2,1 мільйона адрес займає перше місце, Solana з 1,1 мільйона, а ефір лише з 316 тисячами. Ця різниця підкреслює складні відносини між доходами від витрат на газ, активністю в ланцюзі та активністю користувачів, що надає унікальну перспективу для глибокого аналізу стійкості доходів цих трьох основних блокчейнів.

Ефір

Складові доходу від Gas-кошту

Ефір пройшов низку значних оновлень, включаючи перехід від PoW до PoS та впровадження EIP-1559, що має глибокий вплив на структуру його витрат на газ. Нова структура витрат на газ складається з двох частин:

• Базова плата (Base Fee ): Система автоматично знищує
• Чайові ( Чайові ): безпосередня виплата валідатору

Механізм знищення базового збору має потенціал сприяти переходу ETH у стан дефляції, що може підвищити його вартість. Динамічне коригування базового збору допомагає оптимізувати розподіл ресурсів мережі, а чайові забезпечують додаткові стимули для валідаторів, підтримуючи безпеку мережі. Ця подвійна структура не лише диверсифікує джерела доходу валідаторів, зменшуючи залежність від випуску нових монет, але й створює довгостроковий дефляційний потенціал для ETH через механізм знищення базового збору.

За останні 30 днів Ethereum через механізм базової плати знищив близько 47 мільйонів доларів США ETH. Обсяги знищення переважно надаються наступними сутностями:

• Децентралізовані фінанси ( DeFi ):60%
• ETH переказ: 12%
• MEV(Максимальна витягувана вартість):8%
• NFT(неконкурентний токен):8%
• Рішення другого рівня: 6%
• Створення смарт-контракту:2%

Економічна діяльність у Блокчейн

DeFi

Як серце екосистеми Ethereum, DeFi охоплює кілька сегментів, включаючи DEX, платформи кредитування, стабільні монети, похідні тощо. Сегменти, такі як DEX, стабільні монети, DEX-торгові роботи та криптовалютні гаманці, показують видатні результати в споживанні Gas.

• Uniswap(DEX) За останні 30 днів дохід склав 54 23 мільйони доларів США, внесок у Gas-кошти становить 8 15 мільйонів доларів США, що становить приблизно 17,3%. Трейдингові пари з найбільшим обсягом торгівлі в основному складаються з ETH та стейблкоїнів, частка спекулятивних токенів Meme є надзвичайно низькою.

• 1inch(DEX агрегатор) Внесено близько 121 тисячі доларів США за газ, що становить 3% від загальної суми.

Весь сегмент DEX займає понад 40% у сфері DeFi, а в екосистемі Ethereum - понад 25%.

Переведення стейблкоінів

Переводи стабільних монет у екосистемі Ethereum займають друге місце після DEX, за останній місяць витрачено на спалювання Gas 4,01 мільйона доларів, що становить приблизно 8,5% від загальної суми спаленого Gas за той же період. Основними складовими є USDT та USDC, що відображає високий попит на кошти та активність в мережі.

DEX Торговий Бот

Виникнення DEX Trading Bot пов'язане з популярністю Meme-монет, як автоматизованого інструменту торгівлі, основною метою якого є полегшення користувачам покупки Meme-монет. За останні 30 днів проекти Banana Gun та Maestro внесли відповідно 173 тисячі доларів і 151 тисячу доларів у Gas-кошти, що складає 3,68% та 3,21% від загальних Gas-коштів екосистеми Ethereum.

Криптовалютний гаманець

MetaMask як найширше використовуваний ланцюговий гаманець, за останні 30 днів сплатив Gas-кошти в розмірі 2,91 мільйона доларів (, з яких 940 тисяч доларів ) було спалено, що становить близько 2% від загальних Gas-коштів на ланцюзі Ethereum.

Переведення на блокчейні

Протягом останнього місяця спалено 383 тисячі доларів США за Gas, оцінюється, що внесок у загальні витрати на Gas становить близько 2,55 мільйона доларів США, що складає приблизно 12% від загальних витрат на Gas в екосистемі Ethereum.

