Розкриття регулювання стейблкоїнів у Гонконзі: відкриття нового шляху для фінансів Web3

29 травня 2025 року Гонконг офіційно опублікував "Положення про стейблкоїни", які наберуть чинності 1 серпня. Прийняття цього нормативного акту знаменує ключовий крок Гонконгу в глобальній гонці регулювання стейблкоїнів, відкриваючи нові шляхи для розвитку цифрових фінансів.

Один. Інтерпретація регуляторної структури

1. Об'єкт регулювання

Положення обмежує об'єкт регулювання "вказаними стейблкоїнами", які працюють в Гонконзі, тобто стейблкоїнами, що підтримують стабільну вартість, повністю спираючись на одну або кілька офіційних валют, одиниць обліку, визначених Управлінням грошового обігу, або форм зберігання економічної вартості. Насправді це звичайно називають стейблкоїнами, прив'язаними до фіатних валют.

2. Обмежена сфера діяльності

Правила чітко визначають регульовану діяльність зі стейблкоїнів, яка включає в себе:

• Випуск стейблкоїн у Гонконзі
• Випуск стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара, за межами Гонконгу
• Інші заходи, визначені фінансовим менеджером
• Активно популяризувати зазначені вище заходи серед громадськості

Крім того, були введені обмеження на пропозиції, рекламу, шахрайство тощо стейблкоїнів.

3. Вимоги до подачі заявки на ліцензію

Для отримання ліцензії на стейблкоїн потрібно виконати низку мінімальних стандартів, які в основному включають:

• Фінансова спроможність: не менше 25 мільйонів гонконгських доларів капіталу або еквівалентних активів
• Управління резервними активами: розподіл високоякісних, високоліквідних активів, щоб забезпечити повне покриття
• Механізм викупу: забезпечує зручні права викупу
• Вимоги до управління: забезпечити відповідними кандидатами, створити систему управління ризиками
• Розкриття інформації: публікація білого паперу, надання прозорих матеріалів

4. Обов'язки щодо дотримання ліцензіата

Після отримання ліцензії, ліцензіат повинен виконувати ряд постійних зобов'язань:

• Сплата річного внеску
• Публічний виставковий номер ліцензії
• Продовжувати відповідати мінімальним стандартам
• своєчасно повідомляти про значні зміни

5. Механізм захисту користувачів

Регламент надає багаторазовий захист для користувачів стейблкоїнів:

• Суворо регламентувати рекламні та маркетингові дії ліцензованих осіб
• Вимоги до ліцензованих осіб: наявність достатніх резервних активів
• Встановлення механізму аудиту, щоб забезпечити відповідність резервних активів
• Забезпечення прав користувачів на викуп

6. Регуляторні повноваження

Фінансовий менеджер має широкий регуляторний контроль, включаючи:

• Схвалення та ліцензування
• Щоденний нагляд
• Пряме розслідування та збори доказів

Два, важливе значення положень

1. Політичний рівень: зайняти "право на цифрову монету", встановити законний статус гонконгського долара як стейблкоїну.

2. Світ Web3:

   • Сприяти закриттю циклу RWA від початку до кінця
   • Надання каналу для підключення до більших масштабів активів для нативних проектів
   • має потенціал стати важливим інструментом для розрахунків у міжнародній торгівлі

3. Перспективи стейблкоїна юаня:

   • Гонконг може стати "політичним буфером" для стабільних монет на основі юаня та міжнародного ринку Web3.
   • Але материкова частина все ще стикається з багатьма регуляторними викликами, і в короткостроковій перспективі важко буде скопіювати практики Гонконгу.

Три, висновок

Впровадження "Правил стейблкоїнів" є не лише інновацією фінансової політики Гонконгу, а й стратегічним випробуванням для екосистеми Web3, RWA та глобальної валютної системи. Це забезпечує чіткий шлях до легалізації, систематизації та індустріалізації стейблкоїнів, відкриваючи нові можливості та виклики для всього світу Web3.