A estratégia sugere uma pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado está prestes a enfrentar um ponto de viragem importante?
O CEO da empresa Strategy fez recentemente uma declaração significativa nas redes sociais, afirmando que "às vezes você só precisa manter". Esta declaração foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa listada que detém o maior número de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre defendeu a filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar". Os investidores já se acostumaram com a empresa adotando a "compra" como sua estratégia central. Assim, sempre que a Strategy suspende as compras, isso gera grande atenção no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin durante 13 semanas consecutivas.
Até 8 de julho, a quantidade total de Bitcoin detida pela Strategy atingiu 597 mil moedas, representando 2,84% do fornecimento total. Este número não apenas supera em muito outras empresas de capital aberto, mas é também 2,3 vezes a quantidade total detida pelas 100 maiores empresas de capital aberto (excluindo a Strategy).
De acordo com os documentos apresentados à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos pela Strategy, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da empresa era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares por moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin aumentou em 14 bilhões de dólares.
Isso significa que a Strategy não é apenas um importante participante do mercado de Bitcoin, mas também um fator-chave que influencia o sentimento do mercado e a tendência de preços. Com base nos dados desde 2025, cada vez que a empresa suspendeu suas compras, isso quase sempre indicou uma correção de curto prazo no mercado. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais, designadas por STRF, STRK e STRD, que correspondem a diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O objetivo central do design desta estrutura é permitir que a Strategy atraia continuamente novo capital para financiar a compra de Bitcoin, sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações".
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) têm se saído claramente melhor do que o próprio Bitcoin, especialmente com o recente impulso da "bolha das ações cripto". STRK e STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também tiveram um desempenho muito bom, enquanto STRD, que foi emitido mais tarde, também demonstrou um bom potencial.
É importante notar que a alta administração da Strategy também participou da compra de ações preferenciais. De acordo com informações públicas, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-emitidas pela empresa. Este comportamento de "compra própria" não só transmite um sinal, mas também reflete a forte expectativa da empresa em relação aos retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais perpétuas da série A Stride a uma taxa de 10,00%, com um preço de emissão de 85 dólares por ação, e a liquidação será concluída no dia 10 de junho, arrecadando aproximadamente 980 milhões de dólares. Recentemente, a empresa também anunciou a assinatura de um novo acordo de venda, planejando emitir ações STRD para arrecadar 4,2 bilhões de dólares e espera adotar uma abordagem "sob demanda e em fases" para financiamento contínuo.
No entanto, embora essa operação de alta alavancagem amplifique os ganhos contábeis trazidos pela valorização do Bitcoin, também aumenta a carga de fluxo de caixa, especialmente os gastos com juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais. Até o momento, o valor de mercado da MSTR é de cerca de 1129 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 1200 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a elasticidade desse valor depende principalmente de dois fatores: a continuidade da força do preço do Bitcoin e a fluidez e estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista das receitas, a capacidade de "gerar receita" da Strategy é relativamente fraca. A receita do negócio de software da empresa em 2024 foi de apenas 463 milhões de dólares, marcando o menor valor desde 2010. A receita total no primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma diminuição de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita de serviços de assinatura alcançou 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, mostrando que a empresa teve algum sucesso na transição para serviços em nuvem e modelos de assinatura.
Uma outra desafio recente que a Strategy enfrenta são as ações coletivas. A razão é que a empresa adotou pela primeira vez as novas normas contábeis (ASU 2023-08) no primeiro trimestre de 2025, exigindo que os ativos criptográficos sejam avaliados ao valor justo. Isso levou a empresa a divulgar uma perda não realizada de 5,9 bilhões de dólares no Q1, o que provocou uma queda de 8% no preço das ações da MSTR nesse trimestre.
Alguns investidores acreditam que a empresa não conseguiu divulgar de forma oportuna e abrangente os riscos de perdas flutuantes. Atualmente, um conhecido escritório de advocacia já iniciou uma ação coletiva no tribunal contra a Strategy, acusando-a de "falsas e enganosas declarações" entre abril de 2024 e abril de 2025, supostamente violando a lei federal de valores mobiliários.
Apesar de enfrentar esses desafios, alguns analistas ainda mantêm uma perspectiva otimista em relação à Strategy. Relatórios indicam que a empresa, devido ao seu tamanho, posições e capacidade de resistência cíclica, pode se tornar uma sobrevivente de longo prazo no modelo financeiro cripto, com uma alta probabilidade de ser incluída no índice S&P 500 no segundo trimestre de 2025.
No entanto, também há analistas que alertam que, embora o modelo operacional da Strategy tenha se saído bem durante o mercado em alta, uma vez que entremos em um mercado em baixa, sua estrutura de dívida, o pagamento de dividendos preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste rigoroso.
No geral, a Strategy já não é mais uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem de Bitcoin". O seu futuro desenvolvimento depende em grande parte da tendência do preço do Bitcoin e da confiança contínua do mercado em seu modelo de negócios.
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MainnetDelayedAgain
· 07-16 13:53
Observador adiado dia 9246 registro ~ finalmente parou ah
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Layer2Observer
· 07-15 23:02
Tecnologicamente, não há grandes riscos.
