La entrada de fondos institucionales, la tokenización de acciones y la transformación de la liquidez: Perspectivas del gerente de inversiones de VanEck sobre el futuro del mercado de criptomonedas

Tras experimentar múltiples ciclos de mercado alcista y bajista, el gerente de cartera de VanEck, Pranav Kanade, compartió recientemente su profunda observación sobre el mercado de criptomonedas. Señaló que los fondos institucionales están ingresando gradualmente al ámbito de las criptomonedas a través de dos formas: la compra directa de activos y la tokenización de activos. Actualmente, oficinas familiares, individuos de alto patrimonio neto, entre otros, han sido los primeros en involucrarse, pero las grandes instituciones aún se encuentran en una fase de observación.

Pranav considera que existe una oportunidad estructural en el mercado de tokens de liquidez. Desde 2022, alrededor de 60 mil millones de dólares han fluido hacia proyectos tempranos, y muchos fundadores tienden a lograr una salida rápida a través de tokens. Pero esto también expone el problema de la falta de liquidez en el mercado, lo que provoca una caída generalizada en los precios de los tokens. En comparación con las IPO tradicionales, el campo de las criptomonedas aún no ha formado un ecosistema de mercado secundario maduro.

Para la selección de inversiones tempranas y activos de liquidez, Pranav señaló que recientemente ha habido una tendencia de fondos que se trasladan de proyectos tempranos a activos de liquidez. Él cree que, si el valor total del mercado de criptomonedas logra multiplicarse por varias veces en el futuro, algunos proyectos de alta calidad se beneficiarán directamente. Al mismo tiempo, con el regreso de talento, el despliegue de capital en los próximos dos años podría obtener mejores retornos.

En términos de modelo de ingresos, Pranav enfatiza que los proyectos de encriptación deben centrarse en crear valor real. A excepción de unos pocos activos de almacenamiento de valor, otros activos eventualmente serán considerados como activos "de retorno de capital". Sugiere que los proyectos deben aclarar el valor del activo para atraer capital mainstream. En cuanto a cuándo iniciar los cargos, Pranav cree que se debe considerar si el proyecto tiene una ventaja competitiva y el impacto de los cargos en el crecimiento de usuarios.

Mirando hacia el futuro, Pranav cree que la tokenización de acciones podría convertirse en el próximo mercado de un billón de dólares. Las empresas tradicionales podrían optar por salir en forma de token, aprovechando las funcionalidades programables para lograr más usos. Además, tras la aprobación de la legislación sobre monedas estables, podría impulsar a una serie de empresas a adoptar monedas estables para optimizar su estructura de costos, brindando oportunidades a los inversores.

En cuanto a la valoración de las cadenas de bloques de nivel 1, Pranav sugiere centrarse en el desarrollo a 2-5 años en el futuro, en lugar de en datos a corto plazo. Él anticipa que puede haber un crecimiento explosivo en el número de usuarios en la cadena en el futuro, lo que podría hacer que la valoración actual de ciertos proyectos de L1 esté subestimada. En la relación entre infraestructura y aplicaciones, Pranav cree que aún no ha aparecido un caso en el que las aplicaciones se separen completamente de la cadena de bloques subyacente, y en el futuro podría formarse un panorama con unos pocos gigantes coexistiendo.

Finalmente, Pranav indicó que la tokenización de acciones tiene el potencial de convertirse en una herramienta de estructura de capital incremental para las empresas, superando en ciertos aspectos a las acciones tradicionales. La clave para el futuro radica en cómo crear una experiencia de usuario excepcional, y no en perseguir la blockchain más descentralizada.