[Acciones japonesas] ¿Cuál es el impacto de los aranceles de Trump en la manufactura? | Kazuhiro Suzuki, ¡buscando las próximas acciones de tendencia! | Manekuri, información de inversión de Monex Securities y un medio útil sobre dinero.
Se resuelven las negociaciones arancelarias, disminuye la incertidumbre sobre el futuro
En esta ocasión, voy a hablar sobre el impacto de los aranceles de Trump. El 23 de julio, hora de Japón, se resolvieron las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos, que habían llevado cuatro meses. La negociación avanzó rápidamente cuando el presidente Trump publicó en las redes sociales que "los aranceles de Japón son del 15%".
Debido a que no se firmó un documento de acuerdo formal, surgió un ambiente de incertidumbre durante aproximadamente dos semanas sobre la tasa impositiva; sin embargo, se ha confirmado oficialmente el contenido del acuerdo con Estados Unidos de que "el 15% es el límite". Se otorgará un trato de nación más favorecida similar al que se alcanzó con la UE, que llegó a un acuerdo alrededor del mismo tiempo que Japón.
Aún quedan partes no confirmadas, como cuándo comenzará la aplicación, cuál será el esquema del préstamo (inversión) de 550 mil millones de dólares de Japón a Estados Unidos y cómo se distribuirán las ganancias. Sin embargo, se ha aclarado que los aranceles mutuos serán del 15% y los aranceles sobre automóviles también serán del 15%.
La gestión empresarial y el mercado de valores desconfían de la incertidumbre. Las tarifas arancelarias han aumentado significativamente en comparación con antes del inicio de la administración Trump, pero en comparación con la tasa impositiva inicial anunciada en abril de 2025 (24%, luego 25%), ha habido una mejora significativa. La evaluación de que se ha evitado el peor de los casos se ha fortalecido, y el FMI ha elevado sus perspectivas de crecimiento económico mundial. En agosto, el Nikkei y el TOPIX han alcanzado máximos históricos.
La industria automotriz se divide en luces y sombras
El impacto de los aranceles es significativo en la industria automotriz. Toyota Motor (7203) ha revisado a la baja su pronóstico de beneficio operativo para el año completo de 3.8 billones de yenes a 3.2 billones de yenes en su informe de resultados del primer trimestre del período fiscal que finaliza en marzo de 2026.
En el anuncio de resultados de hace 3 meses, solo se contabilizó el impacto de los aranceles para los meses de abril y mayo. La razón de la revisión a la baja es que ahora se ha contabilizado como una previsión anual. Se estima que el impacto en la base de ganancias operativas es de 1.4 billones de yenes.
En contraste, está Honda Motor Co., Ltd. (Honda) (7267). Honda contabilizó hace 3 meses el impacto de los aranceles como un factor de reducción de beneficios operativos de ▲650 mil millones de yenes durante todo el año. Además, el beneficio operativo considerando los aranceles es de 500 mil millones de yenes para todo el año (el año pasado fue de 1.21 billones de yenes), y si se excluye el impacto de los aranceles, sería de 1.40 billones de yenes.
En los resultados del primer trimestre de este año, Honda reportó un impacto de los aranceles de ▲124.6 mil millones de yenes. Simplemente, al anualizar, esto resulta en ▲498.4 mil millones de yenes, que es más de un 20% inferior al ▲650 mil millones de yenes de hace tres meses. El beneficio operativo real del primer trimestre es de 244.1 mil millones de yenes, pero esto incluye pérdidas únicas por el impacto de los aranceles de ▲124.6 mil millones de yenes y una provisión por pérdidas de EV en Estados Unidos de ▲113.4 mil millones de yenes. Excluyendo estos, el beneficio operativo basado en la actividad principal es de 482.1 mil millones de yenes, que se queda apenas por debajo del 484.7 mil millones de yenes del año anterior.
Los resultados financieros de Honda, junto con los de otros fabricantes de automóviles y la industria manufacturera orientada a la exportación, se han situado en un nivel que no es "tan malo como se imaginaba".
