Activos Cripto: del sueño utópico al torbellino político

Editorial: Activos Cripto se han convertido en el activo político definitivo

Una industria que alguna vez soñó con trascender la política, hoy se ha convertido en un símbolo de egoísmo y poder.

Cuando el gobierno de Qatar propuso reemplazar el Air Force One con un Boeing 747, el presidente Donald Trump respondió: "¿Por qué no? Solo un tonto rechazaría dinero gratis." Sin embargo, el comportamiento egoísta más preocupante en la política estadounidense no ocurre en la pista, sino en la cadena de bloques: el hogar de billones de dólares en Activos Cripto.

En los últimos seis meses, los Activos Cripto han desempeñado un papel sin precedentes en la vida pública de Estados Unidos. Funcionarios del gabinete han invertido grandes sumas en activos digitales, los entusiastas de la encriptación participan en la gestión de las agencias reguladoras, los gigantes de la industria se han convertido en los principales financiadores de las campañas electorales, y los intercambios han invertido cientos de millones para apoyar a los legisladores afines y combatir a los opositores. Los miembros de la familia del presidente están promoviendo sus inversiones en encriptación en todo el mundo, y el mayor inversor de Meme moneda ha obtenido la oportunidad de cenar con el presidente. Los activos encriptados en posesión de la primera familia tienen un valor de miles de millones de dólares y podrían haber llegado a ser la mayor fuente única de su riqueza.

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Esto forma un contraste irónico con el origen de los Activos Cripto. Cuando Bitcoin nació en 2009, desencadenó un movimiento utópico de resistencia a la autoridad. Los primeros adoptantes, con altos ideales, esperaban transformar por completo el sistema financiero, protegiendo a los individuos de la depredación de activos y la inflación, trasladando el poder de las grandes instituciones financieras a los inversores comunes. Esto no solo es un tipo de moneda, sino también un movimiento de liberación tecnológica.

Hoy en día, todo esto parece haber sido olvidado. Los Activos Cripto no solo han fomentado fraudes masivos, lavado de dinero y otros delitos financieros, sino que la industria también ha establecido una relación especial con las agencias del gobierno de EE. UU., en un grado que supera a Wall Street o cualquier otra industria. Los Activos Cripto se han convertido en un activo central de la lucha política.

Esto contrasta marcadamente con las regiones fuera de los Estados Unidos. En los últimos años, jurisdicciones como la Unión Europea, Japón, Singapur, Suiza y los Emiratos Árabes Unidos han logrado crear nuevos marcos regulatorios para los activos digitales, evitando al mismo tiempo los conflictos de interés que se han presentado en Estados Unidos. En los países en desarrollo, donde son comunes la expropiación gubernamental, las altas tasas de inflación y los graves riesgos de devaluación de la moneda, los Activos Cripto siguen desempeñando el papel que esperaban los idealistas de los primeros tiempos.

Todo esto está sucediendo en un momento en que la tecnología subyacente de los activos digitales está madurando. A pesar de que todavía existe una gran cantidad de especulación en el mercado, las principales empresas financieras y tecnológicas están comenzando a valorar la encriptación. En los últimos 18 meses, la cantidad de activos del mundo real, incluidos los créditos privados, los bonos del gobierno de EE. UU. y las materias primas, que han sido "tokenizados" y negociados en blockchain ha crecido casi al doble. Los gigantes financieros tradicionales también están participando en la emisión de fondos del mercado monetario tokenizados, y las empresas de encriptación también están emitiendo tokens vinculados a activos como el oro.

El campo de los pagos podría ser el escenario de aplicación más prometedor. Algunas empresas están adoptando monedas estables (tokens digitales respaldados por activos tradicionales). Solo el mes pasado, una gran empresa de pagos anunció que permitirá a los clientes y comerciantes utilizar monedas estables para pagos y liquidaciones. Otra empresa de tecnología financiera ha lanzado cuentas financieras de monedas estables en 101 países de todo el mundo y ha adquirido una plataforma de monedas estables. Después de abandonar proyectos relacionados durante tres años, algunos gigantes de las redes sociales podrían intentar nuevamente ingresar a este campo.

