El ciclo de cuatro años de Bitcoin podría convertirse en historia, se está formando un nuevo orden en el mercado.

El ciclo alcista y bajista de Bitcoin que ocurre cada cuatro años ha sido un tema candente en la industria. Este patrón, que consiste en un fuerte aumento, seguido de una caída abrupta, y finalmente alcanzando nuevos máximos, ha permeado gran parte de la historia de Bitcoin. Sin embargo, hay razones suficientes para indicar que esta regla de ciclo de cuatro años podría haber llegado a su fin.

Para entender la formación de este ciclo, necesitamos analizar desde tres aspectos:

Primero está el efecto de la reducción a la mitad. Cada vez que se añaden 210,000 bloques (aproximadamente cada cuatro años), la recompensa por minar Bitcoin se reduce a la mitad. Este mecanismo, al crear escasez de suministro, a menudo puede impulsar el precio a la alza en los años siguientes. La escasez de activos generalmente se mide mediante la relación stock/flujo (S2F), que es la relación entre el suministro total existente y el suministro anual nuevo. Tomando el oro como ejemplo, su relación S2F es de aproximadamente 60. Mientras que la relación S2F actual de Bitcoin es de aproximadamente 120, lo que significa que su suministro anual nuevo es solo alrededor de la mitad del de oro. Con cada reducción a la mitad, este número seguirá aumentando.

En segundo lugar, está el ciclo de liquidez global. La correlación entre Bitcoin y la liquidez M2 global ha sido ampliamente reconocida. Es notable que muchas personas creen que la liquidez también sigue un patrón cíclico de aproximadamente cuatro años. Aunque su precisión no es tan alta como la de la reducción a la mitad de Bitcoin, esta correlación ciertamente existe. Si esta teoría es válida, entonces es lógico que Bitcoin se mantenga en sincronía con ella.

Por último, están los factores psicológicos. Cada vez que surge una nueva ronda de un loco mercado alcista, se desencadena una nueva ola de popularidad. Los patrones de comportamiento de las personas confirman una famosa afirmación: primero te ignoran, luego se ríen de ti, después te atacan, y al final tú ganarás. Este ciclo se repite aproximadamente cada cuatro años, y en cada ocasión las personas aceptan un poco más el valor de Bitcoin, otorgándole una mayor legitimidad. A menudo, las personas caen en una emoción excesiva, y el posterior colapso reinicia todo el ciclo.

Sin embargo, ¿siguen dominando estos factores la tendencia del precio de Bitcoin?

En cuanto al efecto de la reducción a la mitad, después de cada reducción a la mitad, la tendencia a la disminución de la proporción de la nueva cantidad de Bitcoin en relación con el suministro total se debilita cada vez más. Cuando la nueva oferta representaba el 25% del suministro total, bajar al 12.5% tuvo un impacto enorme; mientras que ahora, al bajar de aproximadamente el 0.8% al 0.4%, su influencia real ha disminuido considerablemente.

El impacto de la liquidez global en el precio de Bitcoin todavía existe, pero está cambiando. A medida que Bitcoin pasa de estar dominado por minoristas a estar dominado por instituciones, el comportamiento de trading ha cambiado. Las instituciones tienden a acumular a largo plazo, y la caída de precios a corto y medio plazo no los sacará fácilmente del mercado. Por lo tanto, aunque la liquidez global seguirá afectando el precio de Bitcoin, su sensibilidad a la liquidez M2 continuará disminuyendo. Además, la compra de Bitcoin por parte de instituciones fuera de la bolsa también ha reducido la volatilidad de precios, que es donde reside la verdadera confianza en Bitcoin.

Desde el punto de vista psicológico, cuanto más amplia sea la adopción de Bitcoin, más fuerte será su estabilidad a nivel psicológico. La influencia de las ventas por parte de los pequeños inversores se debilitará, y al mismo tiempo, el dominio del mercado se trasladará a los compradores institucionales, lo que también reducirá la volatilidad del precio causada por los pequeños inversores.

En resumen, Bitcoin sigue siendo uno de los activos más potenciales del mundo, pero su patrón de crecimiento está experimentando una transformación, pasando de un crecimiento cíclico a un crecimiento lineal (en escala logarítmica). La liquidez global se ha convertido en la fuerza dominante del mercado actual. A diferencia de la mayoría de los activos que tienen un camino de difusión de arriba hacia abajo (de instituciones a minoristas), Bitcoin ha logrado una penetración de abajo hacia arriba, desde la base popular hasta las instituciones principales. Por esta razón, estamos presenciando un mercado que tiende a estabilizarse en su proceso de maduración, con un patrón de evolución cada vez más normativo y ordenado.