Singapore Web3 regulation tightening: from open innovation to steady development

Nos últimos anos, Singapura, como um dos importantes centros globais para empresas de criptomoedas e Web3, tem vivido mudanças significativas no seu ambiente regulatório. Esta cidade-estado, anteriormente vista como a "capital asiática das criptomoedas", está gradualmente passando de um modelo de incentivo à inovação para uma abordagem mais robusta que enfatiza o controle de riscos.

Início: Inovação aberta, atração de talentos

Cingapura inicialmente adotou uma atitude aberta. A promulgação da Lei dos Serviços de Pagamento em 2019 forneceu uma estrutura legal clara para os serviços de tokens de pagamento digital, criando um caminho de licenciamento claro para bolsas de criptomoedas e serviços de carteira. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) está ativamente promovendo a inovação tecnológica, lançando vários projetos experimentais para explorar moedas digitais de banco central e ativos tokenizados. Esta fase pode ser entendida como uma corrida para a liderança, onde, desde que não se ultrapasse a linha de conformidade, as empresas podem ousar experimentar, proporcionando uma oportunidade rara de desenvolvimento para muitas equipes iniciantes.

Indústria em turbulência: aumento da regulação

No entanto, à medida que a indústria se expande rapidamente, alguns riscos potenciais começam a surgir. Em 2022, um conhecido fundo de hedge de criptomoedas colapsou em Singapura, seguido pelo fechamento de uma exchange de criptomoedas muito notável, eventos que causaram uma enorme pressão sobre as autoridades financeiras de Singapura. Para manter a credibilidade nacional e a posição como centro financeiro, os reguladores de Singapura tomaram medidas rápidas. Por um lado, reforçaram a supervisão dos prestadores de serviços de criptomoedas, lançando a Lei de Serviços Financeiros e Mercados mais rigorosa; por outro lado, também estabeleceram limitações claras para os investidores de varejo, enfatizando a importância do investimento racional.

Investimento de Retalho: Tendência para a Cautela

No final de 2023, as diretrizes regulatórias publicadas pela MAS limitaram diretamente os investidores de varejo. As novas regras exigem que os prestadores de serviços de criptomoedas não ofereçam qualquer forma de recompensa aos investidores de varejo, como reembolsos, airdrops ou subsídios de negociação; proíbem a oferta de alavancagem, depósitos com cartão de crédito e outras funções que possam amplificar riscos; e até exigem a avaliação da capacidade de risco dos usuários, estabelecendo limites de investimento com base no valor líquido dos ativos. Essas medidas indicam que Cingapura está mais inclinada a atrair investidores racionais, em vez de participantes mais especulativos.

Prestador de serviços: Atualização de conformidade

Até 2025, as tendências regulatórias se tornarão mais evidentes. A MAS estipula que todas as empresas que não obtiveram a licença de prestador de serviços de tokens digitais (DTSP), caso queiram continuar a oferecer serviços a clientes no exterior, devem concluir a atualização de conformidade até 30 de junho de 2025. Atualmente, apenas algumas das principais empresas foram aprovadas, como algumas bolsas de valores e empresas de pagamentos conhecidas. Outras empresas estão em estado de isenção, tendo passado por rigorosas verificações de combate à lavagem de dinheiro e de risco, ou mantendo alta cooperação com as autoridades regulatórias. As outras empresas precisam, ou encontrar novos mercados, ou devem concluir a transformação de conformidade o mais rápido possível.

Gestão de Fundos: Aumento das Exigências de Especialização

As exigências de Singapura para gestores de fundos estão se tornando cada vez mais rigorosas. Como centro de fundos de finanças tradicionais na região da Ásia-Pacífico, Singapura está se esforçando para incluir ativos virtuais nos processos de gestão de fundos formais. O MAS estipula que, mesmo que atenda apenas a investidores qualificados, as instituições que desejam estabelecer fundos de criptomoedas em Singapura devem possuir as qualificações correspondentes. Isso inclui capacidade de hedge de risco, identificação de ativos de clientes, construção de processos internos de controle de risco e até mesmo mecanismos de relatório de combate à lavagem de dinheiro, entre uma série de outros requisitos. Isso significa que a era em que um fundo podia ser estabelecido apenas com base na reputação pessoal e em conceitos já acabou em Singapura.

Conclusão: Atualização da regulamentação ou evolução da indústria?

Embora alguns acreditem que Cingapura já não é o lugar ideal para o Web3, de outra perspectiva, isso é na verdade um processo natural de evolução regulatória - passando de permitir a experimentação para a normatização da ordem, um percurso que qualquer mercado emergente deve atravessar para amadurecer. Cingapura de hoje pode já não acolher participantes puramente especulativos, mas para as equipes que realmente possuem força tecnológica e um plano de desenvolvimento a longo prazo, continua a ser um dos mercados mais atraentes do mundo.

Como disse o vice-presidente da MAS: "Acolhemos inovações responsáveis, mas não toleramos comportamentos que abusem da confiança." Isso indica que Cingapura ainda acolhe empresas que desejam ter um papel no domínio do Web3, mas não aceita mais comportamentos especulativos de curto prazo.

No entanto, há também a opinião de que o desenvolvimento da indústria Web3 ainda está em uma fase inicial, e a sua forma futura ainda não está completamente definida. A implementação prematura de regulamentações rigorosas pode sufocar a inovação, afetando o processo natural de desenvolvimento da indústria. Encontrar um equilíbrio entre incentivar a inovação e prevenir riscos continua a ser um importante desafio para Singapura e outros órgãos reguladores.