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全球金融震荡 比特币跌破7.7万美元 加密市场未来走势存疑
全球金融市场动荡,加密货币市场跌宕起伏
近期,全球金融市场经历了一场剧烈震荡。随着新一轮关税战愈演愈烈,市场对美国经济衰退的忧虑日益加剧。3月10日,美股遭遇"黑色星期一",三大股指集体重挫。道琼斯工业指数下跌2.08%,纳斯达克指数跌幅达4%,标普500指数下跌2.7%。
加密货币市场也未能幸免于难。比特币一度跌破7.7万美元,触及76560美元,单日跌幅超过8%。以太坊表现更为疲软,短暂跌破1800美元,最低跌至1760美元附近,从价格角度来看,已回到了4年前的水平。
然而,时至今日,市场似乎已开始出现回暖迹象。比特币价格已恢复至8.2万美元,修复了部分跌势,以太坊也重新站上1900美元关口。但在外部环境复杂多变的情况下,这波反弹是否昙花一现,还是真正的反转信号,市场仍存在诸多疑虑。
回顾历史,美国总统大选前后的数月,全球金融市场都积极响应这一交易主线。投资者纷纷押注放松监管、减税和移民等政策,美股、美元和比特币全线飙升,十年期美债收益率一度快速拉涨60个基点。小盘股反应尤为显著,在大选后的第二日,代表美国小型股的罗素2000指数大涨5.8%,创下近三年最大单日涨幅。从选举日到总统就职前,美元指数大致上涨了6%,而在总统上台首月,标普500指数上涨了2.5%,以科技股为主的纳斯达克指数走高2.2%。
然而,事实证明,新政府的政策不仅带来了市场大涨,还可能埋下了经济衰退的隐患。
从美国国内经济指标来看,情况复杂多变。2月非农就业人口新增15.1万人,略低于市场预期;失业率为4.1%,前值为4%。虽然失业率尚且可控,但通胀却居高不下。美国2月一年期通胀率预期终值录得4.3%,创2023年11月以来新高。从消费者市场观察,纽约联储银行发布的2月消费者预期调查数据显示,消费者对一年后的通胀预期增加0.1个百分点,达到3.1%;预计未来一年家庭财务状况恶化的比例升至27.4%,为2023年11月以来最高水平。
在此背景下,多家机构已开始给出美国衰退的预期。美国亚特兰大联储银行6日发布的最新预测显示,美国今年一季度GDP预计将收缩2.4%。某大型投行预测模型显示,截至4日,美国出现经济衰退的概率已从去年11月底的17%升至31%。
这一系列数据的变化与新政府采取的政策主张密切相关,尤其是在关税问题上的强硬立场。2月1日,政府签署行政令表示对美国商品加征10%的关税,对墨西哥、加拿大两国加征25%的关税,标志着关税大战的开端。虽然墨西哥与加拿大两国一度服软,但政府随后又宣布对这两国产品加征25%关税的决定如期生效,并表示要对中国额外增加10%的关税。
这一系列举措引发了加拿大和墨西哥的强烈反应。加拿大总理表示将对美国征收报复性关税,墨西哥总统也表态必要时采取反制措施。面对局势升级,政府再度签署行政令调整对两国加征关税措施,对符合美墨加协定优惠条件的进口商品免征关税。然而,政策的反复无常引发了市场的不确定性。
实际上,新政府上任时面临的是一个棘手的局面。除了积年累月的历史包袱,36万亿美元的国债、高达1.8万亿的联邦预算赤字外,还有4.2万居家办公的联邦雇员、规模庞大的非法移民、难以为继的司法改革以及外部持续扩大的对俄制裁等问题。
面对这些挑战,政府不得不采取大刀阔斧的改革措施,开源节流成为关键。一方面大幅削减内部政府开支,另一方面高举关税旗帜搞创收与改革,同时也试图推动欧盟提高军费开支。
从长远来看,这些组合拳可能会产生一定成效。精简政府机构可以缩减开支,治理边境可以拓宽国土安全的边界,加征关税可以降低贸易逆差并促进资金回流美国。但改革往往伴随着阵痛,市场的反应也证明了这一点。
3月10日,当被问及是否预期美国今年会出现经济衰退时,政府表示"不愿预测这样的事情",并称美国正在"把财富带回美国",但"这需要一点时间"。这番表态迅速引发了金融市场的剧烈反应。美国三大股指全面下挫,科技股更是遭遇重创,某电动车制造商股价跌幅超15%。
加密市场也未能幸免,比特币下跌8%,触及7.6万美元,以太坊跌破2200美元,回到了1800美元附近,山寨币市场更是遭遇重创,加密市场总市值一度跌破2.66万亿美元。华尔街机构纷纷采取避险措施,比特币现货ETF连续六日出现净流出,以太坊现货ETF也持续4日净流出。
但好消息是,目前所有加密货币正逐步回暖,总市值小幅回升至2.77万亿美元,24小时涨幅达2.5%,比特币也重新站上8.3万美元关口。然而,这次回暖是短暂反弹还是真正的反转前兆?
