RWA de bonos del gobierno: acciones con potencial de explosión a corto plazo
En el artículo anterior, mencionamos que los RWA de bonos del gobierno son los más propensos a experimentar una explosión en términos de escala y nivel de usuarios en el corto y mediano plazo. Actualmente, el proyecto de RWA de bonos del gobierno (, que no incluye los activos tokenizados de los bonos del gobierno de EE. UU. de MakerDAO ), ha alcanzado casi 700 millones de dólares, un aumento de aproximadamente 240% en comparación con el inicio del año. Los RWA de bonos del gobierno en MakerDAO también han crecido rápidamente hasta decenas de miles de millones de dólares. En general, la tasa de crecimiento de los RWA de bonos del gobierno es rápida.
Basado en este contexto de la industria, vamos a analizar los principales proyectos de RWA de bonos del gobierno en el mercado.
1. Significado de la RWA de bonos del gobierno
Los RWA de bonos del gobierno son similares a los LSD, ya que pueden introducir en la cadena las tasas de interés sin riesgo del mercado financiero tradicional, permitiendo a los inversores en dólares utilizar estrategias de asignación tradicionales. Esto tiene las siguientes ventajas:
Proporcionar un lugar de inversión relativamente seguro y estable para los inversores en dólares, especialmente en mercados bajistas.
Favorecer el lanzamiento de productos de gestión de patrimonios híbridos de acciones y deuda, promoviendo la innovación en el campo de la gestión de activos DeFi.
MakerDAO ha mejorado significativamente su nivel de ganancias a través de inversiones en bonos del gobierno de EE. UU. Otros proyectos de DeFi también podrían seguir su ejemplo, mejorando la rentabilidad del proyecto a través de estrategias más diversificadas como RWA, proporcionando una fuente de ingresos para operaciones estables, especialmente en un mercado bajista.
2. Modelo de negocio de RWA de bonos del Estado
Actualmente, hay 5 modelos de negocio principales para RWA de bonos del gobierno:
Modelo de venta en consignación: como TProtocol, no participa en la encapsulación de activos subyacentes y KYC, se centra en el marketing comercial y la expansión del ecosistema.
Modo de plataforma: como Desmo Labs, que ofrece servicios de cadena, ventas, KYC, etc., pero no empaqueta activos.
Modelo de infraestructura: como Centrifuge, ofrece servicios de tokenización de RWA, gestión de compra de activos, etc., sin interactuar con usuarios finales.
Modo de auto-operación: como MakerDAO, buscar activos por sí mismo y establecer una estructura de negocio.
Modo híbrido: como Fortunafi, combina los modos anteriores.
3. Activo: Activos subyacentes y arquitectura
3.1 Activos subyacentes
Principalmente hay tres tipos:
ETF de bonos del Tesoro de EE. UU.: simple, gestionado por la parte del ETF.
Bonos del Tesoro de EE. UU.: gestión directa del proyecto, se deben asumir los riesgos de gestión de activos.
Combinación de bonos del Tesoro de EE. UU., bonos de instituciones y efectivo/recompra inversa: se requiere confiar en un gestor profesional.
3.2 Estructura de costos
La estructura de tarifas de diferentes activos subyacentes varía, e incluye principalmente tarifas de acuñación y redención, tarifas de gestión y tarifas de transacción.
3.3 Estructura de negocios de activos
Principalmente hay cuatro tipos:
Estructura de fideicomiso: como MakerDAO.
Estructura SPV de sociedad limitada: como Maple Finance.
Plataforma de préstamos + estructura SPV: como TProtocol.
Tokenización de participaciones en fondos: como el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.
4. Usuario: KYC y otros requisitos
Las principales diferencias en los requisitos del proyecto para los usuarios son tres aspectos:
Umbral de inversión mínima
Grado de requisitos KYC
Restricciones de área y otros requisitos
5. Estrategia de distribución de ingresos y combinabilidad
5.1 Estrategia de distribución de ingresos
Principalmente hay dos tipos:
Distribución directa a través de relaciones de deuda
A través de la tasa de interés de depósitos ( como MakerDAO )
5.2 Combinabilidad
La combinabilidad de los proyectos con KYC estricto es limitada, mientras que los proyectos sin KYC tienen una mayor combinabilidad.
6. Resumen
Posibles modelos de proyectos RWA de bonos del gobierno que pueden tener éxito a corto y medio plazo:
Activos subyacentes: utilizan ETF de bonos del gobierno o socios seleccionados
Arquitectura de negocios: madura y escalable
Usuario: Sin KYC, sin umbral, más ventajas
Distribución de ingresos: mantener una proporción consistente con el rendimiento de los bonos del gobierno.