Esta es una oportunidad que la industria de las criptomonedas puede aprovechar y, al mismo tiempo, estar en riesgo. Los defensores argumentan que durante la administración anterior, no tuvieron más remedio que hacer lo que fuera necesario para sobrevivir frente a la presión regulatoria. En ese momento, los reguladores eran pesimistas sobre la industria, involucrando a muchas empresas de alto perfil en acciones de cumplimiento y procedimientos legales. Los bancos tienen miedo de ofrecer servicios a las empresas de criptomonedas y de involucrarse en el espacio de las criptomonedas, especialmente en las stablecoins, por miedo. Desde este punto de vista, la industria tiene sentido. No es eficiente ni siempre justo aclarar el estatus legal de las criptomonedas a través de los tribunales en lugar del Congreso. Hoy en día, el reloj del péndulo regulatorio ha oscilado en la dirección opuesta, y la mayoría de los casos contra las empresas de criptomonedas han sido abandonados.

El resultado es que la industria estadounidense de Activos Cripto necesita una auto-redención. Es necesario establecer nuevas reglas para garantizar que el riesgo no se infiltre en el sistema financiero. Si los políticos no logran regular adecuadamente las monedas debido al temor a la influencia electoral de la industria, las consecuencias a largo plazo serán perjudiciales. El riesgo de una regulación insuficiente no es pura teoría. Los tres bancos más grandes que colapsaron en 2023 tenían una gran exposición a los depósitos fluctuantes de la industria de Activos Cripto. Las stablecoins son susceptibles a corridas y deben ser reguladas como los bancos.

Si faltan estos cambios, los líderes del ámbito de la encriptación eventualmente lamentarán el compromiso alcanzado en Washington. La industria ha mantenido en su mayoría silencio sobre el conflicto de intereses provocado por las inversiones en activos cripto de la familia del presidente. Es necesaria una legislación que aclare el estatus de la industria y la definición de activos, lo que podría proporcionar a las empresas de encriptación la tan esperada regulación racional. Sin embargo, la intersección de los intereses comerciales del gobierno y los asuntos públicos hace que este objetivo sea aún más difícil. Recientemente, debido a la retirada de apoyo de varios senadores, un proyecto de ley clave sobre encriptación no logró ser aprobado en la votación procedimental del Senado.

Yo, yo, Meme

Cualquier industria estrechamente relacionada con un partido político no puede escapar a la influencia de las fluctuaciones en el ánimo de los votantes. Esta industria ve a Trump como un salvador y se ha convertido en un activo político muy valorado, lo que indica que ha tomado partido. La Activos Cripto desempeña un nuevo papel en la formulación de políticas, pero hoy en día, la reputación y el destino de la industria están intrínsecamente relacionados con el auge y la caída de sus benefactores políticos. La Activos Cripto es un activo sustancial para la familia Trump, pero al final, los beneficios de esta relación pueden ser unidireccionales.

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Activos Cripto行业迅速成为美国政治中心

Gracias a la inversión de familias influyentes, reguladores amigables y un gran gasto electoral.

A finales de abril de este año, una empresa de logística de Texas valorada en aproximadamente 3 millones de dólares, Fr8Tech, anunció una inversión inusual. La compañía declaró que tomará un préstamo de hasta 20 millones de dólares para comprar TRUMP Meme moneda, la criptomoneda lanzada por Donald Trump tres días antes de comenzar su segundo mandato presidencial. El presidente había instado a sus seguidores en las redes sociales: "Únete a mi comunidad muy especial. Obtén tu moneda ahora mismo." La empresa que gestiona esta moneda acaba de anunciar que los mayores inversores serán invitados a cenar con el presidente a finales de mayo. Javier Selgas, CEO de Fr8Tech, afirmó que comprar este token sería una "forma efectiva" de "promover" la política comercial que la compañía desea.

Esa misma semana, al otro lado del mundo, en Lahore, Pakistán, los fuegos artificiales de celebración estallaron en el cielo nocturno. El Consejo de Criptomonedas de Pakistán, establecido en marzo por los ministros de finanzas, está celebrando su asociación con la Corporación Mundial de Finanzas Libres (WLF). WLF es una empresa propiedad de Trump y su familia. La compañía se ha comprometido a ayudar a Pakistán a desarrollar productos de blockchain, convertir activos del mundo real en tokens digitales y proporcionar una amplia consultoría de criptomonedas. Los detalles del acuerdo, incluidos los términos financieros, no fueron revelados. Los medios de comunicación indios interpretaron esto como un intento de Pakistán de ganarse el favor de Trump, una lectura que se volvió más sensible dos semanas después cuando Trump se atribuyó a un alto el fuego en el conflicto militar entre India y Pakistán. Muchos indios creen que esta tregua es demasiado beneficiosa para Pakistán.

