Recentemente, a estratégia de encriptação de tesouraria tem sido muito popular entre as empresas cotadas. Segundo estatísticas, pelo menos 124 empresas cotadas já incorporaram o Bitcoin na estratégia financeira da empresa, como um componente importante do balanço patrimonial. Além do Bitcoin, outras criptomoedas como Ethereum, Solana e XRP também foram adotadas por algumas empresas.
No entanto, alguns especialistas da indústria expressaram recentemente preocupações sobre esta tendência. Eles comparam esses instrumentos de investimento listados ao antigo fundo de investimento em Bitcoin da Grayscale (GBTC), cujo preço de prêmio já levou várias instituições à falência. Um chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco alertou que, se o preço do Bitcoin cair 22%, isso pode levar as empresas a serem forçadas a vender. Se o Bitcoin cair para menos de 90 mil dólares, cerca de metade das posições das empresas pode enfrentar perdas.
Até 4 de junho, uma empresa cotada possuía cerca de 580.955 bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 61,05 mil milhões de dólares, mas o seu valor de mercado total chegava a 107,49 mil milhões de dólares, com um prémio próximo de 1,76 vezes. Além disso, várias empresas com um forte histórico adotaram recentemente a estratégia de tesouraria em bitcoin, angariando grandes quantias de dinheiro para a compra de bitcoins.
No entanto, especialistas apontam que o modelo operacional dessas empresas é extremamente semelhante ao modelo de arbitragem do GBTC de anos atrás. Assim que o mercado em baixa chegar, os riscos podem ser liberados de forma concentrada, formando um "efeito de pisoteio".
Revisando a história, o GBTC teve seu auge entre 2020 e 2021, com um prêmio que chegou a 120%. No entanto, a partir de 2021, o GBTC rapidamente virou um prêmio negativo, tornando-se, por fim, a faísca que levou ao colapso de várias instituições. O design do mecanismo do GBTC é um tipo de negociação unidirecional de "só entrada, sem saída", que gerou uma grande quantidade de "jogos de arbitragem alavancada".
Quando o mercado mudou, este modelo de operação desmoronou instantaneamente. Várias instituições tiveram que vender em massa GBTC, resultando em enormes perdas. Esta "explosão", que começou com prémios, floresceu com alavancagem e foi destruída pelo colapso da liquidez, tornou-se o início da crise sistémica da indústria encriptação em 2022.
Hoje, cada vez mais empresas estão formando seu próprio "flywheel de tesouraria de Bitcoin". Este mecanismo pode acelerar à medida que as instituições gradualmente aceitam ETFs de encriptação e ativos de encriptação como colateral para empréstimos. No entanto, alguns observadores acreditam que este modelo parece coerente em um mercado em alta, mas na verdade liga diretamente os meios financeiros tradicionais ao preço dos ativos de encriptação, e uma vez que o mercado se torne em baixa, a cadeia pode se romper.
Mais grave ainda, quando as ações dessas empresas são aceites por instituições de empréstimo ou bolsas como colateral, a sua volatilidade será ainda mais transmitida ao sistema financeiro tradicional ou DeFi, amplificando a cadeia de riscos. Consultores apontaram que a tendência de "tokenização de ações" pode agravar esse risco.
Apesar disso, há análises que consideram que ainda estamos em uma fase inicial, uma vez que a maioria das instituições de negociação ainda não aceitou o ETF de Bitcoin como colateral.
Um caso de uma empresa listada chamou a atenção do mercado. Há pontos de vista que acreditam que a empresa construiu um sistema altamente controlável de "ETFs+alavancagem em roda" que, através do ajuste dinâmico das formas de financiamento, cria um mecanismo de roda de auto-reforço no mercado de capitais. Este modelo não só construiu uma forte capacidade de financiamento e resistência ao risco, como também se tornou uma "variável de estabilidade de longo prazo" na estrutura de volatilidade do mercado de Bitcoin.
No geral, a estratégia de tesouraria emcriptação das empresas listadas está a despertar a atenção e controvérsia no mercado. Embora algumas empresas tenham construído modelos relativamente robustos através de meios flexíveis, a capacidade da indústria como um todo de manter a estabilidade em meio à volatilidade do mercado ainda precisa ser validada pelo tempo. Se esta "onda de tesouraria emcriptação" irá repetir o caminho de risco do GBTC ainda é uma questão em aberto.
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LostBetweenChains
· 07-15 15:35
Negociação de criptomoedas fazer as pessoas de parvas onde é melhor
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ProofOfNothing
· 07-14 11:24
Bitcoin idiotas grande aumentou
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BearMarketSurvivor
· 07-12 18:40
O controle de risco não passa de conversa fiada, quando tudo desmoronar é que vai se sentir a dor.
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SelfCustodyBro
· 07-12 18:39
Outra vez Ser enganado por idiotas.
