Правда про ліквідність: дослідження ефекту розміщення монет на біржі 2024

1. Вступ до дослідження

1.1 Дослідження фону

Цього року ринок викликав широкі обговорення VC токенів з високою повною розведеною оцінкою (FDV), але з низькою обіговою вартістю (MC). З новими токенами, випущеними в 2024 році, співвідношення MC/FDV знизилося до найнижчого рівня за останні три роки, що вказує на те, що в майбутньому буде велика кількість токенів, які будуть розблоковані та потраплять на ринок. Незважаючи на те, що первісна ліквідність була низькою, ринок у короткостроковій перспективі може підштовхнути ціни вгору через збільшення попиту, але це зростання не має тривалості. Як тільки велика кількість токенів буде розблокована і потрапить на ринок, ризик надлишку постачання зросте, і інвестори почнуть турбуватися, що така ринкова структура може не забезпечити тривалу підтримку для зростання цін.

Тому інтерес багатьох інвесторів почав переходити від цих VC монет до Meme монет. Характерною рисою Meme монет є те, що більшість монет повністю розблоковані на момент TGE, що забезпечує високий рівень ліквідності і відсутність тиску на продаж внаслідок майбутнього розблокування. Така структура зменшує тиск на пропозицію на ринку, надаючи інвесторам більше впевненості. Багато Meme монет мають співвідношення MC/FDV, близьке до 1 під час випуску, що означає, що тримачі не зіштовхнуться з розмиванням через подальший випуск монет, забезпечуючи відносно стабільне ринкове середовище. З посиленням усвідомлення ризиків великомасштабного розблокування монет, інтерес інвесторів поступово переходить до цих монет з високою ліквідністю та низьким рівнем інфляції, хоча ці монети можуть не мати реальних варіантів використання.

У поточному ринковому середовищі вимоги до інвесторів зобов'язують їх більш обережно підходити до вибору токенів. Однак, інвестори часто стикаються з труднощами в самостійному оцінюванні вартості та потенціалу кожного проекту під час вибору токенів, і в цей момент механізм відбору бірж стає ключовим. Як "ворота", які безпосередньо пропонують токенові активи користувачам, централізовані біржі не лише допомагають перевіряти відповідність токенів і їх ринковий потенціал, але й відіграють роль у відборі якісних проектів. Незважаючи на те, що на ринку існує інша думка, що транзакції на ланцюзі перевершать транзакції CEX, це дослідження вважає, що частка ринку централізованих бірж не буде віднята транзакціями на ланцюзі. Гладкість транзакцій CEX, централізоване відповідальне зберігання активів, звички користувачів і формування їх свідомості, бар'єри ліквідності, глобальні тенденції регуляторної відповідності тощо – всі ці фактори забезпечують те, що частка транзакцій у CEX довгостроково і постійно перевищуватиме частку транзакцій на ланцюзі.

Отже, наступне питання: як централізовані біржі відбирають і вирішують, які проекти запускати? Як загалом показали себе монети, що були запущені протягом минулого року? Чи пов’язані результати цих токенів з вибраними біржами?

Для відповіді на ці питання, які цікавлять ринок, це дослідження має на меті вивчити ситуацію з виведенням монет на різних біржах та проаналізувати їхній реальний вплив на результати ринку токенів, зосереджуючи увагу на змінах обсягу торгівлі та характеристиках коливання цін після виведення монет, щоб виявити вплив різних бірж на ринкові результати монет після їх виходу.

1.2 Метод дослідження

1.2.1 об'єкт дослідження

Ми поєднали біржу з регіоном та ринком, головним чином, поділяючи на ці три категорії:

Китайці створили, орієнтуючись на глобальний ринок: певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа тощо. Головним чином відомі біржі, засновані інвесторами з Китаю, орієнтовані на глобальний ринок. Кількість китайських бірж досить велика, для зручності дослідження вибрані біржі мають різні риси розвитку, а не вибрані біржі також мають свої переваги.

Корея створила, орієнтуючись на місцевий ринок: певна біржа, певна біржа тощо. Основна мета - корейський місцевий ринок.

США створено, спрямоване на Європу та США: певна біржа, певна біржа тощо. Американська біржа, переважно націлена на європейський та американський ринки, зазвичай підлягає суворому регулюванню з боку SEC, CFTC та інших.

Біржі в Латинській Америці, Індії, Африці та інших регіонах, оскільки обсяги торгівлі та Ліквідність в цілому менше 5%, тому в цьому дослідженні не буде проведено поглиблений аналіз.

Ми обрали 10 репрезентативних бірж з вищезазначених, щоб проаналізувати їхній показник монет, включаючи кількість подій з монетами та їхній подальший вплив на ринок.

