Корейський ринок криптоактивів незабаром зустріне нову еру з використанням важелів

Корея перебуває на критичному етапі політичних змін, новий уряд намагається впровадити деякі сміливі інноваційні ініціативи в сфері криптоактивів. Наразі найбільш обговорюваними темами є запуск стабільної монети вон і легалізація торгівлі з використанням кредитного плеча.

Нещодавно один з депутатів правлячої партії вніс проект Закону про основи цифрових активів, який містить вищезгадані дві пропозиції. Як тільки відповідна політика буде реалізована, Корея повністю впровадить оподаткування криптоактивів. У цей момент обсяги торгівлі на основних внутрішніх платформах можуть суттєво зрости.

Корейці та торгівля з левереджем

Південнокорейські інвестори мають унікальні вподобання щодо торгівлі з використанням кредитного плеча. Дані свідчать, що серед десяти найпопулярніших акцій на південнокорейському фондовому ринку шість є ETF з кредитним плечем. Серед закордонних акцій, які найбільше подобаються південнокорейським інвесторам, трикратний ETF на індекс Nasdaq займає шосте місце. Це упередження до високих ризиків інвестицій стало великою рисою південнокорейських інвесторів.

Наразі 24-годинний обсяг торгівлі одного з великих торгових майданчиків у Південній Кореї становить близько 2 мільярдів доларів, і весь обсяг походить з фізичної торгівлі. Якщо торгівлю з використанням кредитного плеча буде схвалено, обсяг торгівлі може легко зрости втричі. Це пов'язано з тим, що у світовому масштабі обсяги торгівлі на ринках контрактів зазвичай в 3-4 рази перевищують обсяги торгівлі на фізичних ринках.

Можливість легалізації маржинальної торгівлі

На відміну від минулого, цього разу можливість зняття обмежень на маржинальну торгівлю, здається, більша. Поточний уряд завжди підтримував оподаткування цифрових активів, але вони усвідомлюють, що передумовою для оподаткування є створення належного регуляторного механізму. Тому їхня стратегія полягає в тому, щоб спочатку просунути законодавство щодо стабільної монети в воні, а також послабити обмеження на маржинальну торгівлю, закладаючи основу для подальшого оподаткування.

Слід зазначити, що в нинішньому уряді є люди, які раніше працювали в індустрії блокчейн, активно сприяли законодавству про стабільні монети та публічно підтримували послаблення регулювання криптоіндустрії. Це забезпечило потужну підтримку для реалізації політики.

Можливі форми кредитного торгівлі

Навіть якщо законопроект врешті-решт буде прийнято, важко сказати, чи буде в Південній Кореї використано своп-контракти для маржинальної торгівлі. У проекті згадується система спотової маржинальної торгівлі, яка базується на "моделі позики", і не йдеться про деривативи чи ф'ючерси. Іншими словами, можуть бути дозволені лише маржинальні торги, які підтримуються заставою.

Попри те, що система спотового кредитного плеча є досить складною в експлуатації, враховуючи вподобання інвесторів з Південної Кореї, ця модель все ще може зайняти домінуючу позицію на ринку криптоактивів. Очікується, що дозволене кредитне плече може становити від 3 до 10 разів.

Виклики для розвитку P2E і Web3

Хоча ринок криптоактивів має надію на нові можливості розвитку, але регулювання Play-to-Earn (P2E) та Web3 ігор у короткостроковій перспективі, ймовірно, не послабиться. Протягом тривалого часу уряд Південної Кореї суворо контролює "спекулятивну" діяльність у ігровій індустрії, в основному через занепокоєння щодо ознак азартних ігор. До повного впровадження податку на криптоактиви проєкти P2E, ймовірно, залишаться в регуляторній сірої зоні.

Корейська ігрова індустрія в останні роки продовжує перебувати в упадку, довіра гравців до галузі зазнала серйозних втрат. Великі ігрові компанії все більше звертають увагу на закордонні ринки, не маючи мотивації спробувати модель P2E в країні.

Конкуренція на ринку стає дедалі жорсткішою

З розвитком ринку криптоактивів у Південній Кореї основні торгові платформи країни стали ключовими цілями для багатьох закордонних проєктів. Команди проєктів активно приїжджають до Кореї, організовуючи різноманітні офлайн-заходи, щоб отримати визнання корейських користувачів і успішно пройти процес виходу на ринок та отримати підтримку.

Якщо торгівля з плечем буде відкрита на основних торгових платформах, особливо якщо це розшириться на сферу альткоїнів, конкуренція на корейському ринку криптоактивів стане ще більш жорсткою. Це може ознаменувати наступну еру торгівлі криптоактивами в Кореї.