Escala de Encriptação: Explorando os limites de crescimento das Finanças Descentralizadas

Mais uma vez impressionado com o excelente design do Bitcoin.

As leis de escala no campo dos grandes modelos, impulsionadas por enormes capitais, completaram seu ciclo de vida mais rapidamente do que a Lei de Moore dos chips. Se existem limites para os efeitos de escala em software e hardware, na vida humana e até mesmo em cidades-estado, então o campo da blockchain também deve ter suas leis específicas. Quando um determinado L2 entra no ciclo de emissão de moedas, e o Ethereum retorna ao palco competitivo do L1, tentamos imitar as leis de escala e propor uma versão encriptada.

O poder suave do Ethereum e as restrições rígidas de certa plataforma

Analisando a partir da escala de dados de nós completos. Nós completos representam o "backup" completo da blockchain pública. Ter criptomoedas não é o mesmo que ter a respectiva blockchain; só ao baixar os dados do nó completo e participar do processo de geração de blocos, é que se pode realmente "possuir" o livro-razão dessa criptomoeda, ao mesmo tempo que se acrescenta um nó descentralizado à sua rede.

Uma plataforma com 1500 nós luta para equilibrar a descentralização e a eficiência do consenso, com uma escala de dados de nó completo de 400T que supera outras blockchains e L2. Em comparação, o Ethereum se destaca no controle da quantidade de dados. Desde o nascimento do bloco gênese em 30 de julho de 2015, o volume de dados de nós completos do Ethereum é de apenas cerca de 13 TB, muito abaixo dos 400 TB de seus concorrentes. O volume de dados do Bitcoin de 643,2 GB é considerado uma obra de arte.

Satoshi Nakamoto considerou rigorosamente a curva de crescimento da Lei de Moore no design inicial, limitando estritamente o crescimento dos dados do Bitcoin abaixo da curva de expansão de hardware. Na verdade, a perspectiva de suportar grandes blocos de Bitcoin tem se mostrado difícil de sustentar, uma vez que a Lei de Moore está próxima do limite de seu efeito marginal.

Os avanços tecnológicos nas áreas de CPU, GPU e armazenamento mostram sinais de desaceleração. As leis de escala indicam que o hardware subjacente das blockchain públicas pode não ter avanços significativos por um período considerável.

Perante este desafio, o Ethereum foca na otimização e reestruturação do ecossistema, considerando trilhões de ativos físicos como um território a conquistar. Quer imite uma certa empresa de tecnologia ao construir a sua própria L2, quer abrace plenamente uma nova arquitetura, não é a busca por "uma colaboração mais extrema entre hardware e software", mas sim a consolidação das suas vantagens.

Uma plataforma escolheu buscar um desempenho extremo, e seus nós em grande escala de fato já excluíram participantes individuais. 13 TB de disco rígido ainda podem ser acumulados, 400 TB já é um conto de fadas, enquanto que um nó de Bitcoin de 600 GB pode ser atendido apenas com o esforço dos fabricantes de armazenamento.

A questão chave é: onde estão os limites inferior e superior da escala on-chain?

O limite do sistema econômico de tokens

A inteligência artificial não se combinou com a encriptação como esperado, mas isso não impede a subida do preço de algumas moedas de projetos. A blockchain e a IA tornaram-se o foco das políticas atuais do governo dos EUA, enquanto o 5G e o metaverso estão gradualmente a diminuir.

Ao discutir os indicadores extremos dos sistemas econômicos de tokens, tomamos o Ethereum como padrão e acreditamos que o limite do sistema econômico das cadeias públicas é de cerca de 300 mil milhões de dólares. Isso não significa que a avaliação do Bitcoin seja excessivamente alta ou que novas cadeias públicas não possam superar esse valor, mas sim que o desempenho atual do mercado pode ser a existência mais razoável.

Dois conceitos introduzidos no livro "Escala":

1. Escala sub-linear: À medida que a escala do sistema aumenta, sua produção ou benefícios sobem a uma velocidade mais rápida.

2. Escala sub-linear: À medida que o sistema aumenta de tamanho, a velocidade de crescimento de certos indicadores é inferior à proporção linear.

O preço do Ethereum subiu de 1 dólar (2015) para 200 dólares (2017), o que pertence a um escalonamento superlinear, enquanto a subida de 200 dólares até o pico histórico (2021) pertence a um escalonamento sublinear típico.

Tudo tem os seus limites, caso contrário, os gigantes da natureza cresceriam infinitamente, mas a gravidade da Terra é uma limitação dura e difícil de ultrapassar.

As Finanças Descentralizadas atingiram o limite?

A escala máxima das Finanças Descentralizadas pode ser resumida pela Ethereum. Ao examinar a rentabilidade, que é o núcleo desta proposta de Finanças Descentralizadas, referimo-nos a três padrões: um APY de 20% para uma stablecoin, uma proporção de sobrecarga de 150% para uma stablecoin, e um APY médio móvel de 90 dias de 5,51% para um novo projeto.

Suponha que a capacidade de captura de rendimento das Finanças Descentralizadas caiu de 1,5 vezes para 5%, mesmo considerando 20%, as Finanças Descentralizadas podem já estar perto do seu limite. Vale a pena notar que a tokenização de uma grande quantidade de ativos físicos só reduzirá a taxa média de rendimento das Finanças Descentralizadas, de acordo com a regra de escala sublinear.

Atualmente, o sistema econômico em cadeia tem como modelo base a economia de tokens, com um limite de escala real de cerca de 300 mil milhões de dólares, e uma taxa de retorno de cerca de 5%. Isso não representa o valor total de mercado ou os limites de um único token, mas sim a escala geral que pode ser negociada.

Na verdade, é impossível vender 20 trilhões de dólares em Bitcoin de uma só vez, mesmo o mercado de títulos do governo dos EUA não conseguiria suportar um despejo de tal magnitude.

Conclusão

Ao longo da história do desenvolvimento da blockchain desde o Bitcoin, as diferenças entre as blockchains públicas ainda não foram eliminadas. O Bitcoin e o ecossistema on-chain estão gradualmente se separando, enquanto o fracasso dos sistemas de reputação e identidade on-chain levou ao modelo de sobrecolateralização a se tornar o mainstream.

Quer se trate de stablecoins ou da tokenização de ativos físicos, ambos são a alavancagem de ativos fora da cadeia, refletindo a maior credibilidade dos ativos fora da cadeia. Sob a atual lei de escalabilidade da cadeia, podemos já ter atingido o limite da lei de escalabilidade ou da lei de Moore. Desde a explosão das Finanças Descentralizadas apenas há 5 anos e desde o nascimento do Ethereum apenas há 10 anos, a velocidade de desenvolvimento neste campo é surpreendente.