¿Las acciones están subvaluadas? Selección de fabricantes de piezas de automóviles de Honda
Un impuesto del 15% es ciertamente más pesado en comparación con el pasado, pero es un nivel que se puede absorber con el tiempo a través de la reducción de costos o la transferencia a los precios de los productos. Espero que las acciones de las empresas que se han vendido a un precio bajo debido a la precaución comiencen a corregir su nivel desde aquí.
Aquí nos centraremos en los fabricantes de piezas de automóviles de la marca Honda.
F.C.C. (7296)
Fabricante especializado en embragues, con Honda como su principal cliente. Realiza una producción integral desde el desarrollo de materiales de fricción hasta el ensamblaje de productos. Es el líder mundial en motocicletas. Honda es el principal accionista y posee el 20.9% de las acciones emitidas. Honda, aunque enfrenta dificultades en el sector de automóviles, continúa teniendo un buen rendimiento en motocicletas, especialmente en India. Está cultivando áreas de crecimiento como la mejora del "rendimiento de combustible" (equivalente al rendimiento de combustible de los vehículos de gasolina), la reducción de peso de la carrocería, la gestión térmica y la reducción de gases de efecto invernadero.
【Tabla 1】 F.C.C. (7296): Gráfico semanal (Media móvil línea verde: 13 semanas, línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a fecha del 14 de agosto de 2025)
Tei S Tech (7313)
Fabricante de componentes de asientos para automóviles. También se dedica a la fabricación para motocicletas, con el 90% de las ventas dirigidas a Honda. El principal accionista también es Honda, que posee el 18.8%. El último marco de asiento utiliza acero de alta resistencia para mejorar la resistencia y la seguridad, logrando al mismo tiempo una reducción significativa de peso. Alivia el impacto que recibe el cuello durante la conducción. Estados Unidos e India siguen mostrando un buen desempeño, y China también está en proceso de recuperación. La proliferación de vehículos eléctricos ha llevado a un piso plano, haciendo que los asientos sean cómodos como en la sala de estar de una casa. Se espera que continúe el crecimiento estable de los resultados.
【Figura 2】Tei Es Tech (7313): Gráfico semanal (Media móvil línea verde: 13 semanas, línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a fecha del 14 de agosto de 2025)
Eftec (7212)
Suministra piezas de chasis como suspensión y subchasis para Honda. Honda es el principal accionista y posee el 13% de las acciones emitidas. Además de Honda, tiene relaciones comerciales con General Motors (GM), Nissan (7201), Suzuki (7269) y Toyota (7203). La viga de suspensión trasera es la estructura que se encuentra en la parte trasera y más baja del automóvil, soportando la suspensión y la carrocería, constituyendo la base del rendimiento dinámico del vehículo. América del Norte mantiene un buen desempeño, pero se está llevando a cabo una reestructuración en China debido a un bajo rendimiento en la producción. En el período anterior, se registró una pérdida neta. Se apuesta por una recuperación en este período.
【Gráfico 3】Ftech (7212): Gráfico semanal (Media móvil Línea verde: 13 semanas, Línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a partir del 14 de agosto de 2025)
Mitsuba (7280)
Suministramos componentes eléctricos centrados en motores. El motor para limpiaparabrisas es representativo, y además suministramos sistemas de motores para ventanas eléctricas, espejos de puertas y dirección asistida. Las ventas destinadas a Honda representan cerca del 50% de los ingresos. Honda es el quinto mayor accionista y posee el 3.6%. Desde nuestra fundación, hemos mantenido la tradición de producir en nuestra propia línea de producción. También aprovechamos tecnologías externas para desarrollar equipos y moldes. La reestructuración ha concluido y, en medio de la electrificación de los automóviles, aspiramos a alcanzar unos ingresos de 330 mil millones de yenes para el año fiscal que termina en marzo de 2028.
