Великі зміни в SEC: чи зможе нове керівництво принести зміни для шифрувальної індустрії?

У першій половині 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) пережила різкі внутрішні зміни. Заміна кількох ключових керівників, масові звільнення та реорганізація відділів — цей внутрішній шторм тихо переформатовує регуляторну структуру ринку шифрування.

Зміна політики, викликана зміною керівництва

Цього року в першій половині року SEC пережила зміну трьох голів. На відміну від попередника Гері Генслера, новий голова Пол Аткінс вважається більш відкритим до шифрування. Аткінс раніше обіймав посаду співголови Токен Альянсу цифрової торгової палати, активно сприяючи розробці галузевих стандартів для випуску та торгівлі токенами. Після вступу на посаду він неодноразово публічно заявляв про свою дружню позицію щодо шифрування, обіцяючи повернутися до основної місії — сприяння, а не придушення інновацій.

Зміна персоналу в основному відділі

Окрім зміни голови, основні підрозділи SEC також зазнали кількох ключових кадрових змін. Серед них, принаймні, двоє нових керівників вважаються такими, що мають досвід у шифруванні: директор відділу управління інвестиціями Браян Т. Дейлі та директор відділу торгівлі та ринків Джеймі Селвей. Ці два підрозділи є надзвичайно важливими в структурі SEC, оскільки вони відповідають за регулювання інвестиційних продуктів та послуг, а також за правила функціонування ринкової інфраструктури.

Одночасно ключовий "центр влади" відділу правозастосування SEC також зазнав змін. Після відходу з посади колишнього директора, який довгий час займав жорстку позицію щодо шифрування, новий виконуючий обов'язки директора помітно зменшив жорсткість правозастосування. У період з лютого по березень цього року SEC скасувала позови проти кількох відомих шифрувальних компаній.

Зміна політики та ставлення

У регуляторному напрямку SEC активно переглядає свою позицію щодо шифрування індустрії через інтенсивні зустрічі та політичні заяви. У першій половині цього року SEC провела кілька круглих столів, пов'язаних із шифруванням, що охоплюють основні питання, такі як регуляторна структура, механізми зберігання, токенізація активів та DeFi.

На рівні правил SEC також поступово послаблює вимоги. В кінці травня SEC опублікувала політичну заяву щодо діяльності зі стейкінгу в мережах PoS, вперше чітко визначивши типи стейкінгу, які не є випуском цінних паперів, що забезпечує більш чіткий шлях для дотримання вимог у сфері шифрування.

Одночасно процес затвердження ETF також почав прискорюватися. SEC надіслав кільком організаціям, які планують випустити шифрування спотових ETF, повідомлення з вимогою протягом короткого часу повторно подати відредаговані документи та пообіцяв швидко завершити перевірку зворотного зв'язку.

Перспективи на майбутнє

Ця серія кадрових змін, послаблення правил і пом'якшення позицій свідчить про те, що SEC знову веде діалог з індустрією шифрування. Хоча регулювання не зникне повністю, у майбутньому воно може бути більш спрямованим на керівництво та спільне будівництво, а не на просту політику тиску. Ця зміна відкриває нові можливості для розвитку індустрії шифрування та приносить більше визначеності для учасників ринку.

Проте ми також повинні зберігати обережно оптимістичний підхід. Реалізація політики насправді потребує часу, а довгострокова позиція нового керівництва також потребує подальшого спостереження. Учасники шифрування-індустрії повинні активно використовувати цю можливість, одночасно продовжуючи сприяти саморегулюванню та дотриманню норм, щоб створити більш здорову і стійку екосистему шифрування.