O ecossistema AAVE, através de propostas importantes, o módulo Umbrella substituirá o Módulo de Segurança
O ecossistema AAVE recentemente aprovou uma proposta chave, o módulo AAVE Umbrella, que há muito estava em planejamento, foi reconhecido pela comunidade e está programado para entrar em vigor oficialmente em 5 de junho de 2025. Isso significa que o módulo AAVE Umbrella substituirá oficialmente o módulo de segurança existente, assumindo a função de garantia de inadimplência do ecossistema AAVE.
Esta mudança terá um impacto significativo no modelo de rendimento do ecossistema AAVE. De um modo geral, o lançamento do módulo Umbrella otimizou a pressão do lado da oferta da economia do token AAVE, melhorando a eficiência dos fundos do projeto. No entanto, também é necessário estar atento ao impacto que os participantes do mecanismo de incentivo original podem causar ao protocolo durante o período de transição, especialmente para os participantes do stkGHO, que podem precisar procurar outras fontes de rendimento.
Problema central resolvido pelo módulo Umbrella
O módulo Umbrella resolve principalmente dois problemas: o primeiro é o custo de manutenção excessivo, e o segundo é a baixa eficiência de capital.
No módulo de segurança original, a AAVE gastou enormes custos para atrair capital. De acordo com o nível atual das taxas de juros, as taxas de staking de stkAAVE, stkGHO e stkABPT são de 4,57%, 5,55% e 10,18%, respetivamente. Combinando isso com a estimativa aproximada do total dos ativos bloqueados, a despesa anual com incentivos é de cerca de 66 milhões de dólares, sendo que esses incentivos provêm da emissão adicional da AAVE, o que exerce pressão sobre a manutenção da capitalização de mercado da AAVE.
Em segundo lugar, as categorias de ativos no Módulo de Segurança são principalmente tokens AAVE e ativos relacionados ao GHO, que não estão muito alinhados com o risco de inadimplência do AAVE como um protocolo de empréstimo de ativos blue-chip. Quando ocorre inadimplência, é necessário vender esses ativos para recuperar os ativos inadimplentes, o que traz um desafio adicional à liquidez do AAVE e do GHO.
Para otimizar esses problemas, o módulo Umbrella fez três melhorias:
Utilizar a aToken com maior correlação ao empréstimo do protocolo como fonte de financiamento, cada aToken é responsável apenas pela garantia do respetivo token subjacente. Esta atualização introduziu três novos ativos: stkwaUSDC, stkwaUSDT e stkwaETH.
Utiliza um modelo de curva de liberação para determinar a taxa de rendimento do staking de cada ativo, influenciada por três parâmetros: liquidez alvo, quantidade total de staking atual e quantidade máxima de liberação.
O mecanismo de Slashing é automaticamente executado por contratos inteligentes, substituindo a ativação proativa anteriormente dependente da governança.
A taxa de rendimento do staking de GHO caiu drasticamente
No novo módulo Umbrella, a taxa de retorno da compensação de risco do GHO vai cair significativamente. De acordo com o modelo de taxa mais recente e os parâmetros pré-definidos, assumindo que todos os staked GHO se transfiram para o módulo Umbrella, a taxa de juros para os usuários será de apenas 0,56%, muito abaixo dos atuais 5,55%. Tendo em conta os 7,14% de rendimento alocados aos usuários de GHO pelo módulo Merit, o rendimento final pode cair de 13% para cerca de 7,7%.
Esta mudança resultará em uma grande redução na emissão de GHO. Atualmente, a quantidade total de GHO é de 238 milhões, dos quais 170 milhões estão envolvidos em stkGHO, representando 71%. A queda acentuada na rentabilidade significa que a demanda por GHO será perdida, até que a relação oferta-demanda se reequilibre. No entanto, como a garantia total de GHO atualmente ultrapassa 245%, está em um nível saudável, e o risco de um corrido no curto prazo é baixo.
Do ponto de vista do protocolo AAVE, esta é uma correção do modelo de desenvolvimento não saudável do GHO anterior. No futuro, a equipe AAVE pode se basear mais nas cenários de necessidade real de stablecoins descentralizadas para reconstruir a competitividade do GHO. Mas não se pode negar que uma oportunidade de alto rendimento muito popular desapareceu.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
9 Curtidas
Recompensa
9
5
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
TokenTherapist
· 9h atrás
Com essa abordagem, será que consegue aguentar?
Ver originalResponder0
ContractFreelancer
· 9h atrás
Parece que todos estão à espera desta reforma ecológica, não é?
