Activos Cripto en el mercado: interpretación del aumento de la prima de plazo y la valoración de la crisis de deuda en EE. UU.
Esta semana, el mercado de Activos Cripto experimentó una gran volatilidad, mostrando una formación de cabeza en M en su tendencia de precios. Con la proximidad de la fecha de toma de posesión del nuevo presidente el 20 de enero, el mercado de capitales ha comenzado a valorar las oportunidades y riesgos tras su elección, marcando el final de un periodo impulsado por emociones que duró tres meses. Actualmente, necesitamos extraer el núcleo de la batalla a corto plazo en el mercado entre la información diversa y compleja, para hacer juicios racionales sobre los cambios en la tendencia. Este artículo compartirá la lógica de observación desde la perspectiva de un entusiasta no profesional de las finanzas, con la esperanza de proporcionar algunas referencias a los lectores.
En general, el autor considera que los activos de riesgo de alto crecimiento, incluyendo los Activos Cripto, seguirán bajo presión en el corto plazo. Esto se debe principalmente a la expansión de la prima de plazo en el mercado de bonos del gobierno de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento de las tasas en el medio y largo plazo, afectando negativamente a estos activos. La causa fundamental de esta situación es que el mercado está valorando la potencial crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes, las expectativas de inflación no han mostrado un aumento significativo
Al analizar los factores de debilidad de precios a corto plazo, necesitamos prestar atención a una serie de importantes indicadores macroeconómicos publicados la semana pasada. En primer lugar, los datos relacionados con el crecimiento económico de EE. UU. muestran que los índices de gestores de compras del ISM tanto en manufactura como en servicios han seguido aumentando. Como indicadores adelantados del crecimiento económico, esto sugiere que las perspectivas económicas de EE. UU. son bastante optimistas a corto plazo.
En cuanto al mercado laboral, hemos observado cuatro indicadores clave: datos de empleo no agrícola, vacantes de empleo, tasa de desempleo y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. Los datos de empleo no agrícola aumentaron de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando ampliamente las expectativas; la tasa de desempleo cayó del 4.2% al 4.1%; las vacantes de empleo JOLTS aumentaron considerablemente a 809,000; el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo continuó disminuyendo. Todos estos datos indican que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave de la economía parece estar asegurado.
En cuanto al desempeño de la inflación, dado que los datos del IPC de diciembre aún no se han publicado, realizamos una observación preliminar a través de las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan en EE. UU. Este indicador ha aumentado en comparación con noviembre, alcanzando el 2.8%, pero por debajo de lo esperado y todavía dentro del rango razonable del 2-3%. A juzgar por los cambios en el rendimiento de los bonos TIPS contra la inflación, el mercado parece no haber reaccionado con un pánico excesivo ante un aumento de la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macroeconómica, la economía estadounidense no ha mostrado problemas evidentes. Entonces, ¿cuál es la razón principal detrás de la caída en el valor de mercado de las empresas de alto crecimiento?
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. continúan subiendo, la prima por vencimiento más alta refleja la preocupación del mercado por la crisis de deuda.
Observando los cambios en los rendimientos de los bonos del tesoro de Estados Unidos, las tasas de interés a largo plazo continuaron subiendo en la última semana. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, el rendimiento subió aproximadamente 20 puntos básicos, intensificando aún más el patrón de osos de los bonos del tesoro. El aumento en las tasas de interés de los bonos afecta más a las acciones de alto crecimiento que a las acciones de blue chip o de valor, y las razones principales incluyen:
Las empresas de alto crecimiento se ven más afectadas:
Aumento del costo de financiamiento
Valoración bajo presión
Cambio en las preferencias del mercado
Gastos de capital limitados
El impacto de las empresas estables es relativamente suave:
Dependencia baja de financiamiento externo
Poseer una fuerte capacidad de gestión de deudas
La atracción de los dividendos puede disminuir
Normalmente tiene una fuerte capacidad de traslado de costos
El aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno afecta especialmente el valor de mercado de empresas tecnológicas como los Activos Cripto. Entonces, ¿cuál es la causa principal del aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno en un contexto de reducción de tasas?
El modelo de cálculo de la tasa de interés nominal de los bonos del gobierno es: I = r + π + RP
Donde I es la tasa de interés nominal, r es la tasa de interés real, π es la expectativa de inflación, y RP es la prima por plazo. La tasa de interés real refleja el retorno real de los bonos, sin estar influenciada por la preferencia de riesgo del mercado y la compensación por riesgo; la expectativa de inflación generalmente se observa a través del IPC o los rendimientos de TIPS; la prima por plazo refleja la exigencia de compensación de los inversores por el riesgo de tasa de interés.