Estos dos acontecimientos marcaron un cambio importante en la ecología política de Washington. Las criptomonedas están en aumento. El Presidente, su esposa y sus hijos lo están promoviendo activamente en el país y en el extranjero. Los reguladores designados por el presidente son favorables a la industria. Hubo una afluencia de inversores. Han surgido grandes grupos de presión a favor de los candidatos políticos pro-cripto, al tiempo que reprimen a los opositores. Los inversores y los partidarios, incluidos los gobiernos extranjeros, han descubierto que esto proporciona una vía para relacionarse con las personas de arriba. La incipiente industria se encontró de repente en el corazón de la vida pública estadounidense, pero sus estrechos vínculos con familias específicas también la convirtieron en una especie de empresa partidista. En última instancia, este entusiasmo puede hacer más daño que bien a la industria.

A lo largo de la historia, muchas industrias han tenido estrechos vínculos con las clases políticas. Los bancos, las empresas de defensa y las compañías farmacéuticas han mantenido una influencia en los pasillos del poder durante mucho tiempo. A finales del siglo XIX, las compañías ferroviarias ejercieron una gran influencia en la política nacional y local, obteniendo regulaciones favorables, lo que impulsó una gran prosperidad y la posterior depresión económica.

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Pero ninguna otra industria ha pasado de ser marginal a ser la favorita oficial tan rápido como las criptomonedas. Al comienzo del primer mandato de la actual administración, el valor total de las criptomonedas globales era de menos de $ 20 mil millones, y hoy es de más de $ 3 billones. Cuando el gobierno nominó al jefe del regulador en 2017, las criptomonedas no se mencionaron en absoluto en la audiencia de confirmación. Recientemente, en 2021, el mismo político despreciaba los activos digitales, diciendo que "Bitcoin parece una estafa" y que "no me gusta porque es otra moneda que compite con el dólar". Al año siguiente, con el colapso del precio de los activos digitales y la ocurrencia de un fraude de USD 8 mil millones en un importante exchange, esta opinión pareció confirmarse, anunciando el comienzo del llamado "criptoinvierno".

Los reguladores también tienen una actitud pesimista hacia muchos Activos Cripto. El ex presidente de la Comisión de Valores (SEC) del gobierno anterior afirmó que muchas monedas encriptación son en realidad valores, por lo que solo deberían negociarse en intercambios regulados por la SEC. La agencia luego demandó a varias plataformas de intercambio grandes y empresas de activos digitales.

Sin embargo, después de que los vientos políticos cambiaron, los reguladores financieros que intentaban frenar las criptomonedas de repente se mostraron dispuestos a apuntalarlas. Esto se debe a que el nuevo gobierno ha designado a partidarios acérrimos de la industria para dirigirlos. El nuevo presidente de la SEC se desempeñó como copresidente del grupo de la industria de las criptomonedas durante ocho años. Otro candidato para el cargo de presidente del regulador financiero es el jefe de política de criptomonedas de una conocida empresa de capital riesgo.

El cambio en el liderazgo de la SEC de EE. UU. ha llevado a un cambio radical en la política. Ahora se adopta una definición más estrecha de qué criptoactivos entran en la categoría de valores. Los funcionarios a cargo del recién formado grupo de trabajo sobre criptomonedas del comité son conocidos cariñosamente en la industria como "madres de las criptomonedas". Desde la inauguración de la nueva administración, se han detenido más de una docena de acciones de aplicación contra las empresas de criptomonedas, incluidas las demandas contra dos importantes plataformas de negociación, un importante emisor de criptomonedas y la primera empresa de criptomonedas en recibir una licencia bancaria estatal. Todo esto, naturalmente, impulsó la confianza de la industria: los fondos de capital riesgo invirtieron casi USD 5 mil millones en empresas de criptomonedas en el primer trimestre de 2025, el más alto en casi tres años.

Cuando un nuevo gobierno asume el poder y coloca a funcionarios afines, un cambio significativo en la regulación no es algo sin precedentes. Cuando un gobierno conservador reemplaza a uno progresista, las políticas a menudo pasan de la intervención a la laissez-faire. Sin embargo, lo inusual es que los líderes del gobierno y sus familias estén profundamente involucrados en industrias que se benefician de la desregulación.

Hace apenas unos meses, una familia específica comenzó su inversión en el campo de la encriptación, y ahora se ha expandido rápidamente. La compañía financiera en la que esta familia posee el 60% de las acciones se fundó en septiembre de 2024, y en marzo de 2025 lanzó una stablecoin llamada USD1. Esta Activo Cripto vinculado al dólar tiene un valor de mercado que supera los 2000 millones de dólares, convirtiéndose en uno de los mayores tokens vinculados al dólar en el mundo.

