Аналіз реальних доходів протоколу в сфері Децентралізованих фінансів

У сфері Децентралізованих фінансів багато проектів залучають ліквідність, пропонуючи великі винагороди у токенах. Хоча ця практика може швидко підвищити TVL, вона також має деякі проблеми:

1. Якщо токени надмірно випускаються, а цінність не виправдовує, система може зазнати краху.
2. Користувачі втрачають лояльність, і коли стимули зменшуються, вони йдуть.

Занадто висока емісія токенів у поєднанні з недостатніми доходами протоколу може призвести до зниження ціни токенів. Користувачі Децентралізовані фінанси все більше звертають увагу на те, чи може протокол генерувати реальний грошовий потік.

Справжній дохідний протокол повинен мати такі характеристики:

1. Висока відповідність продукту ринку, користувачі не підлягають впливу ринку та стимулів
2. Отримання доходу в ланцюзі через продукт
3. Доходи перевищують витрати на операції та емісію токенів
4. Сплата здоровими валютами, такими як ETH або стейблкоїни

Наступні 7 протоколів відповідають наведеним стандартам:

1. BTRFLY (Редакторський Картель)

BTRFLY випустив версію V2, яка переходить від моделі розмивання до моделі реального доходу. Користувачі можуть заблокувати BTRFLY для отримання ETH дивідендів, прибуток походить з їхніх коштів та екосистеми продуктів.

2. Отримує мережу (Polygon)

Децентралізована платформа для маржинальної торгівлі, що забезпечує до 150 разів важелі для криптовалют, акцій та форекс. Наразі доступні сховище DAI та GNS-DAI LP, незабаром буде запущено одно монетне стейкінг GNS.

3. Умамі (Arbitrum)

• Внесення mUMAMI може принести приблизно 5% річних у вигляді пасивного доходу у WETH з доходів протоколу
• GLP/TCR USDC пул має річну дохідність приблизно 20%, досягається шляхом випуску GLP та хеджування ринкових коливань

4. Куджира (Cosmos)

Надає різноманітні продукти, включаючи:

• Orca: знижкове ліквідаційне актив
• Fin: децентралізована торгівля на основі ордерів
• Blue: ядро екосистеми
• USK: децентралізована стабільна монета

Стейкування KUJI дозволяє отримувати частину доходу протоколу, наразі річна процентна ставка становить 0.49%.

5. Трейдер Джо (Avalanche)

DEX, що займає перше місце на Avalanche. Стейкуйте JOE, щоб отримати винагороду у USDC, кожна транзакція стягує комісію 0.05% і конвертується у стейблкоін для розподілу.

6. Синтетикс (Ethereum/Optimism)

Інноваційний DeFi додаток, який дозволяє користувачам створювати синтетичні активи та торгувати реальними активами. Ставлячи SNX, ви можете отримати:

1. sUSD, що використовується трейдерами
2. SNX інфляційні винагороди

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

Децентралізована біржа контрактів, що пропонує 30-кратний важіль. Витягує 30% зборів з обміну та торгівлі з важелем, конвертує в ETH/AVAX та розподіляє серед стейкерів GMX. Наразі є найкращим dApp на Arbitrum.

Інструменти дослідницького проєкту

• TokenTerminal/CryptoFees:шукати джерела доходу
• Dune Analytics: Інформаційна панель угоди
• Messari: інформація про постачання токенів
• Протокол Даних: внутрішня панель моніторингу

Оцінюючи проект, слід враховувати: джерела доходу, доходи протоколу, постачання токенів та їх емісію, способи оплати, привабливість мережі тощо.

Попередження про ризики

1. Деякі протоколи можуть стикатися з регуляторними ризиками
2. Багато проектів базуються на фінансовій інженерії, існують потенційні ризики