Estrategia de encriptación de tesorería: ¿una nueva mascota para las empresas que cotizan en bolsa o un riesgo potencial?
Recientemente, la estrategia de encriptación de tesorería ha ganado mucha popularidad entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en su estrategia financiera, como una parte importante del balance. Además de Bitcoin, otras criptomonedas como Ethereum, Solana y XRP también han sido adoptadas por algunas empresas.
Sin embargo, algunos expertos de la industria han expresado recientemente su preocupación por esta tendencia. Comparan estas herramientas de inversión cotizadas con el antiguo fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC), cuyo precio de referencia de prima había provocado el colapso de varias instituciones. Un jefe de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae un 22%, podría llevar a las empresas a verse obligadas a vender. Si Bitcoin cae por debajo de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar pérdidas.
Hasta el 4 de junio, una empresa que cotiza en bolsa posee aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de alrededor de 61,05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado asciende a 107,49 mil millones de dólares, lo que representa una prima cercana a 1,76 veces. Además, varias empresas de renombre han adoptado recientemente la estrategia de tesorería en bitcoins, recaudando grandes sumas de dinero para comprar bitcoins.
Sin embargo, algunos expertos señalan que el modelo operativo de estas empresas es muy similar al modelo de arbitraje de GBTC de aquel año. Una vez que llegue el mercado bajista, su riesgo podría liberarse de manera concentrada, formando un "efecto de pisoteo".
Al mirar hacia atrás en la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, con un premio que alcanzó hasta el 120%. Sin embargo, a partir de 2021, GBTC rápidamente se convirtió en un premio negativo, lo que finalmente se convirtió en la chispa que provocó el colapso de varias instituciones. El diseño del mecanismo de GBTC es un tipo de transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida", y este diseño dio lugar a un gran "juego de arbitraje apalancado".
Cuando el mercado se dio la vuelta, este modelo de operación colapsó instantáneamente. Varias instituciones se vieron obligadas a vender en masa GBTC, lo que resultó en enormes pérdidas. Esta "explosión", que comenzó con una prima, floreció con apalancamiento y fue destruida por el colapso de la liquidez, se convirtió en el inicio de la crisis sistémica de la industria encriptación en 2022.
Hoy en día, cada vez más empresas están formando su propio "flywheel de tesorería en Bitcoin". Este mecanismo podría acelerarse a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos. Sin embargo, algunos observadores creen que este modelo parece coherente en un mercado alcista, pero en realidad vincula directamente los medios financieros tradicionales con los precios de los activos encriptados, y una vez que el mercado se vuelve bajista, la cadena podría romperse.
Lo que es más grave, cuando las acciones de estas empresas son aceptadas como garantía por instituciones de préstamo o intercambios, su volatilidad se transmitirá aún más al sistema financiero tradicional o DeFi, amplificando la cadena de riesgos. Algunos asesores han señalado que la tendencia de "tokenización de acciones" podría agravar este riesgo.
A pesar de ello, también hay análisis que consideran que todavía estamos en una etapa temprana, ya que la mayoría de las instituciones de trading aún no han aceptado el ETF de Bitcoin como colateral de margen.
Un caso de una empresa que cotiza en bolsa ha suscitado la atención del mercado. Hay opiniones que sostienen que la empresa ha construido un sistema altamente controlable de "ETF+palanca de volante", que mediante el ajuste dinámico de los métodos de financiación forma un mecanismo de volante auto-reforzante en el mercado de capitales. Este modelo no solo ha construido una fuerte capacidad de financiación y resistencia al riesgo, sino que también se ha convertido en una "variable estable a largo plazo" en la estructura de volatilidad del mercado de Bitcoin.
En general, la estrategia de tesorería encriptada de las empresas cotizadas está generando atención y controversia en el mercado. Aunque algunas empresas han construido modelos relativamente robustos mediante métodos flexibles, la capacidad de toda la industria para mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado aún está por verificarse con el tiempo. Si esta "ola de tesorería encriptada" repetirá la ruta de riesgo estilo GBTC sigue siendo una cuestión sin respuesta.
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LostBetweenChains
· 07-15 15:35
Comercio de criptomonedas tomar a la gente por tonta ¿cuál es el mejor?
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ProofOfNothing
· 07-14 11:24
El ejército de tontos de Bitcoin ha aumentado.
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BearMarketSurvivor
· 07-12 18:40
El control de riesgos no es más que hablar en papel, cuando colapse, sabrás lo que duele.
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SelfCustodyBro
· 07-12 18:39
Otra vez Ser engañados.