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OffchainOracle
· 07-12 18:25
Estão todos a fritar carne de ponta de faca.
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RugDocScientist
· 07-12 18:20
Risco bombear, se não estiver pessimista, é esperar pela morte.
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Web3ProductManager
· 07-12 18:18
analisando os dados da coorte... isto é apenas o pico da curva de adoção, para ser honesto
Estratégia de encriptação de tesouraria de empresas listadas gera controvérsia Especialistas alertam para riscos potenciais
encriptação财库策略:上市公司新宠还是潜在风险?
Recentemente, a estratégia de encriptação de tesouraria tem sido muito popular entre as empresas cotadas. Segundo estatísticas, pelo menos 124 empresas cotadas já incorporaram o Bitcoin na estratégia financeira da empresa, como um componente importante do balanço patrimonial. Além do Bitcoin, outras criptomoedas como Ethereum, Solana e XRP também foram adotadas por algumas empresas.
No entanto, alguns especialistas da indústria expressaram recentemente preocupações sobre esta tendência. Eles comparam esses instrumentos de investimento listados ao antigo fundo de investimento em Bitcoin da Grayscale (GBTC), cujo preço de prêmio já levou várias instituições à falência. Um chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco alertou que, se o preço do Bitcoin cair 22%, isso pode levar as empresas a serem forçadas a vender. Se o Bitcoin cair para menos de 90 mil dólares, cerca de metade das posições das empresas pode enfrentar perdas.
Até 4 de junho, uma empresa cotada possuía cerca de 580.955 bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 61,05 mil milhões de dólares, mas o seu valor de mercado total chegava a 107,49 mil milhões de dólares, com um prémio próximo de 1,76 vezes. Além disso, várias empresas com um forte histórico adotaram recentemente a estratégia de tesouraria em bitcoin, angariando grandes quantias de dinheiro para a compra de bitcoins.
No entanto, especialistas apontam que o modelo operacional dessas empresas é extremamente semelhante ao modelo de arbitragem do GBTC de anos atrás. Assim que o mercado em baixa chegar, os riscos podem ser liberados de forma concentrada, formando um "efeito de pisoteio".
Revisando a história, o GBTC teve seu auge entre 2020 e 2021, com um prêmio que chegou a 120%. No entanto, a partir de 2021, o GBTC rapidamente virou um prêmio negativo, tornando-se, por fim, a faísca que levou ao colapso de várias instituições. O design do mecanismo do GBTC é um tipo de negociação unidirecional de "só entrada, sem saída", que gerou uma grande quantidade de "jogos de arbitragem alavancada".
Quando o mercado mudou, este modelo de operação desmoronou instantaneamente. Várias instituições tiveram que vender em massa GBTC, resultando em enormes perdas. Esta "explosão", que começou com prémios, floresceu com alavancagem e foi destruída pelo colapso da liquidez, tornou-se o início da crise sistémica da indústria encriptação em 2022.
Hoje, cada vez mais empresas estão formando seu próprio "flywheel de tesouraria de Bitcoin". Este mecanismo pode acelerar à medida que as instituições gradualmente aceitam ETFs de encriptação e ativos de encriptação como colateral para empréstimos. No entanto, alguns observadores acreditam que este modelo parece coerente em um mercado em alta, mas na verdade liga diretamente os meios financeiros tradicionais ao preço dos ativos de encriptação, e uma vez que o mercado se torne em baixa, a cadeia pode se romper.
Mais grave ainda, quando as ações dessas empresas são aceites por instituições de empréstimo ou bolsas como colateral, a sua volatilidade será ainda mais transmitida ao sistema financeiro tradicional ou DeFi, amplificando a cadeia de riscos. Consultores apontaram que a tendência de "tokenização de ações" pode agravar esse risco.
Apesar disso, há análises que consideram que ainda estamos em uma fase inicial, uma vez que a maioria das instituições de negociação ainda não aceitou o ETF de Bitcoin como colateral.
Um caso de uma empresa listada chamou a atenção do mercado. Há pontos de vista que acreditam que a empresa construiu um sistema altamente controlável de "ETFs+alavancagem em roda" que, através do ajuste dinâmico das formas de financiamento, cria um mecanismo de roda de auto-reforço no mercado de capitais. Este modelo não só construiu uma forte capacidade de financiamento e resistência ao risco, como também se tornou uma "variável de estabilidade de longo prazo" na estrutura de volatilidade do mercado de Bitcoin.
No geral, a estratégia de tesouraria emcriptação das empresas listadas está a despertar a atenção e controvérsia no mercado. Embora algumas empresas tenham construído modelos relativamente robustos através de meios flexíveis, a capacidade da indústria como um todo de manter a estabilidade em meio à volatilidade do mercado ainda precisa ser validada pelo tempo. Se esta "onda de tesouraria emcriptação" irá repetir o caminho de risco do GBTC ainda é uma questão em aberto.