【Gráfico 4】Mitsuba (7280): Gráfico semanal (Media móvil línea verde: 13 semanas, línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a fecha del 14 de agosto de 2025)
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[Acciones japonesas] ¿Cuál es el impacto de los aranceles de Trump en la manufactura? | Kazuhiro Suzuki, ¡buscando las próximas acciones de tendencia! | Manekuri, información de inversión de Monex Securities y un medio útil sobre dinero.
Se resuelven las negociaciones arancelarias, disminuye la incertidumbre sobre el futuro
En esta ocasión, voy a hablar sobre el impacto de los aranceles de Trump. El 23 de julio, hora de Japón, se resolvieron las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos, que habían llevado cuatro meses. La negociación avanzó rápidamente cuando el presidente Trump publicó en las redes sociales que "los aranceles de Japón son del 15%".
Debido a que no se firmó un documento de acuerdo formal, surgió un ambiente de incertidumbre durante aproximadamente dos semanas sobre la tasa impositiva; sin embargo, se ha confirmado oficialmente el contenido del acuerdo con Estados Unidos de que "el 15% es el límite". Se otorgará un trato de nación más favorecida similar al que se alcanzó con la UE, que llegó a un acuerdo alrededor del mismo tiempo que Japón.
Aún quedan partes no confirmadas, como cuándo comenzará la aplicación, cuál será el esquema del préstamo (inversión) de 550 mil millones de dólares de Japón a Estados Unidos y cómo se distribuirán las ganancias. Sin embargo, se ha aclarado que los aranceles mutuos serán del 15% y los aranceles sobre automóviles también serán del 15%.
La gestión empresarial y el mercado de valores desconfían de la incertidumbre. Las tarifas arancelarias han aumentado significativamente en comparación con antes del inicio de la administración Trump, pero en comparación con la tasa impositiva inicial anunciada en abril de 2025 (24%, luego 25%), ha habido una mejora significativa. La evaluación de que se ha evitado el peor de los casos se ha fortalecido, y el FMI ha elevado sus perspectivas de crecimiento económico mundial. En agosto, el Nikkei y el TOPIX han alcanzado máximos históricos.
La industria automotriz se divide en luces y sombras
El impacto de los aranceles es significativo en la industria automotriz. Toyota Motor (7203) ha revisado a la baja su pronóstico de beneficio operativo para el año completo de 3.8 billones de yenes a 3.2 billones de yenes en su informe de resultados del primer trimestre del período fiscal que finaliza en marzo de 2026.
En el anuncio de resultados de hace 3 meses, solo se contabilizó el impacto de los aranceles para los meses de abril y mayo. La razón de la revisión a la baja es que ahora se ha contabilizado como una previsión anual. Se estima que el impacto en la base de ganancias operativas es de 1.4 billones de yenes.
En contraste, está Honda Motor Co., Ltd. (Honda) (7267). Honda contabilizó hace 3 meses el impacto de los aranceles como un factor de reducción de beneficios operativos de ▲650 mil millones de yenes durante todo el año. Además, el beneficio operativo considerando los aranceles es de 500 mil millones de yenes para todo el año (el año pasado fue de 1.21 billones de yenes), y si se excluye el impacto de los aranceles, sería de 1.40 billones de yenes.
En los resultados del primer trimestre de este año, Honda reportó un impacto de los aranceles de ▲124.6 mil millones de yenes. Simplemente, al anualizar, esto resulta en ▲498.4 mil millones de yenes, que es más de un 20% inferior al ▲650 mil millones de yenes de hace tres meses. El beneficio operativo real del primer trimestre es de 244.1 mil millones de yenes, pero esto incluye pérdidas únicas por el impacto de los aranceles de ▲124.6 mil millones de yenes y una provisión por pérdidas de EV en Estados Unidos de ▲113.4 mil millones de yenes. Excluyendo estos, el beneficio operativo basado en la actividad principal es de 482.1 mil millones de yenes, que se queda apenas por debajo del 484.7 mil millones de yenes del año anterior.
Los resultados financieros de Honda, junto con los de otros fabricantes de automóviles y la industria manufacturera orientada a la exportación, se han situado en un nivel que no es "tan malo como se imaginaba".
