Звіт про глибину дослідження Spark Protocol: платформа капітального розподілу у блокчейні, інкубована MakerDAO

Одне, опис проекту

1. Основна інформація про проєкт

Spark Protocol є децентралізованим фінансовим протоколом, що спеціалізується на доходах від стейблкоїнів та ліквідності. Він був ініційований екосистемою Sky, раніше відомою як MakerDAO(, і розроблений командою Phoenix Labs. Місія Spark полягає у створенні кросчейнного, багатосистемного масштабованого механізму доходу, що розумно розгортає мільярдні резерви стейблкоїнів екосистеми Sky у різноманітні можливості DeFi, CeFi та реальних активів, забезпечуючи користувачам стабільний дохід. Протокол уже розгорнуто на кількох мережах, включаючи Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, і наразі обсяг ліквідності стейблкоїнів, якими він керує, досяг рівня кількох мільярдів доларів. Spark пропагує дружні до користувача рішення для отримання доходу, спрощуючи складні стратегії, щоб зростання криптоактивів було таким же простим, як банківські заощадження.

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка́ння у блокчейні капіталізації платформи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8269637a6509d1fbebd39f5e09de09b0.webp(

) 2. Історія розвитку проекту

Розвиток Spark Protocol відображає стратегічні наміри MakerDAO щодо еволюції в складну, багатошарову фінансову екосистему ###Sky(. Ключові віхи включають:

• Травень 2023 року: Протокол офіційно запущено в основній мережі Ethereum
• Кінець 2024 року: стратегічна трансформація та підйом SLL
• Перший квартал 2025 року: багатоланкове розширення та екосистемна інтеграція
• 12 червня 2025 року: TVL перевищив 85,2 мільярда доларів
• 17 червня 2025 року: первинний токен управління SPK генезис

![Spark ProtocolГлибина研报：MakerDAO孵ка́ння у блокчейні капітального розподілу платформа])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-760fa50b932488710fc06b04d81861f6.webp(

) 3. Стратегічне позиціонування проекту

Spark Protocol відіграє роль "комерційного банку" в екосистемі Sky, відповідаючи за ефективний розподіл ліквідності серед позичальників на ринку та надаючи депозиторам конкурентоспроможні доходи. Флагманський продуктовий матриця включає:

• SparkLend:грошовий ринок
• Spark Savings ###sUSDS(: рішення для заощаджень
• Spark ліквіднісний рівень )SLL(: двигун розподілу капіталу

) 4. Фон основної команди

Основна команда Spark складається з членів MakerDAO, до яких входять:

• Lucas Manuel: колишній технічний директор Maple Finance
• Nadia:Експерт з стратегій зростання DeFi
• Kris Kaczor: експерт з інфраструктури блокчейн

Два, бізнес-модель

1. Основний механізм роботи

###1( Привілейоване джерело ліквідності: отримання низькозатратної ліквідності через механізм D3M MakerDAO )2( Інноваційна модель процентних ставок: "Прозорий процент" механізм )3( Різноманітні джерела доходу: різниця в процентних ставках, інвестиції в RWA, крос-протокольні стратегії тощо

) 2. Закритий бізнес-модель

формування "низьковартісних зобов'язань + різноманітного високоефективного розподілу активів" позитивного летючого колеса

3. Екосистема будівництво

Spark відіграє роль вузла, що з'єднує "центральний банк" та користувачів ринку DeFi в екосистемі Sky, основні функції включають:

• Ліквідний двигун USDS
• Реалізатор Sky ощадних ставок ###SSR(
• Форпост багатоланкової стратегії
• Відкритий та інтегрований з'єднувач
• Заохочення користувачів і зв'язок з громадою

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка́ння у блокчейні капітального розподілу платформа])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e72a9421a9ed3d4e163387cc0515661.webp(

) 4. Модель економіки токенів $SPK

Загальна пропозиція 10 мільярдів монет, початкова обіговість приблизно 1,7 мільярда монет. Структура розподілу токенів:

• 65% - Sky Farming
• 23% - Фонд екосистеми
• 12% - Команда та ключові внески

![Spark Protocol Глибина дослідження: платформа розподілу капіталу у блокчейні, інкубована MakerDAO]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp(

Три, перспективи проекту

) 1. Аналіз галузі

Децентралізований ринок кредитування знаходиться на структурній точці зростання, три основні фактори:

• Установи використовують хвилю
• Реформа ринку процентних ставок
• Попит на ліквідність в多链

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка ланцюгового капіталу分配 платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(

) 2. Аналіз конкурентного середовища

Протокол Spark стикається з подвійною конкуренцією з боку традиційних кредитних гігантів і нових гравців RWA, його диференційованою перевагою є всестороння здатність до капітального розподілу.

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка ланцюгового капітального розподілу платформи]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-64760c5965efaf103ed0a494ba7d0716.webp(

) 3. Розвиток плану

• 2025 рік: крос-ланцюгове розширення та посилення доходів
• 2026 рік: децентралізоване управління та розширення екосистеми
• 2027 рік і далі: Масштабне застосування у реальному світі

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка з у блокчейні капітал розподіл платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-967a2554fae42e523fc41111519d318f.webp(

Чотири, підсумок

) 1. Основні висновки

Spark Protocol представляє собою еволюцію інфраструктури епохи DeFi 3.0, основна інновація полягає в алгоритмічному управлінні оптимальним розподілом капіталу між ланцюгами. Найбільша перевага полягає в глибокій ліквідності та зрілому каналі RWA, що підтримується екосистемою MakerDAO.

2. Оцінка та інвестиційні рекомендації

• короткостроковий ### 0-6 місяців (: нейтрально обережний
• Середньострокові )1-3 роки (: активне розміщення

) 3. Перспективи

Протокол Spark займає лідируючі позиції в трьох аспектах: RWA, управління ліквідністю в мульти-ланцюгах та стійка токеноміка, тому його майбутній розвиток варто постійно відстежувати.

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵кає у блокчейні капітал розподілу платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b41240e2b37542aaedce2c1d132da99.webp(