1.2.2 Часовий діапазон

Основна увага приділяється змінам цін токена протягом 1-го дня після TGE, перших 7 днів та перших 30 днів, аналізуючи їх тренди, моделі коливань та реакцію ринку, причини такі:

• У перший день TGE, новий актив випускається, обсяги торгівлі дуже активні, що відображає миттєву прийнятність ринку. Значно під впливом гонитви за прибутком та емоцій FOMO, це ключовий етап початкового ціноутворення на ринку.
• Зміна ціни за перші 7 днів після TGE може відобразити короткострокові настрої ринку щодо нової монети, а також початкове визнання основних показників проєкту, вимірюючи стійкість інтересу ринку та повертаючись до розумної початкової ціни проєкту.
• Протягом перших 30 днів після TGE спостерігається довгострокова підтримка монети, короткострокова спекуляція знижується, спекулянти поступово виходять, чи зберігається ціна монети та обсяги торгівлі, стає важливим орієнтиром для визнання ринку.

1.2.3 Обробка даних

Дане дослідження використовує системний метод обробки даних, щоб забезпечити науковість аналізу. У порівнянні з поширеними на ринку методами дослідження, це дослідження є більш інтуїтивним, простим і ефективним.

У цьому дослідженні дані в основному отримані з TradingView і охоплюють цінові дані нових токенів, які будуть запущені на основних біржах у 2024 році, включаючи початкову ціну токенів, ринкову ціну в різні моменти часу та обсяги торгівлі тощо. Оскільки точок даних досить багато, такий масштабний аналіз даних допомагає знизити вплив окремих аномальних даних на загальні тенденції, що, в свою чергу, підвищує надійність статистичних результатів.

(I)Огляд мультиметодів запуску монет

Дане дослідження використовує методи багатовимірного аналізу, враховуючи такі фактори, як ринкова ситуація, глибина торгів, Ліквідність тощо, щоб забезпечити всебічність та науковість результатів. Ми порівняли середнє коливання цін нових монет на різних біржах, а також провели детальний аналіз, враховуючи ринкову позицію бірж (, таку як база користувачів, Ліквідність, стратегія виходу монет ).

(II)Середнє значення оцінки загальної продуктивності

Щоб оцінити ринкову продуктивність монети, ми обчислили відсоткову зміну від початкової ціни на біржі (Відсоткова зміна), формула розрахунку така:

Зміна відсотка = (Поточна ціна - Початкова ціна) / Початкова ціна x 100%

Враховуючи, що екстремальні ситуації на ринку можуть впливати на загальні тенденції даних, ми виключили перші 10% і останні 10% екстремальних аномалій, щоб зменшити випадкові ринкові події (, такі як раптові позитивні новини, маніпуляції на ринку, Ліквідність аномалії ), що заважають статистичним результатам. Цей метод обробки робить результати обчислень більш репрезентативними, здатними точніше відображати реальну ринкову поведінку нових монет на різних біржах. Потім ми розрахували середнє значення зміни цін нових монет на кожній біржі, щоб оцінити загальну продуктивність ринку нових монет на різних платформах.

(III)визначення стабільності коефіцієнта варіації

Коефіцієнт варіації ( (CV) є показником відносної волатильності даних, його формула розрахунку така:

CV = σ / μ

де σ – стандартне відхилення, а μ – середнє значення. Коефіцієнт варіації - це безрозмірний показник, на який не впливають одиниці даних і підходить для порівняння волатильності різних наборів даних. У ринковому аналізі резюме в основному використовується для вимірювання відносної волатильності цін або прибутків. В аналізі цін на біржу або токени CV може відображати відносну стабільність різних ринків і надавати інвесторам основу для оцінки ризиків. Тут замість стандартного відхилення використовується коефіцієнт варіації. Це пояснюється тим, що коефіцієнт варіації має більш високу застосовність, ніж стандартне відхилення.

![Правда про ліквідність: дослідження ефекту виходу монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Огляд активності введення монет

) 2.1 Порівняння між біржами

2.1.1 Кількість монет та переваги FDV

Ми виявили: з загальних даних видно, що на топових біржах ###, таких як певна біржа, певна біржа, певна біржа (, кількість монет зазвичай менша, ніж на інших біржах. Це відображає різний вплив статусу біржі на стиль виведення монет.

З точки зору кількості монет, деякі біржі, такі як певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, мають більш суворі правила щодо додавання монет, кількість монет менша, але масштаби більші; тоді як такі біржі, як певна біржа, частіше додають нові активи, пропонуючи більше можливостей для торгівлі. Дані показують, що кількість монет приблизно має негативну кореляцію з FDV, тобто біржі, що додають більше високих FDV проєктів, зазвичай мають меншу кількість монет.

