稳定币市场格局变革：新玩家如何突破USDT和USDC的垄断？

稳定币市场正经历重大变革。传统巨头USDT和USDC一直将其创造的收益据为己有，而非回馈用户。这为其他稳定币竞争者提供了机会。本文将探讨三个具有代表性的新兴项目，更多类似案例也正在筹备中。

目前稳定币市场规模约为2500亿美元，USDT和USDC合计占据86%的市场份额。然而，这两大巨头并不向持币者提供任何收益。它们将抵押品投资于美国国债，获得约4%的年化收益，但这些收益全部归公司所有。这种做法引发了用户对收益分配的强烈诉求，为其他稳定币项目提供了切入点。

1. Resolv的USR：8.6%年化收益

Resolv推出了两款核心产品：USR稳定币和RLP流动性池代币。USR由比特币和以太坊1:1全额支持，通过对冲头寸产生收益。其168%的超额抵押率确保了极低风险，平均8.65%的年化收益率远超AAVE平台。

USR的主要优势包括：

• 高于AAVE的收益率
• BTC和ETH全额支持
• 高度透明
• RLP机制提供额外保护
• 零手续费
• 支持即时质押和解押

然而，USR也存在一些局限性：

• 仅在以太坊网络提供服务
• 需要质押USR才能获取收益

2. Noble Dollar的USDN：4.1%年化收益

USDN由m0推出，其独特之处在于用户每日可自动获得4.1%的美国国债收益，无需任何锁仓或质押操作。虽然目前应用场景有限，但USDN即将在多链生态中得到支持。

USDN的优势：

• 美国国债支持的稳定收益
• 高透明度
• 无需质押
• 每日结算
• 支持法币直接购买
• 跨链转移便捷

劣势：

• 当前应用场景较少
• 收益率低于部分竞品

3. InfiniFi的iUSD：8.5%至16%年化收益

InfiniFi提供灵活的收益率方案，根据用户风险偏好调整。用户存入USDC获得iUSD，协议将USDC用于多元化投资策略。无锁定期的基础利率约为8.5%，锁定4周以上可获得高达16.4%的收益率。

iUSD的优势：

• 超高收益率
• 高透明度
• 灵活的流动性选择
• 分层风险结构
• 适合不同风险偏好

劣势：

• 非传统意义上的稳定币
• 存在流动性风险
• 可能面临"脱锚"风险
• 高风险策略可能导致收益波动
• 与多个DeFi平台风险相关

投资者应谨慎对待这类新兴协议，建议先小额试水，等待市场充分验证后再考虑大额投入。关注这一新赛道的发展至关重要，它为用户提供了更多元化的选择，使不同风险承受能力的投资者能够根据自身需求组合策略，在可接受的风险水平下实现预期收益。