El "cofundador honorario" de la empresa es el principal asesor de política exterior del presidente; su hijo es "cofundador". El presidente mismo es el "principal defensor de la encriptación", y sus hijos también están en el "equipo". Una nota al pie en el sitio web de la empresa advierte: "Cualquier mención, cita o imagen relacionada no debe interpretarse como un respaldo oficial." Un portavoz declaró que se trata de una empresa privada, sin antecedentes políticos, y que no hay nadie en su dirección que ocupe un cargo en el gobierno.

Además, hay una moneda Meme (una criptomoneda creada para aprovechar tendencias o memes), cuyo valor se disparó después de su lanzamiento el 17 de enero, alcanzando un pico de aproximadamente 15 mil millones de dólares en capitalización de mercado, y luego cayó en picada. Las empresas relacionadas con esta familia poseen el 80% de estos tokens. La primera dama lanzó otra moneda Meme el 19 de enero, cuyo valor también había subido y luego cayó drásticamente.

Las familias políticas también tienen intereses financieros directos en el campo de la encriptación a través de una empresa de redes sociales en la que poseen el 52% de las acciones. En abril de este año, la empresa anunció una colaboración con una plataforma de trading que recientemente fue objeto de una demanda retirada por parte de los reguladores, para vender ETF relacionados con activos digitales y otros valores. La empresa de redes sociales también indicó que está considerando lanzar su propia cartera de encriptación y moneda.

La volatilidad de estos activos y la incertidumbre sobre la propiedad dificultan el cálculo preciso de cuánta riqueza específica tiene una familia relacionada con estas inversiones. Los Activos Cripto ahora pueden constituir la línea de negocio única más grande de la familia. Solo los Meme que posee la familia están valorados en casi 2 mil millones de dólares, lo que no difiere mucho de la suma total de todas sus propiedades, campos de golf y clubes.

No son solo familias específicas las que han ayudado a revivir la criptomoneda, sino que los grandes grupos de presión electoral también están invirtiendo fuertemente para promover los intereses de la industria. Varios súper PAC vinculados, como Protect Progress, Fairshake y Defend American Jobs, (SuperPACs) gastado más de 130 millones de dólares en vísperas de las elecciones del año pasado, lo que lo convierte en uno de los grupos que más gasta en la campaña electoral. Todas estas organizaciones se establecieron después de las últimas elecciones presidenciales. Con $260 millones en ingresos del último ciclo electoral, Fairshake no solo es el PAC más grande que aboga por una industria específica, sino también el súper PAC no partidista más grande de todos los tipos. En comparación, la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios recaudó sólo unos 20 millones de dólares. Una empresa de criptomonedas y plataforma de comercio es el mayor donante corporativo de Fairshake, mientras que el fundador de una conocida empresa de capital de riesgo es el mayor donante individual.

Fairshake no enfatiza la postura de los candidatos sobre Activos Cripto, sino que se enfoca en publicitar temas que puedan beneficiar a los políticos que favorecen o obstaculizar a aquellos que no les gustan. Una vez, a través de un anuncio que acusaba a una diputada demócrata de California de vender listas de donantes de campaña, ayudó a que ella perdiera en las primarias del Senado. Otro anuncio que apoyaba a un congresista de Nueva York elogiaba su firme postura contra el crimen. "Muchas industrias han intentado esta estrategia. La diferencia radica en nuestro enfoque único, que es lo que realmente cambia las reglas del juego," dijo un portavoz de Fairshake. "Nuestra estrategia siempre ha sido: apoyar a los que apoyan, oponerse a los que se oponen."

"Esta es la exhibición más desnuda de dinero y poder que he visto en una institución legislativa," dijo el líder de un grupo de cabildeo que aboga por un mayor control financiero. Este líder fue jefe de personal del ex presidente de la SEC. Fairshake tiene 116 millones de dólares en efectivo listos para desplegar en las elecciones de mitad de período de 2026.

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El poderoso "fondo de guerra" de la industria de encriptación debería ayudar a convencer al Congreso de adoptar sus preferencias políticas. Lo más importante es que espera que el Congreso aclare el estatus legal de los Activos Cripto, para prevenir que la regulación oscile nuevamente en futuras elecciones. Después de todo, los funcionarios del gobierno van y vienen, mientras que la legislación suele ser más duradera.

