TIAвелике дамп：шифрування індустрії традиційний наратив стикається з ілюзією

TIA, яка колись привертала увагу своїм десятикратним зростанням після виходу на біржу на початку 2024 року в малому бичачому ринку, нині впала нижче своєї ціни виходу. Станом на момент публікації, ціна TIA становить 1.62U, що більше ніж на 90% нижче від максимального показника близько 20U. Як колишній лідер у модульному блокчейні, TIA зараз опинилася в епіцентрі негативних чуток через продажі засновниками та внутрішнє управління.

Падіння колишньої зірки токенів TIA символізує не лише занепад модулярної блокчейн-галузі. Упадок колись популярного провідного проєкту є лише видимістю, а глибша реальність полягає в тому, що наративи, які колись були гарячими у шифрувальному колі, поступово спростовуються.

З одного боку, це святкування фондового ринку з новими рекордами індексу Nasdaq, а з іншого боку, це крах колишніх наративів у криптосфері та велике дамп цін на монети. Традиційні наративи в криптосвіті важко підтримувати, і галузь вже вступила в справжній етап випробування практичних застосувань.

Від слави до падіння

TIA, повна назва Celestia, є одним із найпопулярніших модульних блокчейн-проектів наприкінці 2023 року та на початку 2024 року. На початку 2024 року, під час малого бичачого ринку, токен TIA піднявся з однозначного значення після аеродропу до піку в 20 доларів. Його мета полягає в поєднанні суверенної взаємодії Cosmos із централізованим Ethereum, що має спільну безпеку.

Однак, починаючи з другої половини 2024 року, у зв'язку зі зниженням інтересу на ринку та повільним просуванням екосистеми проекту, проблеми управління та команди Celestia поступово виходять на поверхню. Найбільш суперечливим є питання колективного виведення коштів її керівництвом. Користувачі повідомили, що ще на початку жовтня 2024 року всі топ-менеджери Celestia завершили розблокування і почали масово продавати токени, один з співзасновників навіть був звинувачений у продажу токенів на понад 25 мільйонів доларів на позабіржовому ринку, після чого тихо переїхав до іншої країни.

Одночасно, маркетингові операції Celestia також зазнали негативних наслідків. Лідери думок, які раніше підтримували TIA, були викриті в отриманні значних гонорарів за просування. А засновник певної медіа-платформи, хоча й часто рекомендує TIA, проте в ключовому питанні "чи тримати монети" виявився суперечливим, що ще більше викликало у суспільстві сумніви щодо "чи є проект лише маркетинговим продуктом, контрольованим капіталом".

Глибші裂痕 виникають від керівництва, колишній керівник відносин з розробниками був звільнений через підозри у неналежній поведінці, що викликало PR-скандал. Celestia повідомляється, що викупила конкурента за семизначну суму в доларах і змусила його вийти з співпраці з іншими проектами. Цей тип "ексклюзивного злиття та поглинання" викликав чимало суперечок, а також виявив тривогу команди щодо шляхів розширення.

На фоні великого дампу цін на монети та наближення краху довіри в спільноті, один із співзасновників на початку 2025 року запропонував радикальну модель управління "управління як доведення", яка передбачає заміну традиційного механізму доказу частки управлінським голосуванням поза ланцюгом, щоб протистояти постійному тиску інфляції. Однак ця дисруптивна пропозиція ще не реалізована, а факти виведення грошей топ-менеджерами команди були поступово оприлюднені, що змусило спільноту вважати це спробою "утримати ціну, приховати проблему". Станом на момент публікації, його ціна на монету впала більш ніж на 90% від пікового значення. А активність на ланцюзі також жахлива: за даними, за останні 24 години його доходи від газу на ланцюзі становили лише $231.

Падіння TIA, крах наративу в індустрії шифрування

Падіння TIA – це не лише провал одного проєкту та токена, а й аспект ілюзії нового наративу в усьому секторі шифрування.

У минулі цикли модульність, AI Agent, DePIN, GameFi, NFT та інші викликали величезні бульбашки, які призвели до колективного святкування капіталу та роздрібних інвесторів. А в 2025 році ми стали свідками колективного краху колишніх наративів, альткоїни зазнали великого падіння.

Подібно до TIA, лідери різних треків, які колись були гучними та популярними у капіталу, за короткий проміжок часу за допомогою наративу накопичили багато трафіку та цін на валюту. Але це просто хвиля тепла, яка швидко остигає.

Включаючи TIA, падіння цих зіркових токенів відображає більш глибоку кризу в індустрії шифрування: відсутність справжніх технічних інновацій та впровадження для користувачів призводить до постійного виснаження та розмивання наративу і довіри. Після модульності нові наративи більше не з'являються на рівні публічних блокчейнів. Сьогодні в індустрії також є деякі інші голоси в інших сегментах: більшість проектів, що поєднують ШІ та блокчейн, залишаються на рівні ідеї, а RWA стикається не лише з проблемами регулювання, але й з глибоким питанням "чи є справжній попит".

Колишні галопуючі ринки швидко спростовуються і забуваються, тоді як традиційні фінансові ринки продовжують надходити з позитивними новинами. Незалежно від того, чи це акції на американському ринку, чи на гонконгському, пов'язані з шифруванням та відповідністю, такі як стейблкоїни та регульовані біржі, всі вони зазнають постійного зростання.

Одна сторона - це брак інновацій у шифруванні та велике дамп цін на монети, інша - це капітал і ринок, які активно підтримують шифрувальні проекти, що відповідають вимогам на ринках Гонконгу та США. Дехто вважає, що це є ознакою «загибелі галузі», але насправді це попередження для всіх проектів: справжні технологічні інновації та впровадження на практиці можуть створити справжню цінність. Старі методи традиційного шифрувального кола, такі як розповіді, боротьба за трафік, підняття цін і подальша продаж, більше не працюють. Як і проекти Web2, сучасні проекти Web3 змагаються у впровадженні застосувань.