Combinabilidad: ampliar los escenarios de uso tanto como sea posible
La intervención regulatoria podría dar a los proyectos de KYC ligeros una ventaja a medio y largo plazo.
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La explosión del proyecto RWA de bonos del gobierno está a la vuelta de la esquina: análisis completo de modelos, activos y rendimientos
RWA de bonos del gobierno: acciones con potencial de explosión a corto plazo
En el artículo anterior, mencionamos que los RWA de bonos del gobierno son los más propensos a experimentar una explosión en términos de escala y nivel de usuarios en el corto y mediano plazo. Actualmente, el proyecto de RWA de bonos del gobierno (, que no incluye los activos tokenizados de los bonos del gobierno de EE. UU. de MakerDAO ), ha alcanzado casi 700 millones de dólares, un aumento de aproximadamente 240% en comparación con el inicio del año. Los RWA de bonos del gobierno en MakerDAO también han crecido rápidamente hasta decenas de miles de millones de dólares. En general, la tasa de crecimiento de los RWA de bonos del gobierno es rápida.
Basado en este contexto de la industria, vamos a analizar los principales proyectos de RWA de bonos del gobierno en el mercado.
1. Significado de la RWA de bonos del gobierno
Los RWA de bonos del gobierno son similares a los LSD, ya que pueden introducir en la cadena las tasas de interés sin riesgo del mercado financiero tradicional, permitiendo a los inversores en dólares utilizar estrategias de asignación tradicionales. Esto tiene las siguientes ventajas:
Proporcionar un lugar de inversión relativamente seguro y estable para los inversores en dólares, especialmente en mercados bajistas.
Favorecer el lanzamiento de productos de gestión de patrimonios híbridos de acciones y deuda, promoviendo la innovación en el campo de la gestión de activos DeFi.
MakerDAO ha mejorado significativamente su nivel de ganancias a través de inversiones en bonos del gobierno de EE. UU. Otros proyectos de DeFi también podrían seguir su ejemplo, mejorando la rentabilidad del proyecto a través de estrategias más diversificadas como RWA, proporcionando una fuente de ingresos para operaciones estables, especialmente en un mercado bajista.
2. Modelo de negocio de RWA de bonos del Estado
Actualmente, hay 5 modelos de negocio principales para RWA de bonos del gobierno:
Modelo de venta en consignación: como TProtocol, no participa en la encapsulación de activos subyacentes y KYC, se centra en el marketing comercial y la expansión del ecosistema.
Modo de plataforma: como Desmo Labs, que ofrece servicios de cadena, ventas, KYC, etc., pero no empaqueta activos.
Modelo de infraestructura: como Centrifuge, ofrece servicios de tokenización de RWA, gestión de compra de activos, etc., sin interactuar con usuarios finales.
Modo de auto-operación: como MakerDAO, buscar activos por sí mismo y establecer una estructura de negocio.
Modo híbrido: como Fortunafi, combina los modos anteriores.
3. Activo: Activos subyacentes y arquitectura
3.1 Activos subyacentes
Principalmente hay tres tipos:
ETF de bonos del Tesoro de EE. UU.: simple, gestionado por la parte del ETF.
Bonos del Tesoro de EE. UU.: gestión directa del proyecto, se deben asumir los riesgos de gestión de activos.
Combinación de bonos del Tesoro de EE. UU., bonos de instituciones y efectivo/recompra inversa: se requiere confiar en un gestor profesional.
3.2 Estructura de costos
La estructura de tarifas de diferentes activos subyacentes varía, e incluye principalmente tarifas de acuñación y redención, tarifas de gestión y tarifas de transacción.
3.3 Estructura de negocios de activos
Principalmente hay cuatro tipos:
Estructura de fideicomiso: como MakerDAO.
Estructura SPV de sociedad limitada: como Maple Finance.
Plataforma de préstamos + estructura SPV: como TProtocol.
Tokenización de participaciones en fondos: como el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.
4. Usuario: KYC y otros requisitos
Las principales diferencias en los requisitos del proyecto para los usuarios son tres aspectos:
Umbral de inversión mínima
Grado de requisitos KYC
Restricciones de área y otros requisitos
5. Estrategia de distribución de ingresos y combinabilidad
5.1 Estrategia de distribución de ingresos
Principalmente hay dos tipos:
Distribución directa a través de relaciones de deuda
A través de la tasa de interés de depósitos ( como MakerDAO )
5.2 Combinabilidad
La combinabilidad de los proyectos con KYC estricto es limitada, mientras que los proyectos sin KYC tienen una mayor combinabilidad.
6. Resumen
Posibles modelos de proyectos RWA de bonos del gobierno que pueden tener éxito a corto y medio plazo:
La intervención regulatoria podría dar a los proyectos de KYC ligeros una ventaja a medio y largo plazo.