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OffchainOracle
· 07-12 18:25
Todo lo que se fríe es carne de la parte más expuesta.
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RugDocScientist
· 07-12 18:20
Riesgo bomba, si no miras en corto, solo espera morir.
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Web3ProductManager
· 07-12 18:18
mirando los datos de la cohorte... esta es solo la curva de adopción temprana en su punto máximo, para ser honesto
La estrategia de encriptación de tesorería de empresas que cotizan en bolsa genera controversia, expertos advierten sobre riesgos potenciales.
Estrategia de encriptación de tesorería: ¿una nueva mascota para las empresas que cotizan en bolsa o un riesgo potencial?
Recientemente, la estrategia de encriptación de tesorería ha ganado mucha popularidad entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en su estrategia financiera, como una parte importante del balance. Además de Bitcoin, otras criptomonedas como Ethereum, Solana y XRP también han sido adoptadas por algunas empresas.
Sin embargo, algunos expertos de la industria han expresado recientemente su preocupación por esta tendencia. Comparan estas herramientas de inversión cotizadas con el antiguo fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC), cuyo precio de referencia de prima había provocado el colapso de varias instituciones. Un jefe de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae un 22%, podría llevar a las empresas a verse obligadas a vender. Si Bitcoin cae por debajo de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar pérdidas.
Hasta el 4 de junio, una empresa que cotiza en bolsa posee aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de alrededor de 61,05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado asciende a 107,49 mil millones de dólares, lo que representa una prima cercana a 1,76 veces. Además, varias empresas de renombre han adoptado recientemente la estrategia de tesorería en bitcoins, recaudando grandes sumas de dinero para comprar bitcoins.
Sin embargo, algunos expertos señalan que el modelo operativo de estas empresas es muy similar al modelo de arbitraje de GBTC de aquel año. Una vez que llegue el mercado bajista, su riesgo podría liberarse de manera concentrada, formando un "efecto de pisoteo".
Al mirar hacia atrás en la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, con un premio que alcanzó hasta el 120%. Sin embargo, a partir de 2021, GBTC rápidamente se convirtió en un premio negativo, lo que finalmente se convirtió en la chispa que provocó el colapso de varias instituciones. El diseño del mecanismo de GBTC es un tipo de transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida", y este diseño dio lugar a un gran "juego de arbitraje apalancado".
Cuando el mercado se dio la vuelta, este modelo de operación colapsó instantáneamente. Varias instituciones se vieron obligadas a vender en masa GBTC, lo que resultó en enormes pérdidas. Esta "explosión", que comenzó con una prima, floreció con apalancamiento y fue destruida por el colapso de la liquidez, se convirtió en el inicio de la crisis sistémica de la industria encriptación en 2022.
Hoy en día, cada vez más empresas están formando su propio "flywheel de tesorería en Bitcoin". Este mecanismo podría acelerarse a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos. Sin embargo, algunos observadores creen que este modelo parece coherente en un mercado alcista, pero en realidad vincula directamente los medios financieros tradicionales con los precios de los activos encriptados, y una vez que el mercado se vuelve bajista, la cadena podría romperse.
Lo que es más grave, cuando las acciones de estas empresas son aceptadas como garantía por instituciones de préstamo o intercambios, su volatilidad se transmitirá aún más al sistema financiero tradicional o DeFi, amplificando la cadena de riesgos. Algunos asesores han señalado que la tendencia de "tokenización de acciones" podría agravar este riesgo.
A pesar de ello, también hay análisis que consideran que todavía estamos en una etapa temprana, ya que la mayoría de las instituciones de trading aún no han aceptado el ETF de Bitcoin como colateral de margen.
Un caso de una empresa que cotiza en bolsa ha suscitado la atención del mercado. Hay opiniones que sostienen que la empresa ha construido un sistema altamente controlable de "ETF+palanca de volante", que mediante el ajuste dinámico de los métodos de financiación forma un mecanismo de volante auto-reforzante en el mercado de capitales. Este modelo no solo ha construido una fuerte capacidad de financiación y resistencia al riesgo, sino que también se ha convertido en una "variable estable a largo plazo" en la estructura de volatilidad del mercado de Bitcoin.
En general, la estrategia de tesorería encriptada de las empresas cotizadas está generando atención y controversia en el mercado. Aunque algunas empresas han construido modelos relativamente robustos mediante métodos flexibles, la capacidad de toda la industria para mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado aún está por verificarse con el tiempo. Si esta "ola de tesorería encriptada" repetirá la ruta de riesgo estilo GBTC sigue siendo una cuestión sin respuesta.