تحليل تقني لترميز الأصول في العالم الحقيقي

ترميز الأصول ( RWAs ) يشير إلى تمثيل الأصول المادية أو غير المادية كرموز رقمية على البلوكشين. تمثل هذه الرموز ملكية أو حقوق قانونية على الأصول الأساسية. تشمل الأصول المرمزة فئات واسعة، بما في ذلك العقارات، السلع، الأعمال الفنية، حقوق الملكية الفكرية، والأدوات المالية.

ترميز الأصول من خلال تحقيق الملكية الجزئية يعزز سيولة الأصول، مما يسمح لمزيد من المستثمرين بالمشاركة في فرص الاستثمار التي كانت محصورة سابقًا بالأفراد ذوي الثروات العالية والمؤسسات. تضمن خاصية عدم القابلية للتغيير في البلوكشين شفافية سجلات الملكية، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. في نفس الوقت، يمكن تداول الأصول المرمزة في البورصات اللامركزية، مما يوفر إمكانية الوصول إلى السوق وكفاءة غير مسبوقة.

وفقًا للتوقعات، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية للأصول المرمزة ( غير المشفرة وغير المستقرة ) إلى حوالي 1-4 تريليون دولار بحلول عام 2030.

تقليديًا، كانت الشهادات المادية تُستخدم لإثبات ملكية الأصول، ولكنها عرضة للسرقة والفقدان وغيرها من المخاطر. في الثمانينيات، ظهرت أدوات الحيازة الرقمية، لكنها كانت محدودة بالتكنولوجيا في ذلك الوقت. تحول القطاع المالي إلى استخدام أنظمة التسجيل الإلكتروني المركزية، مما زاد من الكفاءة، ولكنه أدخل تكاليف وساطة جديدة.

أصبح من الممكن إعادة النظر في الأوراق المالية الرقمية بفضل تطور تقنية دفتر الأستاذ الموزع ( DLT ). تسجل DLT وتتحقق من المعاملات بطريقة لامركزية، مما يقلل من الاعتماد على المؤسسات المركزية، ويزيد من مرونة النظام.

تُعتبر البلوك تشين نوعًا من تقنية السجلات الموزعة، ويمكن تقسيمها إلى سلاسل خاصة مرخصة وسلاسل عامة غير مرخصة. يتم التحكم في الوصول إلى السلسلة الخاصة بواسطة كيان مركزي، بينما تُفتح السلسلة العامة لجميع المستخدمين. يمكن دمج العملات التي تصدر على السلسلة العامة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي ( DeFi )، مما يعزز من جدواها.

تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لترميز الأصول في تحقيق الأتمتة من خلال العقود الذكية. العقود الذكية هي برامج يتم تنفيذها تلقائيًا على blockchain، ويمكنها أتمتة المعاملات المالية والمهام الإدارية، مما يزيد من الكفاءة ويقلل التكاليف.

يمكن تحليل الأصول المرمزة من بعدين: الشكل و الملكية. يشمل الشكل الخصائص الاقتصادية للأصل، بينما يمكن التحقق من الملكية من خلال سجلات على السلسلة أو خارجها. تحافظ الأصول خارج السلسلة على الحقوق من خلال شهادات مادية أو سجلات إلكترونية، بينما توجد الأصول على السلسلة بشكل رقمي.

ترميز الأصول يمكن تقسيمه إلى أربع فئات:

1. الملكية المباشرة: تعتبر العملة نفسها سجلاً رسميًا للملكية، وهي مناسبة للأصول الرقمية الأصلية.

2. 1:1 المدعومة بالأصول عملة: يتم إصدار عملة تمثل الحقوق المباشرة من قبل الجهة الوصية التي تحتفظ بالأصول.

3. عملة مضمونة بشكل زائد: إصدار عملة من خلال استخدام أصول أخرى كضمان، وعادة ما تكون مضمونة بشكل زائد.

4. عدم كفاية رهن العملة: تتبع العملة لقيمة أصل ما ولكنها غير مضمونة بالكامل، تحتاج إلى إدارة نشطة.

من المزايا الرئيسية لترميز الأصول:

• التسوية الذرية: تنفيذ مرحلتين من الصفقة في وقت واحد من خلال العقود الذكية، مما يقضي على مخاطر الطرف المقابل.

• تحسين السيولة: تعزيز قابلية نقل الأصول، تقليل تكاليف المعاملات، تبسيط العمليات.

• تقليل الوسطاء: يمكن للعقود الذكية استبدال الوكالات التقليدية.

• تحقيق الأتمتة: يتم تنفيذ العقود الذكية تلقائيًا وفقًا للشروط المحددة، مما يزيد من الكفاءة.

• تعزيز الامتثال: ترميز المتطلبات التنظيمية مباشرة في قواعد نقل الأصول أو blockchain.

• صانع السوق الآلي: يطابق الصفقات تلقائيًا من خلال العقود الذكية وحمامات الأصول.

ومع ذلك، تواجه الأصول المرمزة تحديات من الناحية التقنية والتنظيمية، مثل أمن الشبكة، وقابلية توسعة النظام، والامتثال التنظيمي، وما إلى ذلك. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب الانتقال إلى نظام مالي مرمز استثمارات ضخمة في البنية التحتية وتكاليف التكامل. على الرغم من ذلك، لا تزال الأصول المرمزة تمثل اتجاهًا مبتكرًا مهمًا في مجال المالية.