La verdad sobre la liquidez: Informe de investigación sobre el efecto de la inclusión de monedas en el intercambio 2024

1. Introducción a la investigación

1.1 Antecedentes de la investigación

Desde el comienzo de este año, el mercado ha generado amplias discusiones sobre los tokens VC que tienen una alta valoración completamente diluida (FDV) pero un bajo valor de mercado circulante (MC). Con los nuevos tokens emitidos en 2024, la relación MC/FDV ha caído al nivel más bajo en los últimos tres años, lo que indica que habrá una gran cantidad de tokens desbloqueados que ingresarán al mercado en el futuro. A pesar de que el volumen de circulación inicial es bajo, el mercado podría ver un aumento en los precios a corto plazo debido al aumento de la demanda, pero este aumento carece de sostenibilidad. Una vez que una gran cantidad de tokens se desbloquee e ingrese al mercado, el riesgo de exceso de oferta aumentará, y los inversores comenzarán a preocuparse de que esta estructura de mercado no pueda proporcionar un soporte duradero para el aumento de precios.

Por lo tanto, el interés de muchos inversores ha comenzado a cambiar de estos tokens VC a los tokens Meme. Las características de los tokens Meme son que la mayoría de los tokens están completamente desbloqueados en el TGE, tienen una alta tasa de circulación y no hay presión de venta debido a futuros desbloqueos. Esta estructura reduce la presión de suministro en el mercado y brinda más confianza a los inversores. Muchos tokens Meme tienen una relación MC/FDV cercana a 1 en el momento de la emisión, lo que significa que los titulares no enfrentarán dilución debido a la emisión adicional de tokens, proporcionando un entorno de mercado relativamente estable. A medida que aumenta la conciencia sobre los riesgos de desbloqueo masivo de tokens, el interés de los inversores ha ido cambiando gradualmente hacia estos tokens Meme de alta liquidez y baja tasa de inflación, aunque estos tokens pueden carecer de escenarios de aplicación práctica.

En la actual configuración del mercado, se requiere que los inversores sean más cautelosos al elegir monedas. Sin embargo, al seleccionar monedas, a menudo es difícil para los inversores evaluar de manera independiente el valor y el potencial de cada proyecto; en este momento, el mecanismo de selección del intercambio se vuelve clave. Como "portero" que lleva directamente los activos de monedas a los usuarios, los intercambios centralizados no solo ayudan a validar la conformidad y el potencial de mercado de las monedas, sino que también desempeñan un papel en la selección de proyectos de calidad. A pesar de que hay otra voz en el mercado que dice que las transacciones en cadena superarán a las transacciones de CEX, este estudio sostiene que la cuota de mercado de los intercambios centralizados no será arrebatada por las transacciones en cadena. La suavidad de las transacciones de CEX, la custodia responsable de activos centralizada, el establecimiento de hábitos y mentalidades de los usuarios, las barreras de liquidez, las tendencias de conformidad de la regulación global, entre otros factores, hacen que la cuota de transacciones en CEX supere de manera sostenida y a largo plazo a la cuota de transacciones en cadena.

Entonces, la pregunta que surge es, ¿cómo deciden los intercambios centralizados seleccionar y listar proyectos entre tantos? ¿Cuál ha sido el rendimiento general de las monedas que se han listado en el último año? ¿Está relacionado el rendimiento de estos tokens listados con los intercambios elegidos?

Para responder a las preguntas que preocupan al mercado, este estudio tiene como objetivo explorar la situación de las monedas listadas en los principales intercambios y analizar su impacto real en el rendimiento del mercado de tokens, centrándose en los cambios en el volumen de transacciones y las características de la volatilidad de precios después de la lista, para identificar el impacto de diferentes intercambios en el rendimiento del mercado después de que las monedas se listan.

1.2 Métodos de investigación

1.2.1 objeto de estudio

Combinamos los intercambios con regiones y el mercado objetivo, principalmente divididos en estas tres categorías:

Creado por chinos, enfocado en el mundo: cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, etc. Principalmente, se trata de conocidos intercambios fundados por chinos, dirigidos al mercado global. Hay una cantidad considerable de intercambios chinos; para facilitar la investigación, se han seleccionado intercambios con diferentes características de desarrollo, y los intercambios no seleccionados también tienen sus propias ventajas.

Creación en Corea, orientada al mercado local: cierto intercambio, cierto intercambio, etc. Principalmente orientada al mercado local de Corea.

Creado en Estados Unidos, dirigido a Europa y América: cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, etc. Los intercambios estadounidenses están principalmente dirigidos al mercado europeo y estadounidense, y generalmente están sujetos a una estricta regulación por parte de la SEC, CFTC, entre otros.

Los intercambios en otras regiones como América Latina, India y África, debido a que el volumen de transacciones y la liquidez son en general inferiores al 5%, no se analizarán en profundidad en este informe.

Hemos seleccionado un total de 10 intercambios representativos, analizando su desempeño en la inclusión de monedas, incluyendo la cantidad de eventos de inclusión y su impacto posterior en el mercado.

