Стратегія натякає на призупинення накопичення Біткойн, ринок очікує важливого переломного моменту?
Генеральний директор компанії Strategy нещодавно зробив змістовну заяву в соціальних мережах, сказавши: "Іноді вам просто потрібно тримати". Ці слова були витлумачені ринком як сигнал про те, що компанія може призупинити купівлю Біткойн.
Як найбільша публічна компанія, що володіє Біткойном, Strategy завжди дотримується інвестиційної концепції "Біткойн понад усе". Інвестори вже звикли, що компанія використовує "купувати" як свою основну стратегію. Тому щоразу, коли Strategy призупиняє купівлю, це викликає великий інтерес на ринку, особливо на фоні попереднього безперервного нарощування Біткойна протягом 13 тижнів.
Станом на 8 липня, загальна кількість Біткойн, яку має Strategy, становить 597 тисяч монет, що складає 2,84% від загального обсягу постачання. Це число не тільки значно перевищує інших публічних компаній, але й у 2,3 рази більше, ніж сукупна кількість, що належить 100 найбільшим публічним компаніям (без урахування Strategy).
Згідно з документами, поданими до Комісії з цінних паперів і бірж США, станом на 30 червня вартість цифрових активів компанії становила 64,36 мільярда доларів, середня вартість становила 70 982 доларів за монету. Лише у другому кварталі 2025 року справедлива вартість її Біткойна зросла на 14 мільярдів доларів.
Це означає, що Strategy є не лише важливим учасником ринку Біткойн, але й ключовим фактором, що впливає на ринкові настрої та цінові тенденції. Згідно з даними з 2025 року, кожен раз, коли компанія зупиняє купівлю, це майже завжди передбачає корекцію короткострокового ринку. Отже, чи буде цього разу інакше?
Щоб продовжувати купувати Біткойн, Strategy потребує значної фінансової підтримки. Компанія вирішила залучити кошти шляхом випуску привілейованих акцій. Починаючи з лютого 2025 року, Strategy випустила три види привілейованих акцій: STRF, STRK та STRD, які відповідають різним механізмам доходу та пріоритетам ризику.
Ціль основного дизайну цієї структури полягає в тому, щоб забезпечити можливість Стратегії без надмірного розмивання прав звичайних акціонерів постійно залучати новий капітал, щоб фінансувати постійні покупки Біткойнів, підтримуючи таким чином позитивний цикл "випуск акцій - покупка Біткойнів - зростання ціни акцій".
З точки зору ринкових показників, акції Strategy (MSTR) показали значно кращі результати, ніж сам Біткойн, особливо під впливом нещодавнього буму "криптоамериканських акцій". STRK та STRF, як раніше випущені пріоритетні акції, також демонструють дуже хороші результати, а пізніше випущений STRD також показує хороші перспективи.
Варто відзначити, що керівництво компанії Strategy також брало участь у покупці привілейованих акцій. Згідно з публічною інформацією, кілька керівників, включаючи CEO та CFO, придбали нововипущені привілейовані акції компанії. Ця "самопокупка" не лише передає сигнал, але й відображає сильні очікування компанії щодо майбутніх доходів.
5 червня компанія Strategy оголосила про публічне розміщення 11 764 700 акцій пріоритетних акцій серії A Stride з 10,00% доходом, ціна випуску становила 85 доларів за акцію, а завершення угоди заплановано на 10 червня, залучивши близько 980 мільйонів доларів. Нещодавно компанія також оголосила про укладення нової угоди про продаж, плануючи випустити акції STRD для залучення 4,2 мільярда доларів, і очікує, що фінансування буде здійснюватися "за потребою, поетапно".
Проте, хоча ця висока кредитна левериджність посилила прибуток на папері від зростання Біткойну, вона також збільшила грошовий тягар, особливо щорічні витрати на відсотки від привілейованих акцій у розмірі 8%~10%. На даний момент ринкова капіталізація MSTR становить приблизно 1129 мільярдів доларів, оцінка компанії близько 1200 мільярдів доларів, що відповідає кратному значенню чистих активів 1.7. Хоча це все ще в розумних межах, еластичність цього показника в основному залежить від двох факторів: тривалої сили ціни Біткойну та стабільності зовнішнього фінансового середовища.
З точки зору доходів, "кровотворна" здатність Strategy сама по собі відносно слабка. У 2024 році дохід компанії від програмного забезпечення становитиме лише 463 мільйони доларів, що є найнижчим показником з 2010 року. У першому кварталі 2025 року загальний дохід склав 111,1 мільйона доларів, що на 3,6% менше в річному вимірі. Проте дохід від підписки досяг 37,1 мільйона доларів, що на 61,6% більше в річному вимірі, що свідчить про певний успіх компанії в переході до хмарних послуг та моделі підписки.
