Значні зміни в регуляторному середовищі Web3 у Сінгапурі

Сінгапур тривалий час вважається "Делавером Азії", залучаючи численні світові компанії, включаючи сектор Web3, завдяки своїм чітким нормативним актам, низьким податкам і ефективному процесу реєстрації бізнесу. Управління фінансовими послугами Сінгапуру (MAS) раніше усвідомило потенціал криптовалют, активно розробивши регуляторну основу, що забезпечує сприятливе середовище для розвитку компаній Web3.

Однак, нещодавно політичний курс Сінгапуру зазнав суттєвих змін. MAS поступово посилює регуляторні стандарти, переглядаючи відповідні рамки. Дані показують, що з 2021 року, з понад 500 заявок на ліцензії, відсоток схвалення становить менше 10%, що відображає значне підвищення стандартів затвердження.

Ця зміна виникає внаслідок дедалі помітніших обмежень існуючої регуляторної системи. Однією з основних проблем є поширеність моделі "порожніх компаній", тобто підприємства, зареєстровані в Сінгапурі, але фактично працюють за кордоном, використовуючи регуляторні прогалини Закону про платіжні послуги (PSA). Така практика ускладнює проведення заходів щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT).

Подія банкрутства Terraform Labs та Three Arrows Capital ( 3AC ) у 2022 році ще більше виявила ці проблеми. Хоча ці дві компанії зареєстровані в Сінгапурі, їх фактична діяльність проходила за кордоном, що ускладнило ефективний нагляд або правозастосування з боку MAS, що призвело до величезних збитків і втрати репутації регулювання.

Щоб впоратися з цими викликами, MAS запровадить нові правила для постачальників послуг цифрових токенів (DTSP), які набиратимуть чинності з 30 червня 2025 року. Ці правила вимагають, щоб усі компанії з цифрових активів, які базуються в Сінгапурі або ведуть бізнес у Сінгапурі, отримали ліцензію, незалежно від того, де знаходяться їхні користувачі. Ця зміна означає, що навіть компанії, які обслуговують лише закордонних клієнтів, повинні дотримуватися відповідних норм, якщо вони працюють у Сінгапурі.

Рамки DTSP також розширили регуляторну сферу, включивши в неї раніше нерегульовані типи бізнесу. Це включає компанії, зареєстровані в Сінгапурі, але повністю працюючі за кордоном, а також компанії, зареєстровані за кордоном, але з основними функціями в Сінгапурі. Навіть проекти, в яких беруть участь мешканці Сінгапуру на постійній основі, можуть бути зобов'язані дотримуватися вимог DTSP.

Ці зміни не лише розширили сферу регулювання, але й вимагали від операторів наявності суттєвих операційних можливостей, включаючи AML, CFT, управління технічними ризиками та внутрішніми контролями. Компаніям потрібно оцінити, чи підлягають їхні дії в Сінгапурі регулюванню, а також чи зможуть вони підтримувати свій бізнес в новій структурі.

Зміна регуляторної політики Сінгапуру свідчить про те, що країна переходить від відкритого експериментального простору до підтримки лише тих операторів, які відповідають суворим регуляторним стандартам. Це може призвести до того, що деяким компаніям доведеться зробити важкий вибір: адаптувати свою діяльність відповідно до нових вимог або розглянути можливість перенесення бізнесу в інші юрисдикції, такі як Гонконг, Абу-Дабі чи Дубай.

Однак варто зазначити, що ці альтернативні регіони також розробляють свої власні рамки регулювання криптовалют і можуть вимагати подібних ліцензій та стандартів діяльності. Тому компаніям слід розглядати це як стратегічне рішення, а не просте ухилення від регулювання при розгляді питання про міграцію.

Хоча нова регуляторна структура в Сінгапурі може створити бар'єри для входу в короткостроковій перспективі, вона також демонструє, що ринок буде перебудовуватися навколо операторів, які мають достатню відповідальність та прозорість. Довгострокові наслідки цієї зміни залежать від стійкості та послідовності цих структурних змін, а також від того, чи зможе Сінгапур продовжувати залишатися визнаним як стабільне та надійне бізнес-середовище.