La industria encriptación espera definir la mayoría de los Activos Cripto como mercancías, reguladas por la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC), en lugar de ser reguladas como valores por la SEC. La CFTC es responsable de regular la mayoría de las transacciones de derivados financieros, siendo una de las dos agencias reguladoras más pequeñas. Su presupuesto solicitado para este año fiscal es de 399 millones de dólares y cuenta con 725 empleados a tiempo completo, mientras que el presupuesto de la SEC es de 2.6 mil millones de dólares y tiene 5,073 empleados. La industria encriptación considera a la CFTC como una opción de regulación más flexible.

Un proyecto de ley que designaba a la CFTC como el principal organismo regulador de los Activos Cripto fue bloqueado el año pasado en el Congreso. Sin embargo, los republicanos, que favorecen una regulación financiera más ligera, han controlado ambas cámaras desde enero. Más importante aún, muchos demócratas también reconocen la necesidad de establecer una base legal más clara para los Activos Cripto. Sin embargo, el fervor de ciertas familias por la encriptación está dificultando que la industria obtenga suficiente apoyo en el Congreso.

El aparente conflicto de intereses provocó una ola de críticas de los legisladores demócratas. Creen que muchos inversores hacen negocios con familias específicas o compran criptoactivos relacionados simplemente para ganarse el favor de la cúpula del gobierno. Por ejemplo, señalaron que el precio de la moneda Meme relacionada se disparó después del anuncio de una cena con funcionarios gubernamentales de alto nivel para grandes inversores. Otra controversia se refiere a la decisión de una empresa de inversión creada por el gobierno de Abu Dhabi de utilizar una stablecoin específica como vehículo para invertir 2.000 millones de dólares en una plataforma de negociación. El uso de criptomonedas para financiar inversiones a gran escala es inherentemente inusual, y la justificación comercial para elegir una criptomoneda completamente nueva y no probada es aún menos clara. Sin embargo, el acuerdo catapultó a la stablecoin de la oscuridad a la séptima stablecoin más grande del mundo.

El 8 de mayo, un proyecto de ley bipartidista para crear un marco regulatorio claro para las stablecoins no obtuvo la aprobación del Senado. Los partidarios del proyecto de ley confiaban anteriormente en su aprobación. Sin embargo, los demócratas, que anteriormente se habían mostrado positivos al respecto, están empezando a preocuparse de que esto pueda alimentar lo que ven como un comercio de poder. Dos senadores demócratas han presentado proyectos de ley destinados a evitar que el presidente, los miembros del Congreso y los altos funcionarios del gobierno produzcan, patrocinen o respalden los criptoactivos. Incluso los senadores republicanos, que han sido defensores activos de una regulación clara de las criptomonedas y son copatrocinadores del proyecto de ley, dijeron que la cena de monedas específica de memes "me hizo dudar".

Las preocupaciones sobre la regulación de las criptomonedas no se limitan a los vínculos entre el gobierno y la industria. Los expertos del Proyecto de Estabilidad Financiera de Yale argumentan que una industria de criptomonedas de rápido crecimiento, supervisada por una institución pequeña y no intervencionista, podría representar un riesgo para la estabilidad financiera. Señaló que las criptomonedas están en el centro de la crisis bancaria de Estados Unidos en 2023. Los bancos, que iniciaron la crisis, tenían muchos negocios con las empresas de criptomonedas y se vieron muy afectados por el criptoinvierno. Cuando los temores de sus pérdidas se convirtieron en una corrida, el pánico se extendió rápidamente al sistema financiero en general. Los críticos argumentan que normalizar el uso de criptoactivos volátiles inevitablemente planteará mayores riesgos para el sistema financiero. Otro senador demócrata dijo que el proyecto de ley de stablecoins aumentaría el riesgo de colapso financiero.

A primera vista, los defensores de las criptomonedas siguen siendo optimistas de que la industria recibirá una legislación de apoyo. Sin embargo, en privado, algunos líderes de la industria critican las aventuras de las criptomonedas en la cima de la jerarquía política. Temen que la imagen de la industria como una herramienta de comercio de poder desanime a los legisladores a respaldar proyectos de ley favorables. Nick Carter, un destacado inversor en la industria de las criptomonedas y patrocinador del gobierno, es uno de los pocos que está dispuesto a decir públicamente que los intereses económicos de la familia política en la industria de las criptomonedas hacen que sea más difícil aprobar una legislación favorable a las criptomonedas. Dijo que la respuesta de alto nivel a tales críticas fue pobre: "Cuando hablé de ello, me contactaron algunas personas del gobierno que expresaron su descontento. "Sin embargo, es poco probable que funcione tratar de silenciar a alguien que está afirmando los hechos obvios". Los conflictos de interés existen", dijo Carter. "Nadie puede discutirlo".