1.2.2 Rango de tiempo

Principalmente, se centra en los cambios de precio del token en el primer día después del TGE, en los últimos 7 días y en los últimos 30 días, analizando su tendencia, patrones de volatilidad y la reacción del mercado, las razones son las siguientes:

• En el primer día del TGE, la emisión de nuevos activos y el volumen de transacciones son muy activos, reflejando la aceptación inmediata del mercado. Afectado en gran medida por la prisa por adquirir y el FOMO, es una etapa clave en la fijación de precios inicial del mercado.
• Los cambios de precio en los primeros 7 días después del TGE pueden capturar el sentimiento a corto plazo del mercado hacia el nuevo token, así como el reconocimiento inicial de los fundamentos del proyecto, medir la continuidad del interés del mercado y regresar a la valoración inicial razonable del proyecto.
• Durante los primeros 30 días después del TGE, se observará la capacidad de soporte a largo plazo del token, la especulación a corto plazo disminuirá, los especuladores se retirarán gradualmente y si el precio y el volumen de negociación del token se mantienen, se convertirá en una referencia importante para el reconocimiento del mercado.

1.2.3 procesamiento de datos

Este estudio utiliza un enfoque sistemático de procesamiento de datos para garantizar la validez científica del análisis. En comparación con los métodos de investigación comunes en el mercado, este estudio es más intuitivo, conciso y eficiente.

Este informe de investigación se basa principalmente en datos de TradingView, que cubren los datos de precios de los nuevos tokens lanzados en 2024 en los principales intercambios, incluidos el precio inicial del token, el precio de mercado en diferentes momentos y los datos de volumen de transacciones. Debido a la gran cantidad de puntos de muestra, este análisis de datos a gran escala ayuda a reducir el impacto de datos atípicos individuales en la tendencia general, mejorando así la fiabilidad de los resultados estadísticos.

(I)Resumen de actividades de listados de múltiples variables

Este estudio utiliza métodos de análisis multivariado, considerando de manera integral factores como las condiciones del mercado, la profundidad de las transacciones y la Liquidez, para garantizar la amplitud y la cientificidad de los resultados. Comparamos el promedio de las variaciones de precios de las nuevas monedas en diferentes intercambios y realizamos un análisis en profundidad combinando la posición de mercado de los intercambios, como la base de usuarios, la Liquidez y la estrategia de listado.

(II)juicio del promedio del rendimiento general

Para medir el rendimiento del mercado de la moneda, calculamos su cambio porcentual respecto al precio inicial de la moneda en el intercambio (Cambio Porcentual), la fórmula de cálculo es la siguiente:

Cambio porcentual = (Precio actual - Precio inicial) / Precio inicial x 100%

Considerando que las situaciones extremas en el mercado pueden afectar la tendencia de los datos generales, eliminamos el 10% superior y el 10% inferior de los valores atípicos extremos, para reducir la interferencia de eventos de mercado ocasionales ( como noticias positivas repentinas, manipulación del mercado y anomalías de liquidez ) en los resultados estadísticos. Este enfoque hace que los resultados de los cálculos sean más representativos y puedan reflejar con mayor precisión el rendimiento real de las nuevas monedas en diferentes intercambios. A continuación, calculamos la media de las variaciones de precio de las nuevas monedas en cada intercambio, para medir el rendimiento general del mercado de nuevas monedas en diferentes plataformas.

(III)coeficiente de variación de juicio de estabilidad

Coeficiente de Variación, CV( es un indicador que mide la volatilidad relativa de los datos, su fórmula de cálculo es:

CV = σ / μ

Donde, σ es la desviación estándar, μ es la media. El coeficiente de variación es un indicador adimensional, no afecta las unidades de los datos, y es adecuado para la comparación de la volatilidad de diferentes conjuntos de datos. En el análisis de mercado, el CV se utiliza principalmente para medir la volatilidad relativa de precios o rendimientos. En el análisis de precios de intercambios o monedas, el CV puede reflejar la estabilidad relativa de diferentes mercados, proporcionando a los inversores una base para la evaluación de riesgos. Aquí se utiliza el coeficiente de variación en lugar de la desviación estándar. Porque el coeficiente de variación tiene una mayor aplicabilidad en comparación con la desviación estándar.

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2. Resumen de la actividad de listado de monedas

) 2.1 comparación entre intercambios

(# 2.1.1 Cantidad de monedas y preferencia de FDV

Hemos descubierto: desde una perspectiva de datos generales, los principales intercambios ) como cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio ### tienen generalmente menos monedas listadas que otros intercambios. Esto refleja cómo la posición de un intercambio influye en su estilo de listado de monedas.

Desde la perspectiva de la cantidad de monedas listadas, ciertos intercambios, como ciertos intercambios, son más estrictos en las reglas de listado y suelen listar menos monedas, pero de mayor escala; mientras que intercambios como ciertos intercambios listan nuevos activos con más frecuencia, ofreciendo más oportunidades de negociación. Los datos muestran que la cantidad de monedas listadas está aproximadamente negativamente correlacionada con el FDV, es decir, los intercambios que listan más proyectos de alto FDV generalmente tienen menos monedas listadas.

