A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong começa a ser implementada, com as primeiras licenças previstas para serem concedidas antes do final do ano.
Nova situação regulatória para moedas estáveis em Hong Kong
Em 1 de agosto de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong começou a aceitar pedidos de licença para emissão de moeda estável, marcando a entrada do desenvolvimento da moeda estável em Hong Kong na fase de implementação oficial. Esta política foi incubada por um longo período e, no último ano, a Autoridade Monetária avançou com testes em sandbox para cenários de aplicação de moeda estável, e gradualmente esclareceu as diretrizes regulatórias e o caminho para o pedido. Agora, as instituições participantes passarão da fase de teste para a emissão e circulação sob um sistema regulatório formal.
Segundo estatísticas incompletas, várias dezenas de instituições já expressaram a intenção de solicitar licenças para moedas estáveis. Ao mesmo tempo, mais bancos locais, empresas de tecnologia e equipes de Web3 estão se preparando para aspectos como sistemas de liquidação, mecanismos de custódia e interfaces de pagamento.
Progresso na regulamentação da moeda estável em Hong Kong
O regime de supervisão entra em vigor oficialmente
O "Regulamento das moedas estáveis" entrará em vigor oficialmente a partir de 1 de agosto de 2025. A Autoridade Monetária também publicou quatro documentos relacionados:
Resumo da consulta e orientações formais sobre as "Diretrizes de Supervisão para Emissores de Moeda Estável Licenciados"
Resumo da consulta e diretrizes oficiais sobre a "Orientação para Combater a Lavagem de Dinheiro e o Financiamento do Terrorismo"
Resumo do sistema de licenciamento para emissores de moeda estável
Resumo das disposições transitórias para emissores de moeda estável existentes
processo e requisitos de distribuição de cartas
A Autoridade Monetária irá aceitar candidaturas para a primeira emissão de licenças para emissores de moeda estável entre 1 de agosto e 30 de setembro de 2025. Incentiva-se as entidades interessadas em candidatar-se a contactarem a Autoridade Monetária através do e-mail oficial até 31 de agosto, para discutir as expectativas e feedback regulatório. A Autoridade Monetária alerta os participantes do mercado a procederem com cautela nas comunicações públicas, não podendo alegar falsamente que já obtiveram a licença ou que estão a candidatar-se, sob pena de violação da lei.
requisitos de candidatura e conformidade
Todos os detentores de moeda estável em Hong Kong devem ter sua identidade verificada, o que equivale a um sistema de identificação real. O vice-presidente do Banco Central, Chan King Hung, afirmou que esta regulamentação é mais rigorosa do que o anterior sistema de "lista branca", e que no futuro, se a tecnologia amadurecer, há possibilidade de flexibilização. O membro do Legislativo, Wu Kit Cheung, acrescentou que o Banco Central implementará KYC, e a identificação real é uma das possíveis formas, com o plano específico a ser apresentado pelo emissor e confirmado após a revisão do Banco Central.
A atitude da Autoridade Monetária em relação às moedas vinculadas a moeda fiduciária
O vice-presidente da Autoridade Monetária Hong Kong, Chen Weimin, afirmou que é possível solicitar licenças para moedas estáveis atreladas a uma única moeda fiduciária ou a um conjunto de moedas fiduciárias, mas é necessário especificar claramente a moeda no momento da solicitação. Ele também enfatizou que os requisitos para a concessão de licenças são muito altos, e que a primeira licença deverá ser emitida no início do próximo ano.
Arranjos de transição e tratamento classificado
Após a implementação do "Regulamento das Moedas Estáveis", haverá um período de transição de 6 meses. A Autoridade Monetária irá tratar as instituições emissoras existentes de forma diferenciada:
Os que cumprem os requisitos regulamentares: podem obter uma licença temporária
Os que não atingirem os objetivos em 3 meses: devem encerrar as atividades em 4 meses.
Não conformes: devem cessar a operação dentro de 1 mês após receberem a notificação.
Os requisitos incluem reservas totais, processamento de resgates em 1 dia, estabelecimento de uma entidade em Hong Kong, manutenção de recursos financeiros, KYC, monitoramento de transações, entre outros. Os infratores enfrentarão penalidades, como multas, suspensão ou revogação de licença.
