MicroStrategy випустила нові привілейовані акції STRD, реакція ринку неоднозначна

MicroStrategy нещодавно представила новий продукт пріоритетних акцій STRD, це ще один фінансовий захід компанії для подальшого збільшення позицій у біткоїнах. У останні роки компанія постійно залучала фінансування через звичайні акції, конвертовані облігації та пріоритетні акції для підтримки своєї стратегії з концентрацією на біткоїнах.

STRD є третім продуктом пріоритетних акцій MicroStrategy, планується випустити 2,5 мільйона акцій. Дизайн цього продукту продовжує рамки попередніх двох пріоритетних акцій, але в розподілі доходів та механізмі виходу були внесені нові корективи. STRD пропонує 10% річний купонний дохід, але компанія не має зобов'язання щодо обов'язкової виплати, і відсотки не накопичуються.

Цю структуру дизайну деякі аналітики ринку описують як стратегію "атака в обороні". Мікростратегія обіцяє своєчасну виплату відсотків, коли фінансовий стан компанії хороший, але залишає за собою право не платити. Теоретично компанія може виплачувати ці відсотки шляхом продажу біткоїнів, постійного фінансування або використання операційного грошового потоку.

Водночас запуск STRD викликав певні суперечки. Частина членів спільноти критикує це як "капітальну магію" або "пірамідну схему". Деякі аналітики зазначають, що STRD насправді є маскуванням для опціонів на збільшення біткоїнів. Коли ціна біткоїна різко зростає, MicroStrategy може викупити за номіналом; а коли ціна різко падає, компанія може вирішити не виплачувати відсотки.

З точки зору капітальної структури, випуск STRD може покращити кредитну підтримку інших продуктів компанії з привілейованими акціями та оптимізувати загальну капітальну структуру. Є думка, що цей підхід може підвищити кредитну якість ще однієї привілейованої акції компанії STRF.

Що стосується майбутнього розвитку MicroStrategy, деякі експерти в галузі припускають, що компанія може розглянути можливість використання наявного біткоїна для кредитування або участі в кількісній торгівлі, щоб підтримувати готівковий потік, а можливо, навіть трансформуватися в банк на основі біткоїна.

Серія заходів MicroStrategy по суті є упакуванням їхньої віри в біткойн у структуровані продукти, використовуючи модель ризику та доходу для приховування однобічної стратегії ставок. Цей фінансовий експеримент, що базується на вірі, стає все більш складним і дедалі більше привертає увагу ринку. Оскільки компанія постійно випускає нові фінансові інструменти, стійкість їхньої стратегії з великим обсягом біткойнів та її довгостроковий вплив продовжуватимуть викликати дискусії.