¿Las acciones están subvaluadas? Selección de fabricantes de piezas de automóviles de Honda
Un impuesto del 15% es ciertamente más pesado en comparación con el pasado, pero es un nivel que se puede absorber con el tiempo a través de la reducción de costos o la transferencia a los precios de los productos. Espero que las acciones de las empresas que se han vendido a un precio bajo debido a la precaución comiencen a corregir su nivel desde aquí.
Aquí nos centraremos en los fabricantes de piezas de automóviles de la marca Honda.
F.C.C. (7296)
Fabricante especializado en embragues, con Honda como su principal cliente. Realiza una producción integral desde el desarrollo de materiales de fricción hasta el ensamblaje de productos. Es el líder mundial en motocicletas. Honda es el principal accionista y posee el 20.9% de las acciones emitidas. Honda, aunque enfrenta dificultades en el sector de automóviles, continúa teniendo un buen rendimiento en motocicletas, especialmente en India. Está cultivando áreas de crecimiento como la mejora del "rendimiento de combustible" (equivalente al rendimiento de combustible de los vehículos de gasolina), la reducción de peso de la carrocería, la gestión térmica y la reducción de gases de efecto invernadero.
【Tabla 1】 F.C.C. (7296): Gráfico semanal (Media móvil línea verde: 13 semanas, línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a fecha del 14 de agosto de 2025)
Tei S Tech (7313)
Fabricante de componentes de asientos para automóviles. También se dedica a la fabricación para motocicletas, con el 90% de las ventas dirigidas a Honda. El principal accionista también es Honda, que posee el 18.8%. El último marco de asiento utiliza acero de alta resistencia para mejorar la resistencia y la seguridad, logrando al mismo tiempo una reducción significativa de peso. Alivia el impacto que recibe el cuello durante la conducción. Estados Unidos e India siguen mostrando un buen desempeño, y China también está en proceso de recuperación. La proliferación de vehículos eléctricos ha llevado a un piso plano, haciendo que los asientos sean cómodos como en la sala de estar de una casa. Se espera que continúe el crecimiento estable de los resultados.
【Figura 2】Tei Es Tech (7313): Gráfico semanal (Media móvil línea verde: 13 semanas, línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a fecha del 14 de agosto de 2025)
Eftec (7212)
Suministra piezas de chasis como suspensión y subchasis para Honda. Honda es el principal accionista y posee el 13% de las acciones emitidas. Además de Honda, tiene relaciones comerciales con General Motors (GM), Nissan (7201), Suzuki (7269) y Toyota (7203). La viga de suspensión trasera es la estructura que se encuentra en la parte trasera y más baja del automóvil, soportando la suspensión y la carrocería, constituyendo la base del rendimiento dinámico del vehículo. América del Norte mantiene un buen desempeño, pero se está llevando a cabo una reestructuración en China debido a un bajo rendimiento en la producción. En el período anterior, se registró una pérdida neta. Se apuesta por una recuperación en este período.
【Gráfico 3】Ftech (7212): Gráfico semanal (Media móvil Línea verde: 13 semanas, Línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a partir del 14 de agosto de 2025)
Mitsuba (7280)
Suministramos componentes eléctricos centrados en motores. El motor para limpiaparabrisas es representativo, y además suministramos sistemas de motores para ventanas eléctricas, espejos de puertas y dirección asistida. Las ventas destinadas a Honda representan cerca del 50% de los ingresos. Honda es el quinto mayor accionista y posee el 3.6%. Desde nuestra fundación, hemos mantenido la tradición de producir en nuestra propia línea de producción. También aprovechamos tecnologías externas para desarrollar equipos y moldes. La reestructuración ha concluido y, en medio de la electrificación de los automóviles, aspiramos a alcanzar unos ingresos de 330 mil millones de yenes para el año fiscal que termina en marzo de 2028.
【Gráfico 4】Mitsuba (7280): Gráfico semanal (Media móvil línea verde: 13 semanas, línea naranja: 26 semanas)
Fuente: Sitio web de Monex Securities (a fecha del 14 de agosto de 2025)