A mais recente declaração da camada política de Hong Kong sobre moeda estável
Com a implementação iminente da "regulamentação das moedas estáveis", o governo de Hong Kong e as instituições relevantes têm emitido sinais políticos intensos sobre moedas estáveis, abrangendo questões-chave como lógica regulatória, mecanismo de licenciamento, moedas de ligação, cenários de aplicação e gestão de riscos.
moeda estável定位为金融基础设施
A camada política enfatiza repetidamente que a moeda estável não deve se tornar uma ferramenta de especulação no mercado, mas deve ser vista como uma ferramenta de desenvolvimento para aumentar a eficiência financeira. O presidente do Conselho de Desenvolvimento Financeiro de Hong Kong, Hung Poi-cheng, apontou que a moeda estável deve exercer um papel "estável" e a digitalização dos mercados de ativos é uma estratégia de longo prazo. O Secretário para Assuntos Financeiros e Tesouraria, Xu Zhengyu, enfatizou que a moeda estável deve ser usada como uma ferramenta para aumentar a eficiência financeira e não como um meio de gerar lucros.
O sistema de distribuição de cartas está a ser restringido, com um elevado nível de exigência para as candidaturas.
Hong Kong irá adotar um mecanismo de revisão de altos padrões. O vice-presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Chan Wai-man, afirmou que a barreira para a concessão de licenças é "muito alta" e que na primeira fase não será emitida uma grande quantidade de licenças de uma só vez. O presidente da Autoridade Monetária, Yu Wei-man, destacou que os requisitos de conformidade enfrentados pelos emissores de moeda estável são praticamente equivalentes aos de instituições financeiras, como carteiras eletrónicas e bancos.
cenários de aplicação focam na liquidação transfronteiriça
A posição das políticas em relação às moedas estáveis foca principalmente nos pagamentos transfronteiriços e nos sistemas de liquidação. Yu Weiwen afirmou que a primeira leva de moedas estáveis se concentrará principalmente na liquidação do comércio transfronteiriço e nos testes de cenários Web3. Xu Zhengyu mencionou que as moedas estáveis podem servir como um meio de pagamento alternativo às flutuações das moedas locais na região da "Belt and Road".
mecanismo de ancoragem de moeda fiduciária aberto
A estrutura regulatória de Hong Kong é, por design, aberta. Chen Weimin afirmou que os requerentes podem optar por ancorar uma moeda fiduciária específica ou uma cesta de moedas fiduciárias. Xu Zhengyu destacou que, legalmente, não é proibido ancorar o renminbi, mas se isso envolver a gestão das taxas de câmbio e políticas macroeconômicas, é necessário comunicar e coordenar com as instituições relevantes da China continental.
aviso cauteloso para investidores e o público
Vários responsáveis políticos fizeram um apelo à calma em relação à euforia do mercado. O deputado Wu Jietzhuang alertou especialmente os investidores de retalho para que se mantenham vigilantes e não sigam a tendência cegamente. A Autoridade Monetária também emitiu um aviso, alertando o público para ter cuidado com projetos ou indivíduos de moeda estável que alegam ser "licenciados" ou "estar a solicitar licença" sem a devida autorização.
A visão do mercado sobre a regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong
ritmo de distribuição de cartas e instituições licenciadas na primeira leva
A CITIC Securities prevê que o número de licenças para moeda estável será "apenas um dígito", com a possibilidade de serem emitidas ainda este ano. Gan Tian, CEO da Huaxia Fund (Hong Kong), acredita que estamos num ponto crítico onde "as regras básicas estão definidas e os testes de cenários aguardam para ser iniciados".
Caminho regulatório e a concepção de "dupla via paralela" do HKD/CNY
A previsão da Ping An Securities é que Hong Kong pode formar um padrão regulatório de "moeda estável em dólares americanos conectando o mercado internacional + moeda estável em dólares de Hong Kong conectando o continente". O presidente do HashKey Group, Xiao Feng, afirmou que a licença de moeda estável de Hong Kong não estará limitada a estar atrelada ao dólar de Hong Kong, e os tipos de moedas atreladas e a implantação da rede de blockchain serão decididos pelo emissor.