CEX використовує різні стратегії для визначення пріоритетності додавання монет, зосереджуючи увагу на різних повністю розведених оцінках )FDV(. Тут ми класифікуємо проекти за їх FDV, щоб краще зрозуміти стандарти біржі для додавання монет. При оцінці токенів ми часто враховуємо MC і FDV, які спільно відображають оцінку токена, ринковий обсяг і ліквідність.

• MC враховує лише загальну вартість поточних монет, не враховуючи монети, які будуть розблоковані в майбутньому, тому може занижувати реальну оцінку проекту, особливо коли більшість монет ще не розблоковані, що може призвести до оманливих висновків.
• FDV базується на загальному обсязі всіх монет, що дозволяє більш повно відобразити потенційну оцінку проєкту, допомагаючи інвесторам оцінити ризики тиску на продаж у майбутньому та довгострокову цінність. Для проєктів з низьким MC/FDV короткострокове значення FDV є обмеженим, більше уваги слід приділяти довгостроковим показникам.

Тому, при аналізі нових токенів, FDV є більш показовим, ніж ринкова капіталізація. Тут ми вибираємо FDV як стандарт.

![Правда про Ліквідність: Звіт про ефекти запуску монет на біржах 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Крім того, з точки зору ставлення до проектів на первинному випуску, зазвичай більшість бірж використовують збалансовану стратегію, тобто одночасно враховують проекти на первинному випуску та не на первинному випуску, але зазвичай вимоги до проектів, що не є первинними, вищі, оскільки проекти на первинному випуску приносять більше нових користувачів. Крім того, дві південнокорейські біржі, певна торгова платформа та певна торгова платформа, головним чином зосереджені на монетах, що не є первинними. Тому що в порівнянні з первинним випуском, монети, що не є первинними, можуть знизити ризик відбору, а також уникнути проблем з ринковими коливаннями на етапі первинного випуску та недостатньою ліквідністю на початку. Одночасно для проектів, в порівнянні з первинним випуском, проекти не повинні нести занадто багато тиску з маркетингового просування та управління ліквідністю; монети, що не є первинними, можуть використовувати вже існуючу ринкову визнаність для стимулювання зростання.

![Правда про Ліквідність: Дослідження ефекту монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

) 2.1.2 Уподобання траси

певна біржа

У 2024 році кількість Meme монет все ще займає найбільшу частку. Проекти Infra та DeFi займають велику частку. У RWA та DePIN сегментах на певній біржі кількість монет відносно невелика, але загальна продуктивність досить добра. Серед них максимальний ріст USUAL на споті склав 7081%. Незважаючи на те, що певна біржа обирає монети в цих сферах досить обережно, як тільки вони з'являються, ринкова реакція зазвичай є позитивною. У другій половині року певна біржа явно віддає перевагу монетам AI Agent у сегменті AI, їх частка є найвищою серед проектів AI.

У 2024 році певна біржа виявляє перевагу до екосистеми певного публічного блокчейну. Наприклад, запуск проектів таких як BANANA та CGPT свідчить про те, що певна біржа посилює підтримку своєї екосистеми.

![Правда про ліквідність: Дослідження ефекту монет на біржах 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

)# певна біржа

На певній біржі кількість монет, які представлені, також є найбільшою серед Meme, складаючи приблизно 25%. У порівнянні з іншими біржами, на цій біржі представлено більше монет у сегментах публічних ланцюгів і інфраструктури, що в сукупності становить 34%. Це свідчить про те, що у 2024 році певна біржа більше зосереджується на інноваціях в основних технологіях, оптимізації масштабованості та сталому розвитку екосистеми блокчейну.

На нових ринках одна біржа запустила лише 4 види AI монет, включаючи DMIAL та GPT, на ринку RWA з'явилося 3 нові монети, а на ринку DePIN лише 3. Це свідчить про те, що одна біржа поводиться обережно у своїй стратегії на відносно нових ринках.

![Правда про ліквідність: звіт про ефект запуску монет на біржах 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2a5ccac111758c544e2dddac56837b6.webp(

)# певна біржа

Деяка біржа у 2024 році має максимальну характеристику запуску монет: широке охоплення секторів, загалом хороша продуктивність токенів. У 2024 році на DEX-секторі були запущені UNI та BNT. Це свідчить про те, що деяка біржа все ще має великий потенціал і простір для розвитку у запуску популярних активів, багато основних або високої капіталізації монет ще не запущені, у майбутньому можливе подальше розширення підтримки. Водночас це також відображає те, що деяка біржа має досить суворий процес перевірки монет, більше схиляючись до обережного відбору активів із довгостроковим потенціалом.

На певній біржі, монети в різних секторах показують значний ріст. PEPE###Meme(