pSTAKE Finance: 多链流动性质押项目拓展BTC质押业务

pSTAKE Finance是一个专注于多链流动性质押的项目，成立于2022年初。项目最初为BSC链和Cosmos生态提供流动性代币质押服务，总锁仓价值(TVL)约700万美元。近期，pSTAKE与BTC质押项目Babylon展开合作，开始涉足BTC质押业务，为其发展注入新的动力。

项目概况

pSTAKE的代币总量为5亿枚，目前超过90%已进入流通，市值约5700万美元。项目创始人拥有新加坡南洋理工大学的教育背景。在融资方面，pSTAKE于2021年11月完成1000万美元的天使轮融资，投资方包括Galaxy Digital和Coinbase Venture等知名机构。随后在2021年12月通过coinlist进行了公募，筹集了另外1000万美元。值得注意的是，2022年5月，某知名交易平台的投资部门对pSTAKE进行了战略投资。

代币经济学

pSTAKE的代币于2022年2月上线，目前93.6%的代币已经进入流通。剩余未释放的部分属于团队持有，按照计划，团队锁仓18个月后在接下来的18个月内线性释放，预计将在2025年2月全部释放完毕。

最新业务发展

pSTAKE最近将业务重心转向BTC再质押，与BTC质押协议Babylon建立了合作关系。这一战略调整紧跟当前市场热点，有望为项目带来可观且持续的TVL增长。

Babylon是一个由斯坦福大学David Tse教授创立的比特币质押协议，已获得多家顶级加密投资机构共计9600万美元的投资。目前Babylon正处于测试网阶段，其主网上线后有望迅速扩大规模。

pSTAKE的流动性质押方案将为用户提供比特币收益。用户可以将BTC存入pSTAKE，获得相应的流动性质押代币，并参与其他DeFi项目以赚取额外收益。待Babylon主网上线后，存入pSTAKE的BTC将被质押到Babylon协议中，从而获得相应收益。

市场定位与竞争

在BTC质押领域，pSTAKE面临着来自其他协议的竞争，如BTC二层B²Network、Merlin，以及ZK驱动的BTC执行层Chakra等。这些项目都已宣布与Babylon在BTC质押方面展开合作。

估值分析

相较于其他已上线某知名交易平台的以太坊再质押协议，pSTAKE的估值相对较低。影响估值的因素包括叙事热度、业务数据、流动性溢价、融资估值以及在赛道中的竞争优势等。然而，需要注意的是，pSTAKE目前的实际TVL规模较小，与成熟的以太坊再质押项目相比还有较大差距。

总结与展望

1. pSTAKE当前市值较低，代币流通性高，经历了完整的熊市周期，市场价格接近早期融资价格。

2. 项目recently增加了BTC再质押业务，紧跟市场热点，有望带来业务规模的快速增长。

3. 作为低市值、高流通性且拥有新业务方向的项目，pSTAKE有潜力吸引更多投资者和用户的关注。

4. 主要风险在于pSTAKE目前TVL规模小，未来发展很大程度上依赖于Babylon的成功。同时，BTC再质押赛道竞争激烈，pSTAKE能否在其中脱颖而出还有待观察。