Ver originalResponder0
GasDevourer
· 9h atrás
Ai, o novo Safety não resolve o problema do gás caro.
Ver originalResponder0
GasGuzzler
· 9h atrás
25 anos para ser executado, tão lento que dá sono.
Mudança significativa no ecossistema AAVE: o módulo Umbrella substituirá o módulo de segurança e o modelo de rendimento passará por ajustes.
O ecossistema AAVE, através de propostas importantes, o módulo Umbrella substituirá o Módulo de Segurança
O ecossistema AAVE recentemente aprovou uma proposta chave, o módulo AAVE Umbrella, que há muito estava em planejamento, foi reconhecido pela comunidade e está programado para entrar em vigor oficialmente em 5 de junho de 2025. Isso significa que o módulo AAVE Umbrella substituirá oficialmente o módulo de segurança existente, assumindo a função de garantia de inadimplência do ecossistema AAVE.
Esta mudança terá um impacto significativo no modelo de rendimento do ecossistema AAVE. De um modo geral, o lançamento do módulo Umbrella otimizou a pressão do lado da oferta da economia do token AAVE, melhorando a eficiência dos fundos do projeto. No entanto, também é necessário estar atento ao impacto que os participantes do mecanismo de incentivo original podem causar ao protocolo durante o período de transição, especialmente para os participantes do stkGHO, que podem precisar procurar outras fontes de rendimento.
Problema central resolvido pelo módulo Umbrella
O módulo Umbrella resolve principalmente dois problemas: o primeiro é o custo de manutenção excessivo, e o segundo é a baixa eficiência de capital.
No módulo de segurança original, a AAVE gastou enormes custos para atrair capital. De acordo com o nível atual das taxas de juros, as taxas de staking de stkAAVE, stkGHO e stkABPT são de 4,57%, 5,55% e 10,18%, respetivamente. Combinando isso com a estimativa aproximada do total dos ativos bloqueados, a despesa anual com incentivos é de cerca de 66 milhões de dólares, sendo que esses incentivos provêm da emissão adicional da AAVE, o que exerce pressão sobre a manutenção da capitalização de mercado da AAVE.
Em segundo lugar, as categorias de ativos no Módulo de Segurança são principalmente tokens AAVE e ativos relacionados ao GHO, que não estão muito alinhados com o risco de inadimplência do AAVE como um protocolo de empréstimo de ativos blue-chip. Quando ocorre inadimplência, é necessário vender esses ativos para recuperar os ativos inadimplentes, o que traz um desafio adicional à liquidez do AAVE e do GHO.
Para otimizar esses problemas, o módulo Umbrella fez três melhorias:
Utilizar a aToken com maior correlação ao empréstimo do protocolo como fonte de financiamento, cada aToken é responsável apenas pela garantia do respetivo token subjacente. Esta atualização introduziu três novos ativos: stkwaUSDC, stkwaUSDT e stkwaETH.
Utiliza um modelo de curva de liberação para determinar a taxa de rendimento do staking de cada ativo, influenciada por três parâmetros: liquidez alvo, quantidade total de staking atual e quantidade máxima de liberação.
O mecanismo de Slashing é automaticamente executado por contratos inteligentes, substituindo a ativação proativa anteriormente dependente da governança.
A taxa de rendimento do staking de GHO caiu drasticamente
No novo módulo Umbrella, a taxa de retorno da compensação de risco do GHO vai cair significativamente. De acordo com o modelo de taxa mais recente e os parâmetros pré-definidos, assumindo que todos os staked GHO se transfiram para o módulo Umbrella, a taxa de juros para os usuários será de apenas 0,56%, muito abaixo dos atuais 5,55%. Tendo em conta os 7,14% de rendimento alocados aos usuários de GHO pelo módulo Merit, o rendimento final pode cair de 13% para cerca de 7,7%.
Esta mudança resultará em uma grande redução na emissão de GHO. Atualmente, a quantidade total de GHO é de 238 milhões, dos quais 170 milhões estão envolvidos em stkGHO, representando 71%. A queda acentuada na rentabilidade significa que a demanda por GHO será perdida, até que a relação oferta-demanda se reequilibre. No entanto, como a garantia total de GHO atualmente ultrapassa 245%, está em um nível saudável, e o risco de um corrido no curto prazo é baixo.
Do ponto de vista do protocolo AAVE, esta é uma correção do modelo de desenvolvimento não saudável do GHO anterior. No futuro, a equipe AAVE pode se basear mais nas cenários de necessidade real de stablecoins descentralizadas para reconstruir a competitividade do GHO. Mas não se pode negar que uma oportunidade de alto rendimento muito popular desapareceu.