Expectativas políticas e concepções de funcionalidade financeira da moeda estável CNH
O Morgan Stanley apontou que a regulamentação sobre moedas estáveis em Hong Kong "criou o primeiro caminho legal" para a moeda estável CNH. Há opiniões de que, se a moeda estável CNH for testada em Hong Kong, poderá ser construído um canal independente do sistema SWIFT para o renminbi, abrindo um novo caminho digital para a internacionalização do renminbi.
Impacto do mercado financeiro e pontos de atenção do capital
A GF Securities acredita que o projeto de moeda estável de Hong Kong trará oportunidades de investimento estruturais, principalmente concentradas em setores como criptomoedas, pagamentos transfronteiriços, blockchain e RWA. No entanto, devido à atual regulamentação rigorosa de ativos virtuais no país, a probabilidade de entrada de um grande volume de capital ainda é relativamente baixa.
Solicitação de Licença de Moeda Estável em Hong Kong
A temperatura geral de entrada no mercado
De acordo com relatos, entre 50 a 60 empresas estão interessadas em solicitar a licença de moeda estável de Hong Kong, sendo cerca de metade instituições de pagamento e a outra metade empresas de internet conhecidas, a maioria com fundo chinês. Espera-se que na primeira fase sejam emitidas apenas 3 a 4 licenças, com as moedas estáveis inicialmente atreladas ao dólar de Hong Kong e ao dólar americano.
lista de instituições do projeto piloto
As instituições que participaram do teste de sandbox de emissões de moeda estável, anunciadas em 18 de julho de 2024, incluem:
JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited
Yuan Coin Inovação Tecnologia Ltda.
Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited
Anping Group Limited
Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited
expressamente indica que está a solicitar ou está a solicitar uma licença de empresa
Inclui a Three Three Media da China, Tian Sheng Capital, Multi-Point Intelligence, Animoca Brands e a joint venture do Standard Chartered Bank (Hong Kong) com a Hong Kong Telecom, JD.com, Ant Group International, LianLian Digital, entre outros.
está a investigar, a acompanhar ou a planear negócios relacionados.
A China Ping An e a Sanwei Xin'an, entre outras empresas, afirmaram que estão atentas e estudando os negócios relacionados com a moeda estável em Hong Kong.
É importante notar que a empresa Octopus foi rumorada por estar envolvida em um projeto de acelerador de moeda estável, mas depois esclareceu que participou apenas na qualidade de "consultor" em um plano exploratório, e não no desenvolvimento formal de produtos de moeda estável.
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A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong começa a ser implementada, com as primeiras licenças previstas para serem concedidas antes do final do ano.
Nova situação regulatória para moedas estáveis em Hong Kong
Em 1 de agosto de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong começou a aceitar pedidos de licença para emissão de moeda estável, marcando a entrada do desenvolvimento da moeda estável em Hong Kong na fase de implementação oficial. Esta política foi incubada por um longo período e, no último ano, a Autoridade Monetária avançou com testes em sandbox para cenários de aplicação de moeda estável, e gradualmente esclareceu as diretrizes regulatórias e o caminho para o pedido. Agora, as instituições participantes passarão da fase de teste para a emissão e circulação sob um sistema regulatório formal.
Segundo estatísticas incompletas, várias dezenas de instituições já expressaram a intenção de solicitar licenças para moedas estáveis. Ao mesmo tempo, mais bancos locais, empresas de tecnologia e equipes de Web3 estão se preparando para aspectos como sistemas de liquidação, mecanismos de custódia e interfaces de pagamento.
Progresso na regulamentação da moeda estável em Hong Kong
O regime de supervisão entra em vigor oficialmente
O "Regulamento das moedas estáveis" entrará em vigor oficialmente a partir de 1 de agosto de 2025. A Autoridade Monetária também publicou quatro documentos relacionados:
processo e requisitos de distribuição de cartas
A Autoridade Monetária irá aceitar candidaturas para a primeira emissão de licenças para emissores de moeda estável entre 1 de agosto e 30 de setembro de 2025. Incentiva-se as entidades interessadas em candidatar-se a contactarem a Autoridade Monetária através do e-mail oficial até 31 de agosto, para discutir as expectativas e feedback regulatório. A Autoridade Monetária alerta os participantes do mercado a procederem com cautela nas comunicações públicas, não podendo alegar falsamente que já obtiveram a licença ou que estão a candidatar-se, sob pena de violação da lei.