Según el análisis anterior, el desarrollo de la economía estadounidense se mantiene sólido a corto plazo, y las expectativas de inflación no han aumentado significativamente. Por lo tanto, las tasas de interés reales y las expectativas de inflación no son los principales factores que impulsan el aumento de las tasas de interés nominales; el problema se centra en la "prima por vencimiento".
Elegimos dos indicadores para observar la prima de plazo: el nivel de prima de plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. estimado por el modelo ACM y la volatilidad de las opciones de bonos del Tesoro de EE. UU. (indicador MOVE). Los datos muestran que la prima de plazo de los bonos a 10 años ha aumentado notablemente, siendo este el principal factor que impulsa el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. El indicador MOVE ha fluctuado poco recientemente, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de fluctuación de las tasas de interés a corto plazo y no ha ajustado significativamente la valoración del riesgo ante posibles cambios en la política de la Reserva Federal.
!["La ceremonia de apertura del "mercado de Trump" ha terminado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima por vencimiento?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
El aumento continuo de la prima de plazo indica que el mercado tiene preocupaciones sobre el desarrollo económico a mediano y largo plazo de Estados Unidos, con el enfoque centrado en la preocupación por el déficit fiscal de Estados Unidos. Lo que se puede asegurar es que actualmente el mercado está fijando precios para el potencial riesgo de crisis de deuda tras la toma de posesión del nuevo presidente.
Por lo tanto, al observar la información política y las opiniones de los interesados en el próximo período, es necesario considerar si su impacto sobre el riesgo de deuda es positivo o negativo, lo que ayuda a juzgar la tendencia del mercado de activos de riesgo. Por ejemplo, la semana pasada, la declaración de un político sobre la consideración de que Estados Unidos entre en estado de emergencia económica podría afectar la política arancelaria, lo que a su vez impactaría los ingresos fiscales. Sin embargo, lo más digno de atención es el avance de la ley de reducción de impuestos y cómo se reducirán los gastos del gobierno, que son los temas centrales de toda esta disputa.
!["La inauguración de la "tendencia Trump" ha terminado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima de plazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(
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PretendingToReadDocs
· 07-19 15:18
Es solo un típico mercado de políticas~
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DeFiDoctor
· 07-19 11:01
Manifestaciones clínicas: La rentabilidad está bajo presión, se esperan observar complicaciones posteriores.
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NftMetaversePainter
· 07-17 18:19
*ajusta el monóculo digital* ah, otra manifestación primitiva de la dinámica del mercado algorítmico...
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ruggedNotShrugged
· 07-17 18:19
Otra vez va a terminar.
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FUDwatcher
· 07-17 18:17
Lo grande se acerca
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TommyTeacher
· 07-17 18:07
Otra vez van a trampa a los inversores minoristas.
La prima de vencimiento de la deuda estadounidense está subiendo, el mercado está valorando el riesgo potencial de deuda de Estados Unidos.
Activos Cripto en el mercado: interpretación del aumento de la prima de plazo y la valoración de la crisis de deuda en EE. UU.
Esta semana, el mercado de Activos Cripto experimentó una gran volatilidad, mostrando una formación de cabeza en M en su tendencia de precios. Con la proximidad de la fecha de toma de posesión del nuevo presidente el 20 de enero, el mercado de capitales ha comenzado a valorar las oportunidades y riesgos tras su elección, marcando el final de un periodo impulsado por emociones que duró tres meses. Actualmente, necesitamos extraer el núcleo de la batalla a corto plazo en el mercado entre la información diversa y compleja, para hacer juicios racionales sobre los cambios en la tendencia. Este artículo compartirá la lógica de observación desde la perspectiva de un entusiasta no profesional de las finanzas, con la esperanza de proporcionar algunas referencias a los lectores.
En general, el autor considera que los activos de riesgo de alto crecimiento, incluyendo los Activos Cripto, seguirán bajo presión en el corto plazo. Esto se debe principalmente a la expansión de la prima de plazo en el mercado de bonos del gobierno de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento de las tasas en el medio y largo plazo, afectando negativamente a estos activos. La causa fundamental de esta situación es que el mercado está valorando la potencial crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes, las expectativas de inflación no han mostrado un aumento significativo
Al analizar los factores de debilidad de precios a corto plazo, necesitamos prestar atención a una serie de importantes indicadores macroeconómicos publicados la semana pasada. En primer lugar, los datos relacionados con el crecimiento económico de EE. UU. muestran que los índices de gestores de compras del ISM tanto en manufactura como en servicios han seguido aumentando. Como indicadores adelantados del crecimiento económico, esto sugiere que las perspectivas económicas de EE. UU. son bastante optimistas a corto plazo.
