Mudança na trajetória de re-stake: o ajuste estratégico da EigenLayer e Ether.fi provoca uma reflexão na indústria

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Nova reviravolta na pista de re-stake: ajuste estratégico de projetos líderes provoca reflexão na indústria

No primeiro semestre de 2024, o conceito de rendimento secundário gerou uma onda no mercado, e o stake tornou-se o foco do ecossistema cripto. O EigenLayer surgiu rapidamente, com projetos como Ether.fi e Renzo a aparecerem um após o outro, e os tokens de stake (LRT) surgiram como cogumelos após a chuva.

No entanto, hoje em dia, os dois principais projetos deste setor escolheram se transformar:

Ether.fi anunciou a sua transformação em um novo tipo de banco cripto, planeando lançar um cartão de caixa e serviços de stake direcionados a usuários nos Estados Unidos.

Eigen Labs anunciou uma redução de aproximadamente 25% na sua força de trabalho, reestruturando recursos e focando totalmente no novo produto EigenCloud.

O que antes era uma reedição quente, agora chega a um ponto de viragem. Os ajustes estratégicos dos dois grandes líderes, indicam se esta pista está a perder atratividade?

Da ascensão à reestruturação

Nos últimos anos, o setor de nova stake passou por um ciclo que vai desde a experimentação de conceitos até a intensa entrada de capital.

Atualmente, este setor já gerou mais de 70 projetos. O EigenLayer do ecossistema Ethereum é o primeiro projeto a levar o modelo de ReStaking ao mercado, gerando uma explosão coletiva de protocolos de re-stake de liquidez como Ether.fi, Renzo e Kelp DAO. Em seguida, novos projetos de arquitetura como Symbiotic e Karak também surgiram.

Em 2024, os eventos de financiamento dispararam para 27, arrecadando quase 230 milhões de dólares ao longo do ano, tornando-se uma das áreas mais quentes do mercado de criptomoedas. Ao entrar em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar, e a temperatura geral da área começou a esfriar.

Ao mesmo tempo, a reestruturação da pista está a acelerar. Já foram descontinuados 11 projetos, incluindo Moebius Finance, goTAO e FortLayer, e as bolhas iniciais estão a ser gradualmente eliminadas.

Atualmente, a EigenLayer continua a ser a líder da pista, com um TVL de cerca de 14,2 bilhões de dólares, representando mais de 63% da participação de mercado de toda a indústria. Dentro do seu ecossistema, a Ether.fi detém cerca de 75% da participação, enquanto Kelp DAO e Renzo possuem 12% e 8,5%, respectivamente.

EigenLayer, Ether.fi ambos se transformando, a narrativa de stake acabou?

Dados mostram que a dinâmica de crescimento está a desacelerar

Até o momento, o TVL total dos contratos de nova emissão é de cerca de 22,4 bilhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de cerca de 29 bilhões de dólares em dezembro de 2024. Embora o volume total de ativos bloqueados ainda seja alto, já há sinais de desaceleração no impulso de crescimento da nova emissão.

A atividade dos usuários caiu de forma mais significativa. O número diário de usuários ativos de depósitos de liquidez novamente em stake da Ethereum caiu drasticamente de mais de mil em julho de 2024 com o pico ( para apenas pouco mais de trinta atualmente, enquanto o número de endereços de depósitos independentes diários do EigenLayer caiu até números de um único dígito.

Do ponto de vista dos validadores, o apelo da nova emissão também está a diminuir. Atualmente, os validadores de nova emissão ativos diariamente no Ethereum representam menos de 3% em comparação com os validadores de emissão convencional.

Além disso, os preços dos tokens de projetos como Ether.fi, EigenLayer e Puffer recuaram mais de 70% em relação aos pontos altos. De forma geral, embora a pista de re-staking ainda mantenha um certo volume, a atividade dos usuários e o entusiasmo pela participação diminuíram significativamente, e o ecossistema está entrando em um estado de "gravidade zero". O efeito impulsionado pela narrativa está diminuindo, e o crescimento da pista entrou em um período de estagnação.

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Transformação de projetos líderes: à procura de novos pontos de crescimento

Quando o "bônus de airdrop" desaparece e o entusiasmo da competição diminui, é de esperar que a curva de rendimento se torne mais suave, e os projetos de stake começam a enfrentar a pergunta: como a plataforma pode alcançar um crescimento sustentável a longo prazo?

Tomando o Ether.fi como exemplo, este conseguiu uma receita de mais de 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos até o final de 2024, mas em abril de 2025, a receita caiu para 2,4 milhões de dólares. Diante da realidade de uma desaceleração do impulso de crescimento, uma única função de re-stake pode ser difícil de sustentar uma história comercial completa.

Foi também em abril que Ether.fi começou a expandir as fronteiras do seu produto, transformando-se numa "banco de criptomoedas" através de cenários do mundo real como pagamento de contas, pagamento de salários, poupança e consumo, construindo um ciclo fechado de operações financeiras. A combinação dual de "cartão de dinheiro + nova emissão" tornou-se o novo motor que tentam ativar a retenção e a fidelização dos usuários.

![EigenLayer, Ether.fi transformam-se, a narrativa do stake acabou?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03e4928c0b41878d50ee542d7e71dd85.webp(

Ao contrário da "ruptura da camada de aplicação" da Ether.fi, o EigenLayer opta por uma reestruturação mais voltada para a estratégia de infraestrutura.

No dia 9 de julho, a Eigen Labs anunciou uma redução de pessoal de cerca de 25% e concentrará recursos na nova plataforma de desenvolvedores de produtos, EigenCloud, que também atraiu uma nova rodada de investimento de 70 milhões de dólares. A EigenCloud integra EigenDA, EigenVerify e EigenCompute, tentando fornecer uma infraestrutura de confiança comum para aplicações on-chain e off-chain.

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A transformação do Ether.fi e do EigenLayer, embora os caminhos sejam diferentes, aponta essencialmente para duas soluções lógicas que se dirigem ao mesmo objetivo: fazer com que o "re-stake" deixe de ser uma narrativa de fim e se torne um "módulo inicial", transformando-se em um meio para construir sistemas de aplicação mais complexos.

A re-stake não está morta, mas seu "modelo de crescimento em thread única" pode ser difícil de continuar. Somente quando for incorporada em narrativas de aplicações com maior efeito de escala, terá a capacidade de continuar atraindo usuários e capital.

O design do mecanismo que relança a "segunda receita" na pista de staking, atualmente está em busca de novos pontos de queda e vitalidade em um mapa de aplicações mais complexo.

![EigenLayer, Ether.fi ambos se transformam, a narrativa da nova emissão morreu?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b435f45e5e423a1fddf80d5fd0e2c62.webp(

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TokenRationEatervip
· 10h atrás
Todos os dias gritam que a pista morreu, já estou cansado.
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PrivateKeyParanoiavip
· 10h atrás
Transição = Puxar o tapete alerta, quem entende, entende.
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PonziDetectorvip
· 10h atrás
Uma sensação de perda de corte dos investidores de retalho...
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LiquidationWizardvip
· 10h atrás
Só isso? Ainda a stake, né? Enviado.
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