显然,比特币乃至整个加密市场的价格走势都与美国经济指标密切相关。当前的市场状况与美国经济形势颇为相似,正处于牛熊交界处。一方面,美国拥有稳健的私人部门资产负债表,家庭部门的杠杆率处于历史较低水平,失业率也相对良好;但另一方面,CPI居高不下,食品、住房和其他物品的成本已成为美国最重要的经济问题。美国经济增长动能也显得不足,AI行业正在经历重新定价,科技巨头股票的狂热也在持续退潮。
加密市场也面临类似的困境。比特币超过8万美元的价格以及比特币战略储备,加上可预期的监管松绑,都很难让人认为这是熊市。但另一方面,市场增长动力与流动性的衰退又是不争的事实,山寨币市场正经历着严峻考验。
因此,要预测价格走势,还需要密切关注美国经济形势的发展。市场上有一种观点认为,政府可能在人为制造衰退,以迫使美联储降息,从而达到降低付息成本的目的。尽管这种说法带有阴谋论色彩,但不可否认的是,当前的经济衰退预警确实提升了降息预期,市场普遍认为6月可能会迎来降息。如果成功实现降息并走向量化宽松,结合相对强劲的资产负债基本面,美国经济可能会在经历动荡后重塑景气周期,当然,也不能完全排除衰退的可能性。
短期来看,关税政策的影响和经济的不确定性仍将持续,在宏观市场改善之前,加密市场很难迎来真正的反转。从现状来看,尽管利好消息频出,但包括政府在内的各方发声已很难对加密市场产生实质影响。市场自身造血能力薄弱,需要外部流动性的注入,而非仅仅依赖口头的政策利好。
在非衰退情境下,比特币可能的最大跌幅是回到7万美元左右,这也是此前多数机构的入场价。但如果经济真的陷入衰退,价格可能会出现更大幅度的下挫。以标普500为参照,当出现衰退时,其下跌幅度通常在20%-50%之间,比特币可能也会面临类似程度的跌幅。不过,就目前而言,市场尚不需要过度恐慌,BTC市场筹码密集区域仍在9-9.5万美元之间,显示该区域的投资者并未频繁换手。
根据现有情况预测,由于近期重大利好事件未能点燃市场情绪,未来三个月内可能难以出现新的重大利好。除非宏观环境逐渐好转,否则市场将缺乏增长动力。考虑到比特币的避险属性,其后续可能会从小级别波动转向以年为周期的大级别震荡增长行情。但山寨币市场的前景可能不太乐观,除了头部币种和某些特定叙事的币种外,其他币种可能难以实现增长。
尽管如此,从长期来看,多数行业人士仍对市场持乐观态度。例如,某知名投资者虽然一直表示比特币可能会跌至7万美元,但也坚持认为长期来看比特币会达到百万美元。某研究机构的分析师也发文称比特币最终可能会达到100万美元,但在此之前,市场需要经历一场严峻的熊市。买入数据也颇为乐观,某数据分析公司的专家透露,鲸鱼在过去30天内已累计增持超过65000枚BTC。某交易平台的分析师更为乐观,表示比特币正接近筑底,预计将在第二季度迎来反弹。
然而,在外部经济局势主导的行情下,关税、通胀与地缘政治等因素都将对加密市场产生影响。对于投资者而言,除了保持耐心等待,或许别无他法。