requisitos de candidatura e conformidade
Todos os detentores de moeda estável em Hong Kong devem ter sua identidade verificada, o que equivale a um sistema de identificação real. O vice-presidente do Banco Central, Chan King Hung, afirmou que esta regulamentação é mais rigorosa do que o anterior sistema de "lista branca", e que no futuro, se a tecnologia amadurecer, há possibilidade de flexibilização. O membro do Legislativo, Wu Kit Cheung, acrescentou que o Banco Central implementará KYC, e a identificação real é uma das possíveis formas, com o plano específico a ser apresentado pelo emissor e confirmado após a revisão do Banco Central.
A atitude da Autoridade Monetária em relação às moedas vinculadas a moeda fiduciária
O vice-presidente da Autoridade Monetária Hong Kong, Chen Weimin, afirmou que é possível solicitar licenças para moedas estáveis atreladas a uma única moeda fiduciária ou a um conjunto de moedas fiduciárias, mas é necessário especificar claramente a moeda no momento da solicitação. Ele também enfatizou que os requisitos para a concessão de licenças são muito altos, e que a primeira licença deverá ser emitida no início do próximo ano.
Arranjos de transição e tratamento classificado
Após a implementação do "Regulamento das Moedas Estáveis", haverá um período de transição de 6 meses. A Autoridade Monetária irá tratar as instituições emissoras existentes de forma diferenciada:
Os requisitos incluem reservas totais, processamento de resgates em 1 dia, estabelecimento de uma entidade em Hong Kong, manutenção de recursos financeiros, KYC, monitoramento de transações, entre outros. Os infratores enfrentarão penalidades, como multas, suspensão ou revogação de licença.
A mais recente declaração da camada política de Hong Kong sobre moeda estável
Com a implementação iminente da "regulamentação das moedas estáveis", o governo de Hong Kong e as instituições relevantes têm emitido sinais políticos intensos sobre moedas estáveis, abrangendo questões-chave como lógica regulatória, mecanismo de licenciamento, moedas de ligação, cenários de aplicação e gestão de riscos.
moeda estável定位为金融基础设施
A camada política enfatiza repetidamente que a moeda estável não deve se tornar uma ferramenta de especulação no mercado, mas deve ser vista como uma ferramenta de desenvolvimento para aumentar a eficiência financeira. O presidente do Conselho de Desenvolvimento Financeiro de Hong Kong, Hung Poi-cheng, apontou que a moeda estável deve exercer um papel "estável" e a digitalização dos mercados de ativos é uma estratégia de longo prazo. O Secretário para Assuntos Financeiros e Tesouraria, Xu Zhengyu, enfatizou que a moeda estável deve ser usada como uma ferramenta para aumentar a eficiência financeira e não como um meio de gerar lucros.
O sistema de distribuição de cartas está a ser restringido, com um elevado nível de exigência para as candidaturas.
Hong Kong irá adotar um mecanismo de revisão de altos padrões. O vice-presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Chan Wai-man, afirmou que a barreira para a concessão de licenças é "muito alta" e que na primeira fase não será emitida uma grande quantidade de licenças de uma só vez. O presidente da Autoridade Monetária, Yu Wei-man, destacou que os requisitos de conformidade enfrentados pelos emissores de moeda estável são praticamente equivalentes aos de instituições financeiras, como carteiras eletrónicas e bancos.
cenários de aplicação focam na liquidação transfronteiriça
A posição das políticas em relação às moedas estáveis foca principalmente nos pagamentos transfronteiriços e nos sistemas de liquidação. Yu Weiwen afirmou que a primeira leva de moedas estáveis se concentrará principalmente na liquidação do comércio transfronteiriço e nos testes de cenários Web3. Xu Zhengyu mencionou que as moedas estáveis podem servir como um meio de pagamento alternativo às flutuações das moedas locais na região da "Belt and Road".
