MicroStrategy lanza nuevas acciones preferentes STRD, la reacción del mercado es variada

MicroStrategy lanzó recientemente un nuevo producto de acciones preferentes STRD, que es otra medida de financiamiento que la empresa ha tomado para aumentar aún más su posición en Bitcoin. En los últimos años, la compañía ha estado financiándose continuamente a través de diversas vías, como acciones ordinarias, bonos convertibles y acciones preferentes, para respaldar su estrategia de alta concentración en Bitcoin.

STRD es el tercer producto de acciones preferentes de MicroStrategy, con un plan para emitir 2.5 millones de acciones. El diseño de este producto continúa el marco de los dos productos de acciones preferentes anteriores, pero ha realizado nuevos ajustes en la distribución de ingresos y el mecanismo de salida. STRD ofrece un rendimiento anual del 10%, pero la empresa no tiene obligación de pago forzoso, y los intereses no se acumulan.

Esta estructura de diseño ha sido descrita por algunos analistas de mercado como una estrategia de "atacar en defensa". MicroStrategy se compromete a pagar intereses puntualmente cuando la situación de ganancias de la empresa es buena, pero se reserva la opción de no pagarlos. Teóricamente, la empresa puede pagar estos intereses vendiendo Bitcoin, financiamiento continuo o utilizando flujo de efectivo operativo.

Al mismo tiempo, el lanzamiento de STRD también ha generado cierta controversia. Algunos miembros de la comunidad critican que esto es una "magia del capital" o un "esquema Ponzi". Algunos analistas señalan que STRD es en realidad una opción de aumento de Bitcoin disfrazada como una herramienta de rendimiento. Cuando el precio de Bitcoin sube significativamente, MicroStrategy podría redimir a valor nominal; mientras que en caso de una caída drástica de precios, la empresa podría optar por no pagar intereses.

Desde la perspectiva de la estructura de capital, la emisión de STRD podría mejorar el soporte crediticio de otros productos de acciones preferentes de la empresa, optimizando la estructura de capital en general. Hay opiniones que sostienen que esta práctica podría elevar la calidad crediticia de otra acción preferente de la empresa, STRF.

En cuanto al futuro desarrollo de MicroStrategy, algunos expertos de la industria especulan que la compañía podría considerar utilizar los bitcoins que posee para préstamos o participar en operaciones de trading cuantitativo, a fin de mantener el flujo de caja, e incluso podría transformarse en un banco basado en bitcoin.

Las medidas que ha tomado MicroStrategy son esencialmente un empaquetado de su fe en Bitcoin a través de productos estructurados, utilizando un modelo de riesgo-rentabilidad para ocultar una estrategia de apuestas unilaterales. Este experimento financiero basado en la fe se está volviendo cada vez más complejo y merece más atención del mercado. A medida que la empresa continúa lanzando nuevas herramientas de financiamiento, la sostenibilidad de su estrategia de acumulación de Bitcoin y su impacto a largo plazo seguirán generando debate.