新基建浪潮:深度剖析DePIN赛道的机遇与挑战

一、引言:DePIN概述

DePIN(去中心化物理基础设施网络)通过代币激励用户共享个人资源,以构建基础设施网络,涵盖存储空间、通信流量、云计算、能源等领域。它以众包形式将原本由中心化公司提供的基础设施分散给全球用户提供。

目前DePIN领域市值已达52亿美元,超过预言机领域,呈持续上升趋势。从早期的Arweave和Filecoin,到上轮牛市的Helium,再到近期备受关注的Render Network等,均属于这个领域。

DePIN近期再次引发热潮,主要有三个原因:

1. 基础设施建设比几年前更完善,为DePIN赛道铺路赋能。

2. 2022年底Messari首次提出DePIN概念,认为其是"未来十年加密投资最重要领域之一",新定义和期待为赛道增添热度。

3. Web3破圈叙事从社交和游戏转向其他方向,与Web2用户紧密相连的DePIN成为Web3建设者重要选择。

本文将从五个角度深度剖析DePIN:需求、代币经济模型、行业现状、代表性项目、优势分析,以及局限性与挑战。

二、DePIN的必要性分析

2.1 传统ICT行业现状

传统ICT基础设施主要包括硬件、软件、云计算与数据存储、通讯技术。全球市值前十公司中有六家属于ICT行业。2022年全球ICT市场规模达43900亿美元,数据中心、软件近年呈增长趋势,影响着方方面面的生活。

2.2 传统ICT行业的困境

传统ICT行业面临两大困境:

1. 行业进入门槛高,限制充分竞争,导致定价被巨头垄断。

在数据存储和通讯服务等领域,企业需投入巨资用于硬件购买、租赁土地部署和维护人员雇佣。高昂成本导致只有巨头企业能参与,如云计算和数据存储领域的AWS、Microsoft Azure、Google Cloud、Alibaba Cloud共占市场份额近70%。这造成定价受巨头垄断,高成本最终转嫁给消费者。

以云计算和数据存储价格为例,成本相当高昂。2022年企业和个人在云服务上支出总额达4900亿美元,预计2024年将超7200亿美元。31%大型企业每年云服务支出超1200万美元,54%中小企业支出超120万美元。60%企业表示云成本高于预期。

资本密集属性限制市场充分竞争,影响领域创新发展。

2. 中心化基础设施资源利用率低。

根据Flexera报告,公司平均32%云预算被浪费,意味着云支出后三分之一资源闲置,造成巨大财务损失。

资源分配不当归因于多种因素。公司往往高估需求以确保服务可用性。超过一半云浪费由缺乏对云成本了解导致,在复杂云定价和套餐中迷失。

一方面巨头垄断导致价格过高,另一方面公司云支出大部分被浪费,使企业IT成本与利用率陷入双重困境,不利商业环境健康发展。这也为DePIN发展提供机会。

面对云计算和存储高价格及浪费困境,DePIN赛道能很好解决需求。在价格方面,去中心化存储比中心化存储便宜数倍;在云浪费方面,一些去中心化基础设施采用分层定价,区分不同需求,如Render Network通过多层次定价策略高效匹配GPU供需关系。

三、DePIN的代币经济模型

DePIN核心逻辑是通过代币激励用户提供资源,包括GPU算力、部署热点、存储空间等,为整个网络做贡献。

早期DePIN项目代币往往没实际价值,用户参与提供资源类似风险投资。供给侧在众多项目中挑选看好的,投资资源成为"风险矿工",通过获取代币数量增加及价格升值空间盈利。

这些提供者与传统挖矿不同,提供资源可能涉及硬件、带宽、计算能力等,收入与网络使用情况、市场需求等因素相关。如网络使用量低导致奖励减少,或网络不稳定导致资源浪费。DePIN赛道风险矿工需愿意承担潜在风险并提供资源,成为网络稳定和项目发展关键组成部分。

