Ethereum entra na era institucional: empresas de capital aberto estão se posicionando, novos jogadores entram em força

A Wall Street está a levantar uma onda de investimento em Ethereum. Após o Bitcoin ser visto como "ouro digital" e tornar-se uma parte importante dos ativos de algumas empresas cotadas, o Ethereum, com a sua singular rentabilidade e valor do ecossistema, está rapidamente a tornar-se o "petróleo digital" na visão dos investidores institucionais, abrindo um novo capítulo nas reservas estratégicas a nível empresarial.

A transição de empresas de mineração tradicionais para novas empresas de tecnologia deu início a uma "corrida armamentista" em torno do Ethereum.

Novos jogadores entram em cena

Recentemente, uma nova empresa criada em conjunto por construtores iniciais do Ethereum e profissionais financeiros experientes anunciou que irá listar na Nasdaq através de uma fusão com uma empresa de cheque em branco. A empresa planeja ter mais de 400.000 unidades de Ethereum logo no início da listagem, com um valor total superior a 1,5 bilhões de dólares.

Este montante colossal de fundos provém principalmente de duas partes:

1. O cofundador e presidente da empresa investiu cerca de 645 milhões de dólares em investimento âncora;
2. Obteve mais de 800 milhões de dólares em financiamento de ações ordinárias, incluindo vários investidores institucionais e nativos de criptomoedas de topo.

Diferente das empresas que anteriormente apenas acumulavam Bitcoin, esta nova empresa se posiciona como uma "empresa ativa de geração de ETH", com o objetivo de fornecer aos investidores rendimentos denominados em ETH que sejam seguros, em conformidade e transparentes, por meio de operações especializadas. Sua estratégia central inclui:

• Staking e re-staking: utilizar suas enormes reservas de ETH para participar da validação de segurança da rede Ethereum, obtendo recompensas de staking estáveis.
• Estratégia DeFi: participar de protocolos DeFi testados e comprovados, sob a premissa de uma rigorosa avaliação de risco, para obter rendimentos adicionais da reserva de capital.
• Catalisação do ecossistema e construção de infraestruturas: apoio ativo a projetos nativos do Ethereum, fornecendo soluções de infraestrutura como gestão de validadores e construção de blocos para instituições, integrando-se profundamente e promovendo o desenvolvimento do ecossistema Ethereum.

A equipe principal da empresa é forte, incluindo contribuintes iniciais do ecossistema Ethereum, especialistas em DeFi e profissionais experientes de instituições financeiras tradicionais, proporcionando uma base sólida para a implementação de sua estratégia.

As empresas listadas competem para aumentar a participação em Ethereum

A aparição desta nova empresa não é um caso isolado, mas sim um reflexo de uma onda avassaladora que está a surgir em Wall Street. Várias empresas listadas na bolsa americana já incorporaram o Ethereum em seus balanços patrimoniais, e os preços das ações também experimentaram flutuações acentuadas. As empresas estão competindo para comprar ETH, disputando o título de "líder de reservas em versão Ethereum".

• Uma empresa de iGaming iniciou uma estratégia de reserva de Ethereum através de uma colocação privada de 425 milhões de dólares, detendo cerca de 358 mil ETH, com um valor de mercado superior a 1,2 mil milhões de dólares, representando 44% do seu valor de mercado total.
• Uma empresa de infraestrutura de mineração de Bitcoin anunciou recentemente o lançamento de uma estratégia de reserva "light asset" de Ethereum, tendo arrecadado 250 milhões de dólares através de uma colocação privada, atualmente possuindo Ethereum e equivalentes no valor superior a 1.12 mil milhões de dólares.
• A empresa que anteriormente se concentrava na mineração de Bitcoin completou uma transformação estratégica agressiva, anunciando que mudou completamente para Ethereum, levantando cerca de 172 milhões de dólares através de uma oferta pública, e liquidou os Bitcoins em sua contabilidade, utilizando todos os rendimentos para aumentar sua participação em Ethereum.
• Uma empresa de mídia digital e jogos também entrou na disputa, anunciando o lançamento de um plano de reserva de Ethereum no valor de até 250 milhões de dólares, e já completou a primeira compra.
• Como uma das primeiras ações conceito de blockchain, uma certa empresa tem se aprofundado no ecossistema Ethereum desde 2021. Recentemente, foi divulgado que seu valor de mercado em ETH e dinheiro alcançou 242 milhões de dólares, e anunciaram planos para arrecadar mais 100 milhões de dólares para continuar comprando ETH.

Caminhos de financiamento inovadores e riscos potenciais

As empresas que adotaram métodos de financiamento para comprar Ethereum demonstram um alto nível de inovação financeira, mas também estão acompanhadas de enormes riscos.

Além das tradicionais colocações privadas e emissões a preço de mercado, surgiram estratégias mais agressivas no mercado. Por exemplo, algumas empresas vendem diretamente suas reservas de Bitcoin em troca de Éter; outras empresas inovaram ao utilizar protocolos DeFi, emprestando stablecoins através da penhora de ativos para comprar mais Éter, realizando operações de alavancagem on-chain.

A narrativa de "reservas de ETH" sem dúvida se tornou um poderoso catalisador para os preços das ações. As ações das empresas relacionadas experimentaram um aumento exponencial, algumas chegando a multiplicar por várias vezes ou até dezenas de vezes em um curto espaço de tempo. No entanto, essa alta impulsionada por anúncios é extremamente frágil. Algumas empresas, ao atingirem picos históricos, passaram por uma intensa retração de mais de 70% em um curto período. Isso indica que o sentimento do mercado é extremamente instável e altamente especulativo.

Além disso, as reservas de Ethereum também possuem os seguintes riscos expostos:

• Risco de preço: o balanço patrimonial da empresa está altamente vinculado ao preço do Éter, uma vez que o mercado entra em um bear market, o valor dos ativos diminuirá significativamente.
• Risco de financiamento: alta dependência de financiamento acionário contínuo, se o mercado esfriar, os canais de financiamento podem secar, e os direitos dos acionistas existentes podem ser continuamente diluídos.
• Risco na cadeia: Participar em staking e DeFi, embora possa trazer rendimento, também introduz uma série de riscos nativos da blockchain, como falhas em contratos inteligentes, penalização de nós e falhas de oráculos.
• Bolha de avaliação: O valor de mercado de muitas empresas supera em muito o valor líquido dos ativos em ETH que possuem, formando um alto prêmio. Este prêmio pode ser mantido durante períodos de euforia no mercado, mas pode ser rapidamente eliminado durante períodos de calma ou mercados em baixa.

Conclusão

A "Era Institucional" do Ethereum já chegou. De "petróleo digital" a "obrigações da internet", Wall Street está atribuindo novos rótulos de valor ao Ethereum. Esta onda de reservas liderada por empresas listadas não só injetou uma enorme quantidade de capital no mercado, mas, mais importante ainda, está reformulando a percepção e o posicionamento do Ethereum nos mercados de capitais globais.

No entanto, os investidores devem manter-se alerta: este é um jogo de alto risco e alta recompensa. Ao perseguirem esta festa de ligação entre criptomoedas e ações, é necessário estar atento às enormes flutuações e riscos profundos que se escondem por trás. Embora o caminho do Ethereum em direção a uma rede de um trilhão de dólares esteja cada vez mais claro, este é um caminho repleto de oportunidades e desafios.