Інституційні інвестиції, токенізація акцій та зміни ліквідності: перспективи ринку криптовалют від менеджера з інвестицій VanEck

Після кількох циклів бичачих і ведмежих ринків, портфельний менеджер VanEck Пранава Канада нещодавно поділився глибоким аналізом крипторинку. Він зазначив, що інституційні кошти поступово входять у сферу шифрування через два основні способи: безпосереднє придбання активів та токенізацію активів. Наразі сімейні офіси, високоприбуткові особи та інші раніше залучені, але великі інституції все ще на стадії спостереження.

Пранав вважає, що на ринку ліквідності токенів існують структурні можливості. З 2022 року в ранні проекти влито близько 60 мільярдів доларів, багато засновників прагнуть швидко вийти через токени. Але це також виявило проблему недостатньої ліквідності на ринку, що призвело до загального падіння цін на токени. На відміну від традиційних IPO, в криптосфері ще не сформувався зрілий екосистемний ринок вторинних продажів.

Щодо вибору ранніх інвестицій та ліквідних активів, Пранава зазначив, що останнім часом спостерігається тенденція до переміщення капіталу з ранніх проектів у ліквідні активи. Він вважає, що якщо загальна капіталізація крипторинку зросте в кілька разів, деякі якісні проекти отримають пряму вигоду. Одночасно, з поверненням кадрів, у наступні два роки розміщення капіталу може забезпечити кращу прибутковість.

У моделі доходу Пранава підкреслює, що криптопроекти повинні зосередитися на створенні реальної цінності. Окрім кількох активів, що зберігають цінність, інші активи врешті-решт будуть розглядатися як "активи з капітальним доходом". Він пропонує, щоб проекти чітко зазначали цінність активів, щоб залучити основний капітал. Щодо того, коли почати стягнення зборів, Пранав вважає, що слід врахувати, чи має проект захисний механізм, а також вплив зборів на зростання користувачів.

Заглядаючи в майбутнє, Пранава вважає, що токенізація акцій може стати наступним ринком в трильйон доларів. Традиційні підприємства можуть обрати вихід у формі токенів, використовуючи програмовані функції для досягнення більшої функціональності. Крім того, після ухвалення законодавства про стабільні монети, це може спонукати ряд компаній впроваджувати стабільні монети для оптимізації структури витрат, що створить можливості для інвесторів.

Щодо оцінки L1 публічних блокчейнів, Пранава радить зосередитися на розвитку в майбутні 2-5 років, а не на короткострокових даних. Він прогнозує, що в майбутньому кількість користувачів на ланцюгу може зрости експоненційно, що призведе до недооцінки поточної вартості деяких L1 проектів. Щодо стосунків між інфраструктурою та застосунками, Пранава вважає, що досі не існує випадків, коли застосунки повністю відокремлюються від базових публічних блокчейнів, і в майбутньому може сформуватися ситуація, коли співіснують кілька великих гравців.

Насамкінець, Пранава зазначив, що токенізація акцій має потенціал стати інструментом додаткової капітальної структури для компаній, в певних аспектах перевершуючи традиційні акції. Ключовим у майбутньому буде те, як створити відмінний користувацький досвід, а не прагнення до найбільш децентралізованого блокчейну.