这种激励方式形成飞轮效应,发展向好时形成正向循环;发展向下时容易造成撤离循环。

1. 通过代币吸引供给侧参与者:良好代币经济学模型吸引早期参与者参与网络建设和提供资源,给予代币回报。

2. 吸引建设者和消费用户:随资源提供者增加,开发者加入生态构建产品,同时DePIN提供更低价格吸引消费者加入。

3. 形成积极反馈:随消费者增加,需求激励给供给侧带来更多收入,形成积极反馈,双方吸引更多参与。

在此循环下,供给侧有更多有价值代币回报,需求侧有更便宜高性价比服务,项目代币价值与参与者增长一致,代币价格上升吸引更多参与者和投机者,形成价值捕获。

通过代币激励机制,DePIN先吸引供给者,再吸引用户,实现冷启动和核心运转,进而扩张发展。

四、DePIN行业现状

最早DePIN项目如Helium(2013年)、Storj(2014年)、Sia(2015年)等主要聚焦存储和通信技术。

随互联网、物联网和AI发展,对基础设施要求和创新需求增加。目前DePIN项目主要集中在计算、存储、通信技术以及数据收集与分享领域。

从市值排名前10项目看,大部分属于Storage和Computing领域,在telecommunications领域也有不错项目,如Helium和Theta。

五、DePIN行业代表性项目分析

5.1 Filecoin & Arweave - 去中心化存储赛道

Filecoin和Arweave通过去中心化存储方式提供更低价格,为用户提供不同服务。

Filecoin是去中心化分布式存储网络,通过代币激励用户提供存储空间。测试网上线1个月存储空间达4PB,目前达24EiB。Filecoin构建在IPFS协议之上,支持智能合约,采用Proof of Storage共识机制。

Filecoin与多个知名项目和企业合作,如NFT.Storage、Shoah基金会、互联网档案馆等。OpenSea也利用Filecoin存储NFT元数据。

Arweave是去中心化永久性存储网络,数据一旦上传将永久保存。采用"Proof of Access"机制激励用户提供存储空间。官方提供多种解决方案,包括永久存储文件、创建永久个人资料和网页等。

Filecoin和Arweave在存储方式、经济模型和共识机制等方面有明显区别,各具优势。但Filecoin目前市场表现遥遥领先。

去中心化存储相较中心化存储价格有显著差异。1TB/月存储成本,去中心化存储平均不到Google Drive一半,是Amazon S3十分之一。

除价格优势外,去中心化存储安全性更高,数据分布存储降低单点故障风险,抗审查性更强。用户对数据拥有绝对所有权和控制权。

劣势方面,去中心化存储面临技术挑战,如存储检索效率、节点可靠性等。可用性和性能可能受网络参与者影响,影响用户体验。

5.2 Helium - 去中心化无线网络

Helium成立于2013年,是DePIN赛道先驱。在传统IoT行业,由于基建成本难以覆盖营收,尚无巨头出现。Helium通过代币激励用户购买网络设备形成网络,实现供给。

Helium在IoT领域表现突出,去年8月热点数量突破90万,IoT月活跃热点60万,是传统IoT网络头部玩家的20倍。但在5G领域表现平平。

IoT领域采用LoRaWAN技术,低功耗广域网技术,无需特定授权,适合大规模物联网部署。IoT网络市场尚无行业巨头,Helium抓住机会将Web3技术与IoT网络结合,通过DePIN解决资金门槛问题。

5G市场面临合规和市场天花板双重困境。合规方面,频段分配受严格监管。市场天花板方面,5G受国家政策监管,难以将美国经验复制到海外。

供给侧存在设备性能和价格不透明问题,影响用户体验。Helium需优化供给侧体验,平衡开源和设备透明性。

今年3月27日,Helium开始迁移至Solana,原因包括:

1. 团队专注网络建设,将底层区块链维护交给专业团队。

2. 选择Solana考虑生态因素,HNT与Solana生态项目原生兼容。

3. Solana最新状态压缩功能降低NFT铸造成本。

4. 与Solana Mobile Stack、Saga手机等项目有合作空间。

长远来看,Helium在IoT领域探索具有创新价值,未来在智慧农业、智慧城市等领域可能发挥巨大潜力。

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