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ZKProofster
· 07-14 21:49
tecnicamente falando, os sinais de mercado estiveram lá o tempo todo smh
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HodlNerd
· 07-14 21:40
deixe as dinâmicas de mercado se desenrolarem... a fase de acumulação mostra padrões comportamentais fascinantes, para ser sincero
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SelfSovereignSteve
· 07-14 21:38
早该armadilha了
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BlockchainGriller
· 07-14 21:36
última compra na baixa~
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CryptoCrazyGF
· 07-14 21:34
Não vou jogar mais, não vou jogar mais. Depois de perder esta vez, vou parar.
Estratégia suspende a acumulação de Bitcoin, o mercado pode estar a caminho de um ponto de viragem.
A estratégia sugere uma pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado está prestes a enfrentar um ponto de viragem importante?
O CEO da empresa Strategy fez recentemente uma declaração significativa nas redes sociais, afirmando que "às vezes você só precisa manter". Esta declaração foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa listada que detém o maior número de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre defendeu a filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar". Os investidores já se acostumaram com a empresa adotando a "compra" como sua estratégia central. Assim, sempre que a Strategy suspende as compras, isso gera grande atenção no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin durante 13 semanas consecutivas.
Até 8 de julho, a quantidade total de Bitcoin detida pela Strategy atingiu 597 mil moedas, representando 2,84% do fornecimento total. Este número não apenas supera em muito outras empresas de capital aberto, mas é também 2,3 vezes a quantidade total detida pelas 100 maiores empresas de capital aberto (excluindo a Strategy).
De acordo com os documentos apresentados à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos pela Strategy, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da empresa era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares por moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin aumentou em 14 bilhões de dólares.
Isso significa que a Strategy não é apenas um importante participante do mercado de Bitcoin, mas também um fator-chave que influencia o sentimento do mercado e a tendência de preços. Com base nos dados desde 2025, cada vez que a empresa suspendeu suas compras, isso quase sempre indicou uma correção de curto prazo no mercado. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais, designadas por STRF, STRK e STRD, que correspondem a diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O objetivo central do design desta estrutura é permitir que a Strategy atraia continuamente novo capital para financiar a compra de Bitcoin, sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações".
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) têm se saído claramente melhor do que o próprio Bitcoin, especialmente com o recente impulso da "bolha das ações cripto". STRK e STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também tiveram um desempenho muito bom, enquanto STRD, que foi emitido mais tarde, também demonstrou um bom potencial.
É importante notar que a alta administração da Strategy também participou da compra de ações preferenciais. De acordo com informações públicas, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-emitidas pela empresa. Este comportamento de "compra própria" não só transmite um sinal, mas também reflete a forte expectativa da empresa em relação aos retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais perpétuas da série A Stride a uma taxa de 10,00%, com um preço de emissão de 85 dólares por ação, e a liquidação será concluída no dia 10 de junho, arrecadando aproximadamente 980 milhões de dólares. Recentemente, a empresa também anunciou a assinatura de um novo acordo de venda, planejando emitir ações STRD para arrecadar 4,2 bilhões de dólares e espera adotar uma abordagem "sob demanda e em fases" para financiamento contínuo.
No entanto, embora essa operação de alta alavancagem amplifique os ganhos contábeis trazidos pela valorização do Bitcoin, também aumenta a carga de fluxo de caixa, especialmente os gastos com juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais. Até o momento, o valor de mercado da MSTR é de cerca de 1129 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 1200 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a elasticidade desse valor depende principalmente de dois fatores: a continuidade da força do preço do Bitcoin e a fluidez e estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista das receitas, a capacidade de "gerar receita" da Strategy é relativamente fraca. A receita do negócio de software da empresa em 2024 foi de apenas 463 milhões de dólares, marcando o menor valor desde 2010. A receita total no primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma diminuição de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita de serviços de assinatura alcançou 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, mostrando que a empresa teve algum sucesso na transição para serviços em nuvem e modelos de assinatura.
Uma outra desafio recente que a Strategy enfrenta são as ações coletivas. A razão é que a empresa adotou pela primeira vez as novas normas contábeis (ASU 2023-08) no primeiro trimestre de 2025, exigindo que os ativos criptográficos sejam avaliados ao valor justo. Isso levou a empresa a divulgar uma perda não realizada de 5,9 bilhões de dólares no Q1, o que provocou uma queda de 8% no preço das ações da MSTR nesse trimestre.
Alguns investidores acreditam que a empresa não conseguiu divulgar de forma oportuna e abrangente os riscos de perdas flutuantes. Atualmente, um conhecido escritório de advocacia já iniciou uma ação coletiva no tribunal contra a Strategy, acusando-a de "falsas e enganosas declarações" entre abril de 2024 e abril de 2025, supostamente violando a lei federal de valores mobiliários.
Apesar de enfrentar esses desafios, alguns analistas ainda mantêm uma perspectiva otimista em relação à Strategy. Relatórios indicam que a empresa, devido ao seu tamanho, posições e capacidade de resistência cíclica, pode se tornar uma sobrevivente de longo prazo no modelo financeiro cripto, com uma alta probabilidade de ser incluída no índice S&P 500 no segundo trimestre de 2025.
No entanto, também há analistas que alertam que, embora o modelo operacional da Strategy tenha se saído bem durante o mercado em alta, uma vez que entremos em um mercado em baixa, sua estrutura de dívida, o pagamento de dividendos preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste rigoroso.
No geral, a Strategy já não é mais uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem de Bitcoin". O seu futuro desenvolvimento depende em grande parte da tendência do preço do Bitcoin e da confiança contínua do mercado em seu modelo de negócios.