mecanismo de ancoragem de moeda fiduciária aberto
A estrutura regulatória de Hong Kong é, por design, aberta. Chen Weimin afirmou que os requerentes podem optar por ancorar uma moeda fiduciária específica ou uma cesta de moedas fiduciárias. Xu Zhengyu destacou que, legalmente, não é proibido ancorar o renminbi, mas se isso envolver a gestão das taxas de câmbio e políticas macroeconômicas, é necessário comunicar e coordenar com as instituições relevantes da China continental.
aviso cauteloso para investidores e o público
Vários responsáveis políticos fizeram um apelo à calma em relação à euforia do mercado. O deputado Wu Jietzhuang alertou especialmente os investidores de retalho para que se mantenham vigilantes e não sigam a tendência cegamente. A Autoridade Monetária também emitiu um aviso, alertando o público para ter cuidado com projetos ou indivíduos de moeda estável que alegam ser "licenciados" ou "estar a solicitar licença" sem a devida autorização.
A visão do mercado sobre a regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong
ritmo de distribuição de cartas e instituições licenciadas na primeira leva
A CITIC Securities prevê que o número de licenças para moeda estável será "apenas um dígito", com a possibilidade de serem emitidas ainda este ano. Gan Tian, CEO da Huaxia Fund (Hong Kong), acredita que estamos num ponto crítico onde "as regras básicas estão definidas e os testes de cenários aguardam para ser iniciados".
Caminho regulatório e a concepção de "dupla via paralela" do HKD/CNY
A previsão da Ping An Securities é que Hong Kong pode formar um padrão regulatório de "moeda estável em dólares americanos conectando o mercado internacional + moeda estável em dólares de Hong Kong conectando o continente". O presidente do HashKey Group, Xiao Feng, afirmou que a licença de moeda estável de Hong Kong não estará limitada a estar atrelada ao dólar de Hong Kong, e os tipos de moedas atreladas e a implantação da rede de blockchain serão decididos pelo emissor.
Expectativas políticas e concepções de funcionalidade financeira da moeda estável CNH
O Morgan Stanley apontou que a regulamentação sobre moedas estáveis em Hong Kong "criou o primeiro caminho legal" para a moeda estável CNH. Há opiniões de que, se a moeda estável CNH for testada em Hong Kong, poderá ser construído um canal independente do sistema SWIFT para o renminbi, abrindo um novo caminho digital para a internacionalização do renminbi.
Impacto do mercado financeiro e pontos de atenção do capital
A GF Securities acredita que o projeto de moeda estável de Hong Kong trará oportunidades de investimento estruturais, principalmente concentradas em setores como criptomoedas, pagamentos transfronteiriços, blockchain e RWA. No entanto, devido à atual regulamentação rigorosa de ativos virtuais no país, a probabilidade de entrada de um grande volume de capital ainda é relativamente baixa.
Solicitação de Licença de Moeda Estável em Hong Kong
A temperatura geral de entrada no mercado
De acordo com relatos, entre 50 a 60 empresas estão interessadas em solicitar a licença de moeda estável de Hong Kong, sendo cerca de metade instituições de pagamento e a outra metade empresas de internet conhecidas, a maioria com fundo chinês. Espera-se que na primeira fase sejam emitidas apenas 3 a 4 licenças, com as moedas estáveis inicialmente atreladas ao dólar de Hong Kong e ao dólar americano.
lista de instituições do projeto piloto
As instituições que participaram do teste de sandbox de emissões de moeda estável, anunciadas em 18 de julho de 2024, incluem:
expressamente indica que está a solicitar ou está a solicitar uma licença de empresa
Inclui a Three Three Media da China, Tian Sheng Capital, Multi-Point Intelligence, Animoca Brands e a joint venture do Standard Chartered Bank (Hong Kong) com a Hong Kong Telecom, JD.com, Ant Group International, LianLian Digital, entre outros.
está a investigar, a acompanhar ou a planear negócios relacionados.
A China Ping An e a Sanwei Xin'an, entre outras empresas, afirmaram que estão atentas e estudando os negócios relacionados com a moeda estável em Hong Kong.
É importante notar que a empresa Octopus foi rumorada por estar envolvida em um projeto de acelerador de moeda estável, mas depois esclareceu que participou apenas na qualidade de "consultor" em um plano exploratório, e não no desenvolvimento formal de produtos de moeda estável.