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CryptosBatman
2025-03-29 12:58:14
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正如我们所知,比特币运行在四年周期中。但当前的周期,即2024年至2025年,正在打破一些长期以来的规则。
不是在理论上,而是在结构、时机和行为上。
我对这个主题进行了一些研究,结果是这样的。
1. 反弹来得早
本周期中最明显的偏差之一是减半前的行为。
在过去的周期中,$BTC 通常在减半前横盘整理甚至下跌。
背景:现货ETF于1月上线,资本开始流入。在短短几个月内,来自黑石、富达和机构配置者的ETF资金流入超过120亿美元。
2. 更多流动性,减少泡沫
市场成熟度也有明显的变化。
2017年,散户因ICO热潮涌入。2021年,成为了DeFi、NFT、"Web3"和杠杆上的杠杆。而这两者都以残酷的崩盘告终。
今天,市场感觉更平静。这并不是因为无聊,而是因为结构更好,更成熟。
托管是机构级别的,流动性更深,衍生品更复杂,最后,大额资金正在通过受监管的通道流动。
3. 一个更成熟的叙述
每个周期都有一个主导叙事,流动性涌入。
- 2013 年是关于意识形态 (比特币作为数字黄金)
- 2017年是以太坊和ICO的时代
- 2021年见证了模因币热潮的兴起,但也标志着机构好奇心的开始
这个周期是由产品市场契合和链上实用性驱动的。
4. 宏观在主导地位
这次周期真正与众不同的地方在于:宏观因素很重要。
在之前的周期中,比特币与更广泛的经济背景"更脱节"。零售商不关心利率或流动性条件。
这次,一切都通过宏观镜头流动。
比特币现在被谈论得和我们谈论黄金或科技股票一样:一种对流动性敏感、风险偏好型的资产,具有不对称的上行潜力。
5. 从技术角度来看
- ATH 预减半:第一次
- 当前周期的投资回报率更为温和,为(~6.7倍,从约$16K到约$109K),相比之下,2021年约为~8倍(,2017年约为~30倍)
- 主导地位没有下降,因为我们还没有看到全面的山寨季节。
- 波动性正在压缩,而不是扩张
6. 结论性思考
比特币已跨越一个门槛。从投机资产到宏观资产。
从边缘技术到合规产品。从零售驱动的炒作到结构化的资本流入。
仍然有很多混乱、情感和剧烈修正的空间。但游戏已经改变。
所以,如果旧的周期规则正在被打破,你现在关注哪些新的信号?
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正如我们所知,比特币运行在四年周期中。但当前的周期,即2024年至2025年,正在打破一些长期以来的规则。
不是在理论上,而是在结构、时机和行为上。
我对这个主题进行了一些研究,结果是这样的。
1. 反弹来得早
本周期中最明显的偏差之一是减半前的行为。
在过去的周期中,$BTC 通常在减半前横盘整理甚至下跌。
背景:现货ETF于1月上线,资本开始流入。在短短几个月内,来自黑石、富达和机构配置者的ETF资金流入超过120亿美元。
2. 更多流动性,减少泡沫
市场成熟度也有明显的变化。
2017年,散户因ICO热潮涌入。2021年,成为了DeFi、NFT、"Web3"和杠杆上的杠杆。而这两者都以残酷的崩盘告终。
今天,市场感觉更平静。这并不是因为无聊,而是因为结构更好,更成熟。
托管是机构级别的,流动性更深,衍生品更复杂,最后,大额资金正在通过受监管的通道流动。
3. 一个更成熟的叙述
每个周期都有一个主导叙事,流动性涌入。
- 2013 年是关于意识形态 (比特币作为数字黄金)
- 2017年是以太坊和ICO的时代
- 2021年见证了模因币热潮的兴起,但也标志着机构好奇心的开始
这个周期是由产品市场契合和链上实用性驱动的。
4. 宏观在主导地位
这次周期真正与众不同的地方在于:宏观因素很重要。
在之前的周期中,比特币与更广泛的经济背景"更脱节"。零售商不关心利率或流动性条件。
这次,一切都通过宏观镜头流动。
比特币现在被谈论得和我们谈论黄金或科技股票一样:一种对流动性敏感、风险偏好型的资产,具有不对称的上行潜力。
5. 从技术角度来看
- ATH 预减半:第一次
- 当前周期的投资回报率更为温和,为(~6.7倍,从约$16K到约$109K),相比之下,2021年约为~8倍(,2017年约为~30倍)
- 主导地位没有下降,因为我们还没有看到全面的山寨季节。
- 波动性正在压缩,而不是扩张
6. 结论性思考
比特币已跨越一个门槛。从投机资产到宏观资产。
从边缘技术到合规产品。从零售驱动的炒作到结构化的资本流入。
仍然有很多混乱、情感和剧烈修正的空间。但游戏已经改变。
所以,如果旧的周期规则正在被打破,你现在关注哪些新的信号?