Os mercados continuam a confundir as mudanças de preço induzidas por tarifas com a inflação subjacente — hora de amadores.
As tarifas são uma distorção fiscal, uma alteração de preço relativo legislada, não um fenômeno monetário.
Não se endurece a política para "lutar" contra um imposto; remove-se o imposto. A política monetária não pode compensar uma cobrança fiscal — nem deve tentar.
As pressões principais diminuíram, e a política deve responder às condições do lado da demanda, e não a choques transitórios de aumento de custo legislados.
Reagir a uma impressão do PPI elevada, impulsionada por tarifas, como se fosse um sinal sobre as taxas é confundir preços relativos com a inflação macro.
Mas claro, vamos fingir que os impostos de importação são uma razão para reescrever a curva de rendimento.
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Os mercados continuam a confundir as mudanças de preço induzidas por tarifas com a inflação subjacente — hora de amadores.
As tarifas são uma distorção fiscal, uma alteração de preço relativo legislada, não um fenômeno monetário.
Não se endurece a política para "lutar" contra um imposto; remove-se o imposto. A política monetária não pode compensar uma cobrança fiscal — nem deve tentar.
As pressões principais diminuíram, e a política deve responder às condições do lado da demanda, e não a choques transitórios de aumento de custo legislados.
Reagir a uma impressão do PPI elevada, impulsionada por tarifas, como se fosse um sinal sobre as taxas é confundir preços relativos com a inflação macro.
Mas claro, vamos fingir que os impostos de importação são uma razão para reescrever a curva de rendimento.