Los CEX utilizan diferentes estrategias para determinar la prioridad de listado de monedas, centrando su atención en los diferentes niveles de valoración completamente diluida ###FDV(. Aquí clasificamos los proyectos según su FDV para facilitar una mejor comprensión de los estándares de listado en el intercambio. Al valorar un token, a menudo consideramos MC y FDV, que reflejan conjuntamente la valoración del token, el tamaño del mercado y la Liquidez.

• MC solo calcula el valor total de las monedas en circulación actuales, sin considerar las monedas que se desbloquearán en el futuro, por lo que puede subestimar la valoración real del proyecto, especialmente cuando la mayoría de las monedas aún no están desbloqueadas, lo que puede resultar engañoso.
• FDV se calcula en función de la cantidad total de monedas, lo que puede reflejar de manera más completa la valoración potencial del proyecto y ayuda a los inversores a evaluar el riesgo de presión de venta futura y el valor a largo plazo. Para los proyectos con bajo MC/FDV, el significado de referencia a corto plazo del FDV es limitado, siendo más una referencia a largo plazo.

Por lo tanto, al analizar los nuevos tokens que se han lanzado, el FDV es más relevante que el Market Cap. Aquí elegimos el FDV como estándar.

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Además, en cuanto a la actitud hacia los proyectos de lanzamiento inicial, la mayoría de los intercambios suelen adoptar una estrategia equilibrada, es decir, teniendo en cuenta tanto los proyectos de lanzamiento inicial como los no lanzados, pero generalmente los requisitos para los proyectos no lanzados son más altos, ya que los proyectos de lanzamiento inicial atraerán más nuevos usuarios. Además, dos intercambios de Corea del Sur, cierta plataforma de intercambio y cierta plataforma de intercambio, se centran principalmente en la emisión de monedas no lanzadas. Esto se debe a que, en comparación con los proyectos de lanzamiento inicial, la emisión de monedas no lanzadas puede reducir el riesgo de selección y evitar la volatilidad del mercado en la fase de lanzamiento inicial y los problemas de liquidez insuficiente. Al mismo tiempo, para los promotores del proyecto, en comparación con el lanzamiento inicial, no necesitan asumir demasiada presión de promoción de mercado y gestión de liquidez; la emisión de monedas no lanzadas puede aprovechar el reconocimiento del mercado existente para impulsar el crecimiento.

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) 2.1.2 Preferencia de pista

(#某intercambio

En 2024, la cantidad de monedas Meme seguirá siendo la más alta. Los proyectos de Infra y DeFi tienen una proporción considerable. La cantidad de monedas en las pistas de RWA y DePIN es relativamente baja en cierta plataforma de intercambio, pero su rendimiento general es bastante bueno. Entre ellos, el aumento máximo del spot de USUAL alcanza el 7081%. A pesar de que cierta plataforma de intercambio es bastante cautelosa en la selección de monedas en estos campos, una vez que se lanzan, la reacción del mercado suele ser bastante positiva. En la segunda mitad del año, la preferencia de cierta plataforma de intercambio por las monedas en el campo de la IA se inclina claramente hacia los tokens de AI Agent, con la mayor proporción entre los proyectos de IA.

En 2024, una plataforma de intercambio muestra una preferencia por el ecosistema de cierta cadena pública. Por ejemplo, el lanzamiento de proyectos como BANANA y CGPT indica que la plataforma de intercambio está fortaleciendo su apoyo a su propio ecosistema en cadena.

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cierta plataforma de intercambio

En una plataforma de intercambio, el número de monedas de tipo Meme es el más alto, representando aproximadamente el 25%. En comparación con otros intercambios, esta plataforma tiene más monedas en la pista de cadenas públicas e infraestructura, con un porcentaje total que alcanza el 34%. Esto indica que, en comparación, esta plataforma de intercambio se centrará más en la innovación tecnológica de base, la optimización de la escalabilidad y el desarrollo sostenible del ecosistema blockchain en 2024.

En la nueva pista emergente, una plataforma de intercambio solo ha lanzado 4 tipos de monedas AI, incluyendo DMAIL y GPT, ha lanzado 3 nuevas monedas en la pista RWA y solo 3 en la pista DePIN. Esto refleja que la plataforma de intercambio tiene un enfoque relativamente cauteloso en su disposición en pistas emergentes.

alguna plataforma de intercambio

Una plataforma de intercambio en 2024 se caracteriza por tener una amplia cobertura de sectores, y el rendimiento de las monedas es generalmente bueno. En 2024, se lanzaron UNI y BNT en el sector DEX. Esto indica que la plataforma de intercambio aún tiene un gran potencial y espacio para el desarrollo en la incorporación de activos populares; muchas monedas principales o de alta capitalización de mercado aún no se han lanzado, y es posible que se amplíe el soporte en el futuro. Al mismo tiempo, esto también refleja que la plataforma de intercambio tiene un proceso de revisión más estricto para la incorporación de monedas, y tiende a seleccionar cuidadosamente los activos con potencial a largo plazo.

En una plataforma de intercambio, el aumento de las monedas en cada pista es bastante notable. PEPE(Meme)