Логіка проникнення та криптостратегії інституційних інвесторів

Від інвестування в Інтернет до All in Crypto

Інтернет-VC, який раніше працював у Huaxing Capital, Qiming Venture Partners та в одному з сімейних офісів, вперше зіткнувся з криптовалютами під час ICO-сплеску 2017 року. Тоді його розуміння цієї сфери ще залишалося на етапі "можливо, це шахрайство", тому він просто заробив трохи грошей і вийшов з ринку.

У 2020 році він знову поглибив свої дослідження у сфері криптовалют, захопившись точкою зору, що "біткоїн є якісним активом для довгострокових інвестицій". Логіка, що лежить в основі цієї точки зору, базується на порівнянні проникнення: під час IPO Alibaba проникнення електронної комерції в Китаї становило 3%, через десять років воно зросло до 30%. А на той час глобальне проникнення користувачів криптовалют становило лише 1-2 мільйони осіб, у порівнянні з 6 мільярдами світового населення, що відкриває величезні можливості для зростання.

У 2023 році цей інвестор заснував свій фонд NDV. Він увійшов у гру, коли біткоїн коштував близько 29 тисяч доларів, і з моменту свого входження, що триває приблизно 20 місяців, досягнув понад 4,3-кратного прибутку, що перевищує показники BTC.

Інвестиційна стратегія: Проникнення інститутів

Після створення фонду він завжди дотримувався інвестиційної логіки "проникнення інститутів". У 2023 році вони в основному інвестували в GBTC, використовуючи його знижку до біткоїна для отримання надприбутків.

Після того, як було схвалено ETF, зникнення знижки спонукало його задуматися про наступний інвестиційний напрямок інституційних інвесторів після покупки біткойн-ETF. Він вважає, що акції, пов'язані з криптовалютою, можуть стати новим фокусом для інституційних інвесторів.

Після відбору вони врешті-решт обрали MSTR (MicroStrategy) як об'єкт інвестування. Причина вибору MSTR полягає в тому, що його логіка проста, і його легко сприймати, особливо для інвесторів, які тільки починають знайомитися з Crypto. На відміну від компаній, таких як Coinbase, які потребують глибокого аналізу фундаментальних показників, а також акцій гірничодобувних компаній, які можуть відволікати увагу інвесторів, MSTR є більш привабливим.

Фактично, показники MSTR дійсно перевершують результати таких популярних інвестицій, як Nvidia, Bitcoin та ін.

Питання для інституційних інвесторів

На думку цього інвестора, "великі кошти" включають суверенні фонди, страхові компанії, університетські фонди, фонди пожертвувань та різні хедж-фонди. Наразі рівень інвестицій цих установ у сфері криптовалют, ймовірно, не перевищує однієї тисячної.

Інституційні інвестори найбільше цінують простоту та високу ліквідність. Тому їхні інвестиційні вибори на поточному етапі в основному обмежуються біткоїном або кількома пов'язаними акціями, причому акції з кращою ліквідністю легше збирають консенсус, оскільки великі капітали повинні враховувати зручність вхідних та вихідних операцій.

Його інвестиційна логіка дуже проста: шукати активи, які легко формують консенсус і мають хорошу ліквідність, адже саме в цих місцях найбільш ймовірно залучення великих фінансових вливань.

Оцінка вершини бичачого ринку

Цей інвестор вважає, що з моменту випуску ETF біткойн зріс з 40 тисяч доларів до приблизно 100 тисяч доларів, а на ринок надійшло 300-500 мільярдів доларів. Щоб підвищити ціну біткойна до 150 тисяч доларів, принаймні, потрібно, щоб на ринок надійшли такі ж обсяги капіталу.

Він аналізує, що в короткостроковій перспективі Федеральна резервна система або Міністерство фінансів навряд чи інвестуватимуть такі великі суми. Наразі основними "великими покупцями", ймовірно, є уряди штатів; якщо оцінити вкладення по 2 мільярди доларів на великий штат, 50 штатів можуть інвестувати загалом від 500 до 1000 мільярдів доларів.

На основі цього аналізу він прогнозує, що верхня межа ціни біткоїна може становити приблизно 150 тисяч доларів.

Зміни ринкових циклів

Щодо змін у майбутньому ринку, цей інвестор вважає, що цикли все ще існуватимуть, але більше не будуть суворо чотирирічними. Він очікує, що з приходом довгострокових інвестицій ринок поступово стане схожим на американський фондовий ринок, різні криптовалюти поступово сформують свої незалежні наративи та тренди, більше не підпорядковуючись синхронному зростанню та падінню з біткоїном.

Він вважає, що в майбутньому може бути переосмислено, що таке токен, дозволяючи токенам виплачувати дивіденди, викуп тощо. Це зробить ринок криптовалют більш схожим на фондовий ринок США, демонструючи характеристики, коли сильніші стають ще сильнішими, а не як ротація секторів на ринку A.

Стратегія вибору малих монет

Для торгівлі альткоїнами цей інвестор має простий принцип вибору: в умовах великого тренду він вибирає тільки токени засновників, яких знає. Він вважає, що якщо засновник продовжує працювати, а не швидко виходить з гри, то інвестор втрачає лише вартість можливості.

При оцінці засновника він особливо зосереджувався на властивості "високої зростаючості". Незалежно від того, чи це енергійний продавець, чи старанний практик, якщо засновник постійно розвивається, здатний приносити нові знання та втілювати їх у життя, для нього це хороший засновник.

Способи збереження прогресу

Цей інвестор вважає, що ключ до прогресу полягає в умінні чесно стикатися зі своїми помилками. Він рекомендує прочитати книгу «Шлях, яким мало хто йде», яка навчила його, як правильно ставитися до своїх помилок.

У торгівлі він рекомендує постійно вдосконалюватися через практику, ітерації та аналіз. Ефективний, але важкий для дотримання метод полягає в тому, щоб кожного разу записувати причини угоди, постійно накопичуючи та аналізуючи.

Насамкінець, він рекомендував звернути увагу на деяких видатних трейдерів, вивчити їхнє мислення та торгові стратегії, водночас усвідомлюючи свої переваги та максимально використовуючи їх.