МЕВ

Витрати на спалювання MEV становлять приблизно 3,76 мільйона доларів США, що складає 8% від загальних витрат на спалювання в мережі, що свідчить про те, що участь у проектах Meme-коінів не є домінуючою в екосистемі Ethereum.

Підсумок екосистеми Ефіріуму

Екосистема Ефіріуму демонструє різноманітний, але зосереджений на кількох основних сферах розвиток.

• Дефі-ринок лідирує за часткою Gas-витрат у 60%
• ETH переказ (12%), MEV (8%) та NFT (8%) йдуть слідом.
• Найбільші витрати на Gas в сегментах на блокчейні: DEX(26%), перекази на блокчейні та стейблкоїни(17%), DEX Trading Bot(7%) та сегмент гаманців(3%)
• Рішення Layer 2 (6%) та створення смарт-контрактів (2%) займають невелику частку

Цей розподіл розподілених витрат на газ відображає відносну збалансованість розвитку різних напрямків Ethereum, демонструючи загальний стан здоров'я екосистеми.

Солана

Структура торгових зборів

Витрати та витрати на ланцюзі Solana поділяються на три частини:

• Комісія за транзакції: плата за обробку транзакцій/інструкцій
• Пріоритетна плата: необов'язкова плата для підвищення порядку обробки транзакцій
• Оренда: зберігайте залишок для зберігання даних на Блокчейн.

Solana визначає, що фіксований відсоток від кожної комісії за транзакцію ( спочатку становить 50% ) для знищення, а решта належить валідаторам. За останні 30 днів, стейкери отримали винагороду у вигляді комісій за транзакції на суму 23,1 мільйона доларів.

Популярність проектів мем-валют на ланцюзі Solana призвела до високої чутливості до часу торгів, що спонукало користувачів суттєво підвищити пріоритетні збори для отримання переваги, тим самим суттєво збільшивши доходи стейкерів від зборів та хабарів.

Розподіл обсягу взаємодії в Блокчейні:

• DEX-активність:86%
• Запускатор:4%
• Інші акції:10%

Економічна діяльність на Блокчейн

DEX

Raydium та Orca займають 70% від взаємодії DEX.

• Raydium: За останні 30 днів було отримано 5237 тисяч доларів США комісій за угоди, основний дохід надходить від торгівельних пар Meme-коінів.
• Orca: За останні 30 днів було отримано 12,25 мільйона доларів США комісійних, понад 50% доходу походить з пар торгівлі Meme-коінами.

DEX-сектор займає 86% частки в обсязі взаємодії в мережі, оцінювані комісійні збори перевищують 80%. Торгівля Мем-криптовалютою в Raydium та Orca складає відповідно 90% та понад 60%, що дає змогу припустити, що внесок комісій за газ від торгівлі Мем-криптовалютою в екосистемі Solana перевищує 55%.

МЕВ

За останні 30 днів обсяг угод з пріоритетною комісією (MEV) склав 82,45% від загального обсягу угод. Частка MEV-комісії у комісіях доходить до 80%, приблизно 30000000 доларів США.

DEX Торговий Бот

Три найкращі проекти DEX Trading Bot (Photon, Bonkbot та Trojan) займають понад 90% частки торгів на цій Блокчейн. Загальний дохід за останні 30 днів становить близько 33,67 мільйона доларів.

Підсумок екосистеми Solana

Приблизно 80% торгових операцій в мережі Solana здійснюються за допомогою Meme-коінів. Щомісячні витрати гравців Meme-коінів:

• Плата за пріоритет MEV: 30000000 доларів США
• Вартість використання DEX Trading Bot: 30000000 доларів США
• Витрати на DEX-торгівлю: 5000 мільйонів доларів

Прогнозовані місячні збитки гравців Meme coin досягають 110 мільйонів доларів. Ця модель екологічного процвітання, що залежить від Meme coin, має значні ризики стійкості. Екосистема Solana стикається з серйозними викликами і повинна шукати більш збалансовані та стійкі шляхи розвитку.