En cuanto al mercado laboral, hemos observado cuatro indicadores clave: datos de empleo no agrícola, vacantes de empleo, tasa de desempleo y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. Los datos de empleo no agrícola aumentaron de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando ampliamente las expectativas; la tasa de desempleo cayó del 4.2% al 4.1%; las vacantes de empleo JOLTS aumentaron considerablemente a 809,000; el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo continuó disminuyendo. Todos estos datos indican que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave de la economía parece estar asegurado.
En cuanto al desempeño de la inflación, dado que los datos del IPC de diciembre aún no se han publicado, realizamos una observación preliminar a través de las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan en EE. UU. Este indicador ha aumentado en comparación con noviembre, alcanzando el 2.8%, pero por debajo de lo esperado y todavía dentro del rango razonable del 2-3%. A juzgar por los cambios en el rendimiento de los bonos TIPS contra la inflación, el mercado parece no haber reaccionado con un pánico excesivo ante un aumento de la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macroeconómica, la economía estadounidense no ha mostrado problemas evidentes. Entonces, ¿cuál es la razón principal detrás de la caída en el valor de mercado de las empresas de alto crecimiento?
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. continúan subiendo, la prima por vencimiento más alta refleja la preocupación del mercado por la crisis de deuda.
Observando los cambios en los rendimientos de los bonos del tesoro de Estados Unidos, las tasas de interés a largo plazo continuaron subiendo en la última semana. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, el rendimiento subió aproximadamente 20 puntos básicos, intensificando aún más el patrón de osos de los bonos del tesoro. El aumento en las tasas de interés de los bonos afecta más a las acciones de alto crecimiento que a las acciones de blue chip o de valor, y las razones principales incluyen:
Las empresas de alto crecimiento se ven más afectadas:
El impacto de las empresas estables es relativamente suave:
El aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno afecta especialmente el valor de mercado de empresas tecnológicas como los Activos Cripto. Entonces, ¿cuál es la causa principal del aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno en un contexto de reducción de tasas?
El modelo de cálculo de la tasa de interés nominal de los bonos del gobierno es: I = r + π + RP
Donde I es la tasa de interés nominal, r es la tasa de interés real, π es la expectativa de inflación, y RP es la prima por plazo. La tasa de interés real refleja el retorno real de los bonos, sin estar influenciada por la preferencia de riesgo del mercado y la compensación por riesgo; la expectativa de inflación generalmente se observa a través del IPC o los rendimientos de TIPS; la prima por plazo refleja la exigencia de compensación de los inversores por el riesgo de tasa de interés.
Según el análisis anterior, el desarrollo de la economía estadounidense se mantiene sólido a corto plazo, y las expectativas de inflación no han aumentado significativamente. Por lo tanto, las tasas de interés reales y las expectativas de inflación no son los principales factores que impulsan el aumento de las tasas de interés nominales; el problema se centra en la "prima por vencimiento".
Elegimos dos indicadores para observar la prima de plazo: el nivel de prima de plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. estimado por el modelo ACM y la volatilidad de las opciones de bonos del Tesoro de EE. UU. (indicador MOVE). Los datos muestran que la prima de plazo de los bonos a 10 años ha aumentado notablemente, siendo este el principal factor que impulsa el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. El indicador MOVE ha fluctuado poco recientemente, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de fluctuación de las tasas de interés a corto plazo y no ha ajustado significativamente la valoración del riesgo ante posibles cambios en la política de la Reserva Federal.
!["La ceremonia de apertura del "mercado de Trump" ha terminado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima por vencimiento?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
El aumento continuo de la prima de plazo indica que el mercado tiene preocupaciones sobre el desarrollo económico a mediano y largo plazo de Estados Unidos, con el enfoque centrado en la preocupación por el déficit fiscal de Estados Unidos. Lo que se puede asegurar es que actualmente el mercado está fijando precios para el potencial riesgo de crisis de deuda tras la toma de posesión del nuevo presidente.
Por lo tanto, al observar la información política y las opiniones de los interesados en el próximo período, es necesario considerar si su impacto sobre el riesgo de deuda es positivo o negativo, lo que ayuda a juzgar la tendencia del mercado de activos de riesgo. Por ejemplo, la semana pasada, la declaración de un político sobre la consideración de que Estados Unidos entre en estado de emergencia económica podría afectar la política arancelaria, lo que a su vez impactaría los ingresos fiscales. Sin embargo, lo más digno de atención es el avance de la ley de reducción de impuestos y cómo se reducirán los gastos del gobierno, que son los temas centrales de toda esta disputa.
!["La inauguración de la "tendencia Trump" ha terminado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima de plazo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(