Стратегії нещодавно довелося зіткнутися з іншим викликом – колективним позовом. Причина полягає в тому, що компанія вперше впровадила нові бухгалтерські стандарти (ASU 2023-08) у першому кварталі 2025 року, які вимагають оцінки криптоактивів за справедливою вартістю. Це призвело до того, що компанія у Q1 розкрила невиконані збитки в розмірі 5,9 мільярда доларів лише за один квартал, що безпосередньо спричинило падіння акцій MSTR на 8% у цьому кварталі.
Деякі інвестори вважають, що компанія не змогла своєчасно та всебічно розкрити ці ризики втрат. Наразі одна з відомих юридичних фірм подала колективний позов до суду проти Strategy, звинувачуючи її у "наявності неправдивих та оманливих заяв" в період з квітня 2024 року по квітень 2025 року, що може порушувати федеральний закон про цінні папери.
Незважаючи на ці виклики, деякі аналітики все ще висловлюють оптимізм щодо Strategy. Є повідомлення, що компанія завдяки своїм масштабам, позиціям та антикризовій здатності може стати довгостроковим виживальником криптофінансової моделі і має високі шанси потрапити до індексу S&P 500 у другому кварталі 2025 року.
Однак, є й аналітики, які попереджають, що хоча в умовах бичачого ринку модель роботи Strategy показує хороші результати, в разі переходу до ведмежого ринку її структура погашення боргів, виплата пріоритетних дивідендів та стабільність грошових потоків зазнають серйозних випробувань.
Загалом, Strategy більше не є традиційною технологічною компанією, а швидше нагадує "платформу управління активами з високим кредитним плечем для Біткойн". Її подальший розвиток значною мірою залежить від коливань ціни Біткойн та від ринку в цілому щодо впевненості в її бізнес-моделі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MainnetDelayedAgain
· 07-16 13:53
Відкладений спостерігач, день 9246 запису~ нарешті призупинився, так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
Layer2Observer
· 07-15 23:02
Технічно немає жодних великих ризиків.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZKProofster
· 07-14 21:49
технічно кажучи, ринкові сигнали були там весь час, смх
Переглянути оригіналвідповісти на0
HodlNerd
· 07-14 21:40
дозвольте ринковим динамікам розігратися... фаза накопичення показує захоплюючі поведінкові патерни, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
SelfSovereignSteve
· 07-14 21:38
早该пастка了
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainGriller
· 07-14 21:36
останнє дно купувати просадку~
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoCrazyGF
· 07-14 21:34
Не граю більше, не граю більше. Втратив усе, час зупинитися.
Стратегія призупиняє збільшення володіння Біткойном, ринок може зустріти переломний момент
Стратегія натякає на призупинення накопичення Біткойн, ринок очікує важливого переломного моменту?
Генеральний директор компанії Strategy нещодавно зробив змістовну заяву в соціальних мережах, сказавши: "Іноді вам просто потрібно тримати". Ці слова були витлумачені ринком як сигнал про те, що компанія може призупинити купівлю Біткойн.
Як найбільша публічна компанія, що володіє Біткойном, Strategy завжди дотримується інвестиційної концепції "Біткойн понад усе". Інвестори вже звикли, що компанія використовує "купувати" як свою основну стратегію. Тому щоразу, коли Strategy призупиняє купівлю, це викликає великий інтерес на ринку, особливо на фоні попереднього безперервного нарощування Біткойна протягом 13 тижнів.
Станом на 8 липня, загальна кількість Біткойн, яку має Strategy, становить 597 тисяч монет, що складає 2,84% від загального обсягу постачання. Це число не тільки значно перевищує інших публічних компаній, але й у 2,3 рази більше, ніж сукупна кількість, що належить 100 найбільшим публічним компаніям (без урахування Strategy).
Згідно з документами, поданими до Комісії з цінних паперів і бірж США, станом на 30 червня вартість цифрових активів компанії становила 64,36 мільярда доларів, середня вартість становила 70 982 доларів за монету. Лише у другому кварталі 2025 року справедлива вартість її Біткойна зросла на 14 мільярдів доларів.
Це означає, що Strategy є не лише важливим учасником ринку Біткойн, але й ключовим фактором, що впливає на ринкові настрої та цінові тенденції. Згідно з даними з 2025 року, кожен раз, коли компанія зупиняє купівлю, це майже завжди передбачає корекцію короткострокового ринку. Отже, чи буде цього разу інакше?