Трон

Трон-ланцюг має унікальний дизайн, комісії на ланцюзі в основному використовуються для компенсації витрат енергії та пропускної здатності мережі:

• Розрахунок плати за енергію: обробка та перевірка транзакційних ресурсів обчислення
• Витрати на пропускну здатність: у Блокчейн мережі поширення даних транзакцій

Користувачам потрібно знищити ресурси транзакції TRX для оплати, коли є брак пропускної здатності або енергії, що сприяє дефляції TRX. З 29 жовтня 2021 року обіг TRX демонструє стійку дефляційну тенденцію, що в основному пояснюється широким використанням USDT в мережі Tron та значним зростанням його обсягу торгів.

Дані за 22 липня 2024 року показують, що перекази USDT складають 94,51% активності в мережі Tron. Переваги дизайну мережі Tron включають:

• Фіксована низька вартість переказу 1U ( не залежить від суми )
• 3 секунди швидкого створення Блоку
• Не потрібно додатково сплачувати пріоритетні збори

Ці характеристики надають Tron значну конкурентну перевагу в сфері оплати на Блокчейн.

У серпні 2024 року засновник Tron Сон Юйчен оголосив про вихід на ринок мемів, що привернуло велику кількість мем-проєктів. Станом на 20 серпня структура споживання енергії в мережі Tron зазнала істотних змін:

• Частка переказів USDT знизилася до 52%
• Частка активності DEX стрімко зросла з 3% до 47%

Незважаючи на те, що частка переказів USDT у загальній екосистемі знизилася, фактичні витрати енергії залишаються стабільними, коливаючись у межах 80B-90B. Це свідчить про те, що впровадження Meme-проектів не вплинуло на основний бізнес екосистеми Tron.

Підсумок

Цей звіт детально аналізує структуру доходів та стійкість трьох основних публічних блокчейнів: Ethereum, Solana та Tron, роблячи такі ключові висновки:

Ethereum: демонструє найзбалансованішу, стійку модель розвитку

• Диверсифікація джерел доходу: збалансований розвиток у багатьох сферах, таких як DeFi, перекази ETH, MEV та NFT.
• Здоров'я екосистеми: розумна частка основних застосунків, що відображає реальні, постійні потреби користувачів
• Інновації та оновлення: оптимізація механізму збору, створення довгострокової цінності через знищення ETH
• Довгостроковий потенціал: різноманітні сценарії застосування та постійні технологічні інновації забезпечують сильний розвиток.

Solana: швидке зростання, але стикається з викликами стійкості

• Висока концентрація доходів: DEX-активність становить 86%, торгівля Meme-токенами приносить понад 55% Gas-витрат.
• Використання MEV є поширеним: 82,45% угод використовують MEV, що відображає високу спекулятивну середу.
• Високі витрати користувачів: Щомісячні втрати гравців Meme-коінів оцінюються в 110 мільйонів доларів США
• Ризик стійкості: надмірна залежність від моделі торгівлі Meme-коінами важко підтримувати в довгостроковій перспективі, необхідні стратегічні коригування

Tron: зосереджений на платіжній сфері, демонструє унікальні переваги

• Провідні стейбли: перекази USDT становлять 94.51% від активності в Блокчейн
• Технічні переваги очевидні: низькі витрати, швидке підтвердження та фіксована комісійна модель підходять для масштабних платіжних застосувань
• Структурна стійкість: основний бізнес переказу USDT залишається стабільним
• Довгострокова стійкість: перекази стейблкоїнів на основі жорсткого попиту забезпечують надійне джерело довгострокових доходів

Загальна оцінка

Ethereum завдяки різноманітній екосистемі та безперервним технологічним інноваціям демонструє найсильнішу довгострокову стійкість. Solana швидко зростає, але надмірна залежність від торгівлі Meme-коінами несе значні ризики, необхідно стратегічно трансформуватися. Tron, зосередившись на сфері платежів, особливо на трансакціях зі стабільними монетами, створив унікальну ринкову позицію та стійку модель доходу.