Щоб продовжувати купувати Біткойн, Strategy потребує значної фінансової підтримки. Компанія вирішила залучити кошти шляхом випуску привілейованих акцій. Починаючи з лютого 2025 року, Strategy випустила три види привілейованих акцій: STRF, STRK та STRD, які відповідають різним механізмам доходу та пріоритетам ризику.
Ціль основного дизайну цієї структури полягає в тому, щоб забезпечити можливість Стратегії без надмірного розмивання прав звичайних акціонерів постійно залучати новий капітал, щоб фінансувати постійні покупки Біткойнів, підтримуючи таким чином позитивний цикл "випуск акцій - покупка Біткойнів - зростання ціни акцій".
З точки зору ринкових показників, акції Strategy (MSTR) показали значно кращі результати, ніж сам Біткойн, особливо під впливом нещодавнього буму "криптоамериканських акцій". STRK та STRF, як раніше випущені пріоритетні акції, також демонструють дуже хороші результати, а пізніше випущений STRD також показує хороші перспективи.
Варто відзначити, що керівництво компанії Strategy також брало участь у покупці привілейованих акцій. Згідно з публічною інформацією, кілька керівників, включаючи CEO та CFO, придбали нововипущені привілейовані акції компанії. Ця "самопокупка" не лише передає сигнал, але й відображає сильні очікування компанії щодо майбутніх доходів.
5 червня компанія Strategy оголосила про публічне розміщення 11 764 700 акцій пріоритетних акцій серії A Stride з 10,00% доходом, ціна випуску становила 85 доларів за акцію, а завершення угоди заплановано на 10 червня, залучивши близько 980 мільйонів доларів. Нещодавно компанія також оголосила про укладення нової угоди про продаж, плануючи випустити акції STRD для залучення 4,2 мільярда доларів, і очікує, що фінансування буде здійснюватися "за потребою, поетапно".
Проте, хоча ця висока кредитна левериджність посилила прибуток на папері від зростання Біткойну, вона також збільшила грошовий тягар, особливо щорічні витрати на відсотки від привілейованих акцій у розмірі 8%~10%. На даний момент ринкова капіталізація MSTR становить приблизно 1129 мільярдів доларів, оцінка компанії близько 1200 мільярдів доларів, що відповідає кратному значенню чистих активів 1.7. Хоча це все ще в розумних межах, еластичність цього показника в основному залежить від двох факторів: тривалої сили ціни Біткойну та стабільності зовнішнього фінансового середовища.
З точки зору доходів, "кровотворна" здатність Strategy сама по собі відносно слабка. У 2024 році дохід компанії від програмного забезпечення становитиме лише 463 мільйони доларів, що є найнижчим показником з 2010 року. У першому кварталі 2025 року загальний дохід склав 111,1 мільйона доларів, що на 3,6% менше в річному вимірі. Проте дохід від підписки досяг 37,1 мільйона доларів, що на 61,6% більше в річному вимірі, що свідчить про певний успіх компанії в переході до хмарних послуг та моделі підписки.
Стратегії нещодавно довелося зіткнутися з іншим викликом – колективним позовом. Причина полягає в тому, що компанія вперше впровадила нові бухгалтерські стандарти (ASU 2023-08) у першому кварталі 2025 року, які вимагають оцінки криптоактивів за справедливою вартістю. Це призвело до того, що компанія у Q1 розкрила невиконані збитки в розмірі 5,9 мільярда доларів лише за один квартал, що безпосередньо спричинило падіння акцій MSTR на 8% у цьому кварталі.
Деякі інвестори вважають, що компанія не змогла своєчасно та всебічно розкрити ці ризики втрат. Наразі одна з відомих юридичних фірм подала колективний позов до суду проти Strategy, звинувачуючи її у "наявності неправдивих та оманливих заяв" в період з квітня 2024 року по квітень 2025 року, що може порушувати федеральний закон про цінні папери.
Незважаючи на ці виклики, деякі аналітики все ще висловлюють оптимізм щодо Strategy. Є повідомлення, що компанія завдяки своїм масштабам, позиціям та антикризовій здатності може стати довгостроковим виживальником криптофінансової моделі і має високі шанси потрапити до індексу S&P 500 у другому кварталі 2025 року.
Однак, є й аналітики, які попереджають, що хоча в умовах бичачого ринку модель роботи Strategy показує хороші результати, в разі переходу до ведмежого ринку її структура погашення боргів, виплата пріоритетних дивідендів та стабільність грошових потоків зазнають серйозних випробувань.
Загалом, Strategy більше не є традиційною технологічною компанією, а швидше нагадує "платформу управління активами з високим кредитним плечем для Біткойн". Її подальший розвиток значною мірою залежить від коливань ціни Біткойн та від ринку в